COW币暴涨162%的背后：Gnosis生态解析

CowSwap 最近成为了 DeFi 币圈的明星，涨幅惊人，连 Vitalik 也对它青睐有加。它不仅是大户们的出货专用平台，更是懂王团队的“御用” DEX。

但你知道吗？CowSwap 背后其实藏着一个被低估的顶级孵化器——Gnosis，这才是 $COW 暴涨的真正驱动力。🤔

近期，中文社区热议特朗普团队的 DeFi 项目 World Liberty Financial（WLFI）的链上动态，尽管 WLFI 的资产列表里没有 $COW，但链上分析师 Ai 姨指出，WLFI 最近的代币购买都选择了 CowSwap。这与以太坊创始人 Vitalik Buterin 的使用习惯不谋而合。

这种特殊的链上活动直接影响了市场情绪。在川普即将上任和政治概念币火热的双重预期下，$COW 的价格在短短一周内飙升了 62%，一个月内更是暴涨 162%！📈

Gnosis，CowSwap 背后的强大力量

Gnosis 是 CowSwap 背后的推手。CowSwap 的前身是 2020 年推出的 Gnosis Protocol V1，这是首个通过批量拍卖机制实现环形交易的去中心化交易平台，独特的设计使得所有订单共享流动性，从而高效完成结算。

2021 年，Gnosis Protocol V2 推出了创新的解算机制（Solvers），不仅大幅提升了订单撮合效率，还有效解决了困扰 DeFi 交易者的 MEV（矿工可提取价值）问题。之后，Gnosis Protocol 更名为 CowSwap，成为如今耳熟能详的聚合交易器。

可以说，CowSwap 的崛起离不开 Gnosis 生态系统的深厚积累，而 Gnosis 的故事可以追溯到 2015 年。

在如今广为人知的 Polymarket 之前，Gnosis 的联合创始人 Martin Koeppelmann 就开始研究去中心化预测市场。2015 年，他在自己的论坛上发布了关于 MarketMaker 和 OrderBook 结合的思考，这被视为业界最早的去中心化预测市场设想之一。🧠 martin koeppelmann，早期以太坊开发者，早在 The DAO 时代就已加入，常驻柏林，与 Vitalik 的联系密切。🧑‍💻

这些年来，他参与了许多以太坊开发社区的讨论，常常与 Vitalik 探讨 L2、ZK 以及以太坊的未来布局。从 martin 的社交媒体表现来看，可以明显感受到他在社区中的融入深度。

正是凭借这样的技术积累，gnosis 逐渐构建了一个完整的生态系统。从 gnosis protocol 演变至 cowswap，martin 和团队又衍生出 gnosis chain、safe 和 gnosis pay 等产品，最终形成了一个高度协调的生态圈。

因此，相互集成便是水到渠成，其中最具代表性的就是 cowswap 和 safe 的融合。🔗

懂王家族的御用钱包 💼

作为 gnosis 生态中的明星产品，safe 是以太坊上最受欢迎的多重签名钱包，专为大户用户设计。今年 safe 发币时，空投地址前 100 的名单几乎全是项目方或机构。

这意味着早期 safe 的大户多半是项目方，而非个人用户，涵盖了 OP、Polymarket、Drukula、Worldcoin、Lido 等等。📈 相关阅读：《 Safe 即将交易，代币经济学与生态一览 ( https://www.theblockbeats.info/news/53096 ) 》

最初，safe 的目标用户主要是 DAO 和币圈项目方。随着加密行业的进化，传统金融、机构、家族基金和老钱们也陆续入场。鉴于加密门槛高，为了保护资金，上链加密的最佳方法便是多签钱包，而 safe 自然成为首选。

safe 的设计极大提升了资金管理的安全性。通过多签机制，资金存储在智能合约地址上，只有在满足预设的签名数量（如 3/10）后，交易才能执行。这种机制有效降低了单点失误的风险，即便一个签名地址的私钥被泄露，攻击者也难以获得足够的签名来完成交易。此外，在多签确认过程中，预签名者的签署操作不需支付 Gas，交易仍处于“待执行”状态，只有最后确认执行的地址需要支付 Gas。这种优化不仅降低了使用成本，也让 safe 成为机构用户和大户的最佳选择。💰 据微小发报道，判断链上地址是否为 Safe 钱包的简单方法有两种：第一，ARKHAM 上显示的「MultiSig」多签；第二，debank 页面下方会直接标注「MultiSig:Safe」。

