MicroStrategy入纳指 百倍比特币买盘新机遇

微小发报道：如何错失我的首个100倍投资机会

Marco Manoppo 最近在投资界挺活跃的，继上周他分享的如何错过 Virtuals 的大热文后，今天又来了一篇新作。文章中，他谈到比特币与传统金融的日益融合，尤其是在 MicroStrategy（MSTR）如愿进入纳斯达克100指数后，被动投资基金对比特币买盘的潜在影响。尽管加密市场近期有些回调，Manoppo 依旧对比特币的未来充满信心。

在经历了连续八周的小涨之后，加密货币市场终于喘了口气。然而，尽管我们目前处于价格发现阶段，我对比特币的看涨情绪却从未如此强烈。原因很简单，比特币正逐步融入传统金融（TradFi）体系中。

被动基金的崛起

想搞懂 TradFi 体系，首先得看看被动基金的兴起。简单来说，被动基金就是那些跟踪特定市场指数的投资工具，不是为了超越它们，而是为了紧跟其后。它们按照一套规则运作，旨在满足目标市场和风险偏好的需求。

像 SPY（SPDR S&P 500 ETF Trust）和 VTI（Vanguard Total Stock Market ETF）这样的基金大家应该都听过。大多数投资者可能还记得，巴菲特曾和一位对冲基金经理打赌，认为 S&P 500 指数会超过许多活跃基金经理的表现，而他果然赢了。从2009年起，被动基金的表现一直很不错，成为了大多数人的投资首选。

当然，要全面分析推动被动基金发展的复杂因素，得写一篇长文。不过可以归结为几个简单点：

更高的成本效益

被动基金的优势💰

相比于主动管理型基金，被动基金（比如指数基金和ETF）的费用低得多。这是因为被动基金不需要基金经理进行繁琐的「主动管理」。一旦设定了规则，算法就会自动运作，只有在季度再平衡时才稍微干预。成本低通常意味着更高的投资回报，这让被动基金对那些在意费用的投资者更具吸引力。

接触门槛低📉

被动基金的获取方式简直太简单了！与主动基金相比，投资者不需要大费周章去挑选基金经理，整个分销系统已经为你打理得妥妥的。为了符合监管要求，被动基金通常也能更顺利地融入金融供应链。大多数主动基金在分销方面受到限制，而被动基金早已融入401k计划、养老金等主流渠道。

业绩更稳定📊

群众的智慧，往往能带来不错的回报。在过去15年里，大部分主动基金经理的表现都没能超越基准。虽然投资被动基金时，你可能不会像早期投资特斯拉或Shopify那样获得10倍的收益，但大多数人也不愿把50%的净资产压在一只股票上。高风险高回报并不总是那么迷人。

这里有一些有趣的统计数据📈：

1. 在美国，过去十年被动基金的资产增长了4倍，从2013年底的3.2万亿美元增至2023年底的15万亿美元。
2. 截至2023年12月，被动基金在美国的资产管理规模（AUM）首次超越主动基金。
3. 截至2024年10月，美国股票指数基金持有全球资产13.13万亿美元，其中美国资产10.98万亿美元；而主动管理型股票基金持有全球资产9.78万亿美元，其中美国资产7.26万亿美元。
4. 目前，指数基金占美国股票基金资产的57%，高于2016年的36%。
5. 在2024年前十个月，美国股票指数基金净流入4154亿美元，而同期主动管理型基金则流出3415亿美元。

这也是为什么传统金融领域的加密货币基金经理们如此热衷比特币ETF的原因。他们知道，这是打开更大市场的关键，能真正将比特币带入普通人的退休投资组合。 比特币 ETF 和被动基金的关系，真是个有趣的话题😏。

加密货币指数开发慢半拍，三大指数提供商（S&P、FTSE、MSCI）虽然在努力，但目前只能勉强推出单一资产的投资产品。毕竟，这种类型的产品相对简单，所以大家都在争着成为第一个推出比特币 ETF 的机构。现在，各大机构已经开始积极推动 ETH 质押 ETF 以及更多山寨币相关的投资产品。

但说到真正的“杀手级产品”，那可得是一种混合比特币的投资组合。想象一下，95% 的 S&P 500 指数和 5% 的比特币，或者一半黄金一半比特币的组合，基金经理们肯定会乐于推销这种产品——而且这样的产品更容易融入金融供应链，拓宽销售渠道。

不过，这些新产品的推出和推广可得慢慢来。而且作为新产品，它们可能不会立刻享受到现有被动产品的购买力。

MSTR 让传统金融更有可能🌟

MicroStrategy（MSTR）这次要登场了。

随着 MSTR 加入纳斯达克 100 指数，像 QQQ（追踪纳斯达克 100 指数的 ETF）这样的被动基金不得不自动购买 MSTR，而 MSTR 也能利用这些资金再去买更多比特币。未来可能会出现新的“比特币 - 股权 - 黄金”混合型被动投资产品来取代 MSTR 的角色，但在未来 3 到 5 年内，MSTR 作为“比特币财政公司”更容易担任这一角色，因为他们是成熟的美国上市公司，比起新推出的被动投资产品，MSTR 有更快的资格融入顶级被动基金指数。

所以，只要 MSTR 继续用这些资金买比特币，比特币的需求就会源源不断地增长。💰 如果你觉得这听起来像是天上掉馅饼，那是因为 MSTR 的确面临一些小挑战，想要更有效地发挥作用。比如说，标普 500 指数（S&P 500）要求公司在最近一个季度和过去四个季度的累计盈利都得是正数，因此 MSTR 目前被纳入 S&P 500 的可能性几乎为零。不过，从2025年1月起的新会计规则将允许 MSTR 把持有的 BTC 价值变化当作净收入来申报，这样一来，MSTR 可能就有机会被纳入 S&P 500 了。😏

这其实就是传统金融的 ( 3, 3) 体系呀。

5 分钟速算与假设

我花了 5 分钟简单算了一下，如果我算错了或有其他假设，欢迎随时纠正我哦。

微小发报道：以 MSTR 在纳斯达克 100 指数中占比 0.42% 为例，QQQ 2024 年的净流入预计为 91.1 亿美元，这样 MSTR 每个月净流入大约 3826 万美元，年流入则为 4.59 亿美元。

总的来说——整个传统金融的被动投资生态系统可能会因为 MicroStrategy（MSTR）被纳入各大指数而不知不觉地购买更多比特币，感觉就像他们根本没意识到自己手里握着英伟达（NVIDIA）的股票一样，这给比特币的价格带来了类似 ( 3, 3) 的效果。🚀