Solana是否超越EVM链？流动性池质量分析

2024-10-29 12:01:00

本文深入分析了流动性池质量，探讨了 Solana 是否真的在交易量上超越了其他 EVM 链，尤其是 Ethereum。

在最近的热潮中，关于 Solana 超越所有 EVM 链的交易量讨论如火如荼。我决定深挖一下这个顶级区块链的流动性池质量，看看这到底是过眼云烟，还是对现有链的真正颠覆。来吧，一起深入探讨吧！🧐

分析方法

为了确保分析的科学性，我参考了主要股票指数中纳入股票的标准。以下是三个关键标准：

交易历史：需要有一定的交易记录。
流动性：流动性必须足够高。
交易量：持续的交易量很重要。

这些标准也可以应用于流动性池的评估。

方法论摘要

以下是一些方法论的要点，供你参考哦。想看详细信息的可以去 SP Global 查查 ( https://www.spglobal.com/spdji/en/documents/methodologies/methodology-sp-us-indices.pdf )。

适用范围：所有成分股应是美国公司。
市值资格：公司需要有至少 145 亿美元的市值，流通市值需达到最低市值门槛的 50%。
公众持股：至少要有 0.10 的可投资权重因子（IWF）。
财务可行性：最近一个季度和过去四个季度的总收益需为正值。
流动性与定价：通过综合定价与交易量，年度交易额（平均收盘价乘以历史交易量）与流通市值比例需至少为 0.75，且在评估前六个月每月交易量至少为 250,000 股。
行业代表性：通过对比每个 GICS® 行业在指数中的权重与 S&P 总市场指数中的权重来衡量。
公司类型：只有在合格美国交易所上市的普通股和房地产投资信托基金（REITs）能纳入，其他类型如封闭式基金、ETF、ADR 等则不算。

那么，有没有那些不在主要指数中的股票在交易呢？答案当然是有的！这些股票就像传统金融的“蓝筹股”，找到 DeFi 的类似物可以帮助我们了解传统金融在进入 DeFi 领域时可能关注的目标。💡 我收集了 Ethereum、Solana、BSC、@arbitrum 和 @base 的所有流动性池交易量数据，统计了过去 30 天的总交易量📊。

接着，我对最近 30 天内创建的池进行了权重调整，降低它们的排名，以确保它们符合「已建立历史」的标准。每个池的交易量和总锁仓量 (TVL) 也进行了加权，以满足其他两个标准，具体公式为：Ln(TVL)/Ln(MAX(TVL)) * TVL_weight。

这种缩放方式对流动性较好的池影响不大，但会降低 TVL 较小池的排名📉。以下是根据这种加权方法得出的「新优质」前 20 名排名。

🔑 首先，Ethereum、Solana、Arbitrum 和 Base 各自在前 4 名中都有代表池！这些池都是将各自链的本地代币与 USDC 进行交易的「主要」池。

另一个显著特点是，Ethereum 依然占据主导地位，排名中有一半来自它。高 TVL 结合持续的交易量使其在所有链中表现突出，黑石选择部署到 Ethereum 可能也是这个原因之一。

深入分析，前两个池尤其引人注意：@AerodromeFi 的 slipstream WETH-USDC 池交易量最高，而 TVL 最高的则是 @Uniswap 在 Ethereum 上的 v3 WETH-USDC 池。

Dune 数据链接：

顶级区块链的交易量指数

在大多数区块链上，0.05% 费率的主要流动性池都是顶级池，但在 BNB 链上，0.01% 的池却是顶级池，这点令人意外。

此外，USDC 在更多顶级池中被使用，而非 USDT，这也是个惊喜🤯。

各条链上有多少个池？

Ethereum：10
Base：5
Arbitrum：2
BSC：2
Solana：1

在本次分析中，其他所有 Solana 的池因 TVL (总锁仓量) 不足而未能进入前列。尽管交易量很大，但这些交易发生在流动性显著低于其他链的环境中。在不考虑 TVL 的情况下，solana 在前 150 个池的交易量挺可观，不过要超越所有 EVM 链，甚至连 eth 都没能完全超过（尽管差得不远）。

交易的前 20 名资产分别是：

稳定币：usdc、usdt、dai、pyusd
主要币种：eth、bnb、sol、cbBTC、wbtc 和 wseth
其他：aero

有趣的是，aero 是唯一一个既不属于稳定币，也不在市值前五的代币。

各链前 25 个池的 TVL 如下：

ethereum：10.4 亿美元
base：3.1 亿美元
bnb：1.94 亿美元
solana：1.81 亿美元
arb：1.55 亿美元

明显地，ethereum 还是老大，但 base 在其他链上表现不俗。

值得注意的是，base 的 5 个池中有 4 个来自 aerodrome，这显示了它们在该链的强势地位，即便 uniswap 在 arb 和 ethereum 上也占据重要位置。

solana 的交易量大多源自流动性较低的池，其中一部分来自 pump fun。

ethereum 依然是 DeFi 的绝对王者，但 base 意外地崭露头角，成为强有力的竞争者，因为它拥有交易量最高的池。

这种关注度未必是坏事，但我觉得，想深入了解 DeFi 的成熟投资者更关注的是来自深度流动性池的持续经济活动，而不是哪种动物币在本周或今天火了。

这个分析还有很多值得进一步探讨的地方：

自动化 tvl 指标的计算
不仅要关注 tvl，还要考察流动性深度（cl 池的资本效率超高）
考虑池的费率等级

Reminder: Develop a sound understanding of currency and investment, approach blockchain rationally, and stay aware of risks. Report any illegal activities to the authorities

温馨提醒，请广大读者树立正确的货币观念和投资理念，理性看待区块链，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索，可积极向有关部门举报反映。