特朗普项目的地址

Vitalik 的地址

值得注意的是，作为 Gnosis 生态系统的一部分，Safe 内置的 DEX 正是 CowSwap。这就是为什么像 Vitalik 和特朗普团队这样的巨鲸会选择 CowSwap。

从这个角度来看，特朗普、Vitalik 等巨头之所以青睐 CowSwap，不仅因为它是个防 MEV 的聚合 DEX，更得益于 Gnosis 生态的协同效应，精准满足大户的真实需求。

从孵化器到投资 DAO

正如前面提到的，Gnosis 生态自 2015 年起便开始布局。最早它是一个基于以太坊的预测市场平台，随后演变为 Gnosis 生态，衍生出 Gnosis Chain、Safe、CowSwap、Gnosis Pay 等众多项目。

Gnosis Chain，在上一轮周期中颇受关注的以太坊侧链，专注于高效、安全的去中心化应用开发。根据 DefiLlama 的数据，截至目前，Gnosis Chain 的锁仓总价值（TVL）为 $349.31M，其中包含 $71.61M 的原生资产和 $277.7M 的跨链桥接资产。稳定币市值达到 $119.98M，其中 DAI 占比 74.07%，交易量稳定。

Gnosis Chain 数据，来源：DefiLlama

而 Gnosis Pay 是一个链上支付借记卡，通过无缝集成区块链技术，为用户和机构提供便捷的支付体验。再加上 CowSwap 和多重签名钱包 Gnosis Safe（现称为 Safe）。 而 gnosisdao 是 gnosis 生态的核心治理机构，推动创新项目的孵化和发展，采用的是去中心化自治的模式。随着生态孵化的繁荣，gnosisdao 也迈入了投资领域。

除了孵化 safe、cowswap 等知名项目，早在 2019 年，gnosisdao 便通过其投资部门 gnosisvs 开始布局区块链，已经支持了超过 60 家初创公司。

投资项目包括：monerium，一个面向 web3 开发者的链上法币基础设施；naptha ai，一个用于人工智能工作流程的去中心化平台；还有 schuman financial，一种符合 mica 的稳定币协议。

今年，投资业务进一步扩展，10 月，gnosisdao 批准了一项提案，启动了一个 4000 万美元的风险投资基金。gnosisdao 提供 2000 万美元的资金，另一半则来自外部有限合伙人（lp），这种双重结构不仅提升了基金的资金规模，还为外部合作创造了更多机会。

这个基金名为 gnosisvc ecosystem，将优先投资于现实世界资产（rwa）代币化、去中心化基础设施和金融支付渠道的项目。

重点投资领域有三方面：

1. 现实世界资产（rwa）代币化：推动传统金融资产通过区块链技术实现数字化和上链，为全球金融市场提供更多流动性和透明度；
2. 去中心化基础设施：涵盖从节点运营到去中心化计算和存储的广泛领域，支持下一代区块链应用的高效运转；
3. 支付渠道与中间件：围绕 gnosis pay 等支付解决方案，为 defi 和 web3 生态提供无缝支付能力。

cowswap 究竟强在哪？ 🤔

可以说，cowswap 的崛起，正是 gnosis 生态系统协同发力的最佳体现，但这并不意味着 cowswap 本身没有创造出新的范式。

更细致地说，cow protocol 是一个去中心化交易协议，而 cowswap 则是基于 cow protocol 构建的去中心化交易所（dex），作为其前端界面，用户通过 cowswap 与 cow protocol 完成交互。 作为 CoW Protocol 的前端应用，CowSwap 进一步放大了协议的优势✨。被誉为 CoW Protocol 的“交易助手”，CowSwap 是一款 Meta DEX 聚合器，它在多个 AMM 和其他聚合器之间灵活切换，帮助用户找到市场上最优的价格💰。与传统 DEX 让用户自己对比价格的方式不同，CowSwap 的目标是通过智能匹配省去用户的繁琐操作，确保交易以最优惠的方式完成👌。从这个角度看，CowSwap 则有效解决了 DeFi 用户长期面临的前端依赖问题。

对抗 MEV 的终局是意图？

矿工可提取价值（MEV）是长期困扰交易者的一大难题😩。MEV 指的是通过操控交易顺序或者插单等手段，矿工或其他交易者从普通用户的交易中提取的额外价值。据 Galaxy Digital 的报告估计，仅在以太坊网络上，MEV 机器人曾提取过高达 3 亿至 9 亿美元的用户利益📉。

这对大户和鲸鱼交易者来说非常不友好，甚至以太坊创始人 Vitalik Buterin 本人也常常被“夹”得苦不堪言😵。因此，MEV 问题成为 Vitalik 在构建以太坊过程中最关注的议题之一，经常在各种演讲和以太坊路线图中提及。

而 CowSwap 则很好地解决了这个问题🔧。

在传统 DeFi 交互中，用户的操作（如资产桥接、交换、质押和提现）是直接与链上合约进行交互。这种设计不仅复杂，还暴露了用户的交易需求，极易成为 MEV 机器人的攻击目标😬。因此，CoW Protocol 通过将用户的交易需求从链上迁移到链下处理，从根本上改变了这种交互模式。这套解决方案被称为“链下预处理”，也被大家熟知为“意图交易”。

意图过程本质上是一个链下预处理的黑盒子🔒，用户的意图会被放在一个“看不见”的预处理中心，搜集和处理用户的交易需求后，CowSwap 在链下引入第三方“解算者（Solvers）”来进行交易匹配。这一机制带来了多重好处，不仅大幅降低了用户直接接触链上风险的可能性，还优化了协议的流动性管理，使用户交易更加高效、安全和私密✨。

更具体地说，通过意图叙事，CoW Protocol 针对 MEV 问题设计了三大核心防护机制：

1. 统一清算价格批次 coW protocol 最近推出了一个超酷的「统一清算价格」机制✨。这意味着，当同一对代币（比如 ETH-USDC）在一个批次里交易多次时，所有资产都会以同样的市场价格清算。好处是，交易顺序不再重要，完全打破了 MEV 机器人通过重新排序交易来获利的机会。更重要的是，这也解决了传统 AMM（像 Uniswap）中常见的价格不一致问题，给用户带来了更公平的交易环境。

委托交易执行方面，用户的交易由担保的第三方解算者（solvers）来执行，避免了直接暴露在链上 MEV 风险下。解算者需要确保交易价格不低于用户所签署的价格，同时通过链下匹配或私人做市商来优化流动性。这种设计不仅减少了用户的价格风险，还提升了交易执行效率，真是双赢局面！

coW protocol 的核心拍卖机制让它在传统的自动做市商（AMM）或中央限价订单簿（CLOB）模式中脱颖而出。它就像一场高效的大型市场促销活动，允许多个交易同时进行。谁找到最佳匹配，谁就能获得最大利益，这就是「需求巧合（Coincidence of Wants, CoWs）」，也正是 coW protocol 名字的来源，简直太聪明了！🐮

近期，借助 Gnosis 的生态飞轮和 CowSwap 的产品推动，CowSwap 在过去 30 天里在以太坊链上的交易量飙升，真是让人惊喜！

与 Uniswap 的过往恩怨

不为人知的是，CowSwap 和 Uniswap 之间有一些小插曲。去年，DEX 龙头 Uniswap 公布了 UniswapX，结果引发了 CowSwap 抄袭的争议。

在 Uniswap 发布 V4 后，紧接着就宣布推出 UniswapX，但社区对这项新产品的反应并不友好，议论纷纷，甚至有人直言：「UniswapX 和 CowSwap 有什么区别？」更有趣的是，有人调侃道，「UniswapX 应该感谢加密行业的开源精神。」这场恩怨，真是让人忍俊不禁！😄 Curve Finance 的官方账号直接呛声：「老实说，游戏规则早就变了：1inch 第一次做到高质量聚合时，CowSwap 推出 Solvers 模型时。UniswapX 还不错，但它可不是开创者，甚至连第二个都算不上。」😏

这种舆论压力让 Uniswap 感受到了不小的压力。为了摆脱「DEX 届腾讯」的标签，Uniswap Labs 两个月前推出了基于 OP Stack 的以太坊 Layer 2 网络 Unichain，这算是「小小」扳回一局。

🔑 创新点：Unichain 在 MEV 收益分配机制上进行了创新，通过可信执行环境（TEE），将部分 MEV 收益直接分配给用户或流动性提供者（LP），实现了更公平的价值分享。此外，MEV 收益也会按比例注入到验证者和用户奖励池中。这种机制不仅降低了 LP 的参与风险，还鼓励更多用户参与生态建设。

☁️ Wintermute「踩着七色云彩」走来了

看起来，CowSwap 的产品还不错，但币圈能用的产品「死法」可不少，能上顶级交易平台的不多，能一个月上涨 162% 的更是凤毛麟角。

如果把时间拉回四个月前，你会发现 COW 币价上涨的开始，正是与 Wintermute 的合作有关。

为了增加链上流动性，CoW DAO 提议分配 1000 万个 $COW 代币，用于注入 ETH/COW 的市场流动性。这一提议中还包括一项创新策略：部分 $COW 代币将转化为 ETH，与剩余的 $COW 一同注入新的功能最大化 AMM（FM-AMM）流动性池。FM-AMM 与传统 AMM 不同，有效消除了大多数 MEV 攻击和套利者的高额利润，同时降低了流动性提供者（LP）的风险。💡 然而，单靠链上流动性是远远不够的，中心化交易平台的市场深度同样至关重要。毕竟，那里的市场更大，资金更丰厚。当时，用户获取 $COW 的唯一途径是去中心化渠道，最大的池子就是以太坊主网上的 Balancer 的 ETH/COW。缺乏 CEX 的交易环境，许多用户和机构无法参与 $COW 的布局。

就在此时，Wintermute 像踩着七色云彩一样出现了。

Wintermute 提议从 CoW DAO 的财库中借出750 万个 COW 代币，以支持去中心化和中心化交易平台的流动性。这项提案赢得了社区的强烈支持，正式开启了 $COW 流动性的新篇章。

作为加密行业的顶尖做市商，Wintermute 在中心化与去中心化交易平台之间建立高效市场的能力极为出色。其创始团队曾在传统金融巨头 Optiver 工作，拥有丰富的市场深度管理经验。

在接下来的几个月里，Wintermute 为 COW 提供了ETH 和其他交易对的市场深度支持，不仅确保了流动性，还为 DeFi 聚合器（如 CowSwap、UniswapX 和 1inch）提供了稳定的交易环境。同时，Wintermute 在 OTC（场外交易）市场中为机构提供大额交易支持，进一步拓展了 $COW 的用户群体。

这种双向市场推动效应直接导致了 $COW 的价格飙升。

甚至在 Wintermute 开展做市的第二个月，Coinbase 宣布将 $COW 列入上币路线图，并在三个月后推出了 COW 永续合约。自此，$COW 陆续登陆各大顶级交易平台，Binance 也迅速上线了 COW/USDT 的现货交易对。

这就是我认为 $COW 在一个月内暴涨 162% 的真正原因。

Gnosis 生态与以太坊之间的飞轮效应

再从更宏观的公链视角来看，在牛市期间，华尔街对 Solana 生态的押注增长迅猛，而以太坊却显得有些疲软。不过，从特朗普团队的 WLFI 项目链上动态来看，Solana 在服务机构大户方面仍有很大的增长空间，而其多签产品的表现则无法与以太坊的深厚积累相提并论。

Solana 链上虽然也有多签产品，但其所保管的资产完全不在一个量级上。 以 Solana 上的多签协议 Squads 为例，🚀 其管理的资产总额约为 1.7 亿美元。而在 Gnosis 生态系统中，Safe 的资产管理规模却达到了惊人的 890 亿美元💰。

更值得注意的是，Gnosis 生态的产品不仅规模庞大，还通过合作与深度集成，打造了一个强大的生态圈，专门服务于机构和大户。Safe 的安全性、CowSwap 的高效性、Gnosis Pay 的便捷性，三者共同助力以太坊在这场公链竞赛中「争了一口气」🌟。

而且，Gnosis 生态的项目协作，已经成熟地形成了良好的生态圈，进一步帮助以太坊在这轮公链赛跑中「争了一口气」。这种协同效应，构筑了 Gnosis 生态与以太坊之间的飞轮效应🔄。