Citadel Securities做空ETH的背后真相分析

最近，微小发报道有个重磅消息：谁在做空以太坊（ETH）呢？🤔

一份神秘机构的资产配置表浮出水面，里面竟然提到了一项“31亿美元的以太坊空头资产”。谁会这么大胆呢？

经过深挖，我们锁定了两个最有可能的候选者：

1. 桥水基金：这家基金的CEO Ray Dalio对加密货币的态度一直颇具争议，且他是个BTC最大化主义者，做空ETH似乎也在情理之中。

2. Citadel Securities：这是我们今天的重点，讨论得最火热的。

聊聊去年8月的“黑色星期一”吧，那是由日本加息引发的市场大震荡。💥

日本终于结束了负利率政策后，日元兑美元汇率迅速飙升，套利交易引发了大规模清算。全球市场瞬间崩溃，日本股市跌幅达到9%，日经指数还两度熔断，创下八年来的最大单日跌幅。韩国、台湾的股市也遭重创，加密货币市场更是一片狼藉，比特币一度跌破5万美元，ETH则狂跌25%以上，年内涨幅瞬间蒸发。

可仅仅归咎于日本经济的问题显然不够，直到一些资深玩家开始放出内幕消息。

比SBF还早出现的加密界元老——BitMEX创始人Arthur Hayes在社交平台发文，透露某个“大玩家”正在清仓加密资产。虽然没有直接点名，但大家心里已经明白，指的就是Jump Trading及其加密部门Jump Crypto。

自去年6月起，美国商品期货交易委员会（CFTC）就对Jump Crypto展开调查。它不仅面临监管压力，也被卷入了一系列争议事件中，比如FTX的崩盘和TerraUSD稳定币的崩溃，损失惨重，真是风波不断啊！💔 随着 CFTC 调查的深入，Jump Crypto 的年轻 CEO Kanav Kariya 宣布辞职，Jump 的官方推特也悄然停更，似乎在宣告这家公司逐渐退出加密行业的舞台。

不过，虽然一个“巨头”倒下了，但另一个“巨头”却准备登场。

昨日，Citadel Securities 这家做市商宣布要进军加密货币做市领域。就像传统金融界的接力赛一样，Jump Crypto 退场，而同样源于传统金融的 Citadel Securities 则选择接过这个加密市场的接力棒。

Jump 和 Citadel，两家传统金融巨头，背景和策略如出一辙。Jump 以高频交易起步，在金融市场上占有一席之地；而 Citadel 则依靠对冲基金和高频量化分析，成为全球最大的做市商之一。Jump 进入加密市场时，背后有强大的技术团队、硬件设备和资金支持，Citadel 也不遑多让，拥有类似优势。

Citadel 的传奇

Citadel Securities，纽交所最大的做市商之一，每日交易额占美国股票交易量近 35%，相当于沪深两市的日成交额，年收入达到约 70 亿美元。想了解更多？请参考《 日赚超亿，Citadel 证券为何这么会吸金? 》。

除了做市商业务，Citadel 的核心业务是对冲基金，管理着 650 亿美元资产。它是技术派中的佼佼者，重视投资价值基本面的同时，通过大量信息和数学模型分析市场，据说每年在模型和硬件上的投入高达数十亿美元。

根据 LCH Investments 的数据，2022 年，前 20 位对冲基金公司总共创造了 224 亿美元的收益（扣除费用后），其中 Citadel 以 160 亿美元的收益位列第一，还创下了对冲基金年度回报的新高。最新数据显示，自成立以来的净收益与估值，Citadel 依然位居全球对冲基金之首，桥水基金则屈居第四。

数据来源：LCH Investments 微小发报道， Citadel 的创始人肯·格里芬（Ken Griffin）身家达到了惊人的459亿美元，福布斯400富豪榜上高居第22，全球排第31。他甚至大胆宣称：“我们确实生产钞票。”💸

有趣的是，Citadel Securities 的 CEO 赵鹏，名字和币圈的富豪们听起来都很像。相比于格里芬的背景，赵鹏的履历更让亚洲人感到“爽”：10岁入少儿班，14岁考进北大数学系，随后赴加州大学伯克利分校攻读博士。📚

2006年，赵鹏加入 Citadel，凭借超凡的数学天赋迅速崭露头角。2017年，他被提升为 CEO，成为格里芬最信任的人之一。在他的领导下，Citadel Securities 的交易净营收额翻了五倍，增长速度让人咋舌。💥

赵鹏的名字一下子成了留学生圈的传奇。曾有留学生回忆，在中国城的老四川餐馆，边吃毛血旺边讨论赵鹏：“他在芝加哥地标 Lakeshore 上买下两套面向密歇根湖的豪华公寓，总价超千万美元。”大家都想成为下一个赵鹏。✨

Citadel 进军币圈的时间比对手晚了不少，毕竟 Jane Street 和 Jump Trading 分别在2017年和2021年就已开展数字资产业务。看起来， Citadel 一直在悄悄接触加密市场，似乎是因为监管问题，行动一直“水下”进行。🌊 在2021年，币圈发生了一件引人注目的事件。😲 苏世比举办了一场拍卖，拍卖的竟然是一版1787年的美国宪法。1700名crypto玩家聚集组成了一个名为ConstitutionDAO的去中心化组织，借助社交媒体众筹了4300万美元，准备竞拍这本宪法，并衍生出了PEOPLE币。

不过，令人失望的是，他们最终没能成功拍下这本宪法，最高出价者竟然是Citadel的创始人Ken Griffin。

到了2022年，这位亿万富翁为Citadel Securities接受了首笔外部投资，以220亿美元的估值完成了11.5亿美元的融资，领投方包括加密行业的老朋友，红杉资本和Paradigm。

红杉资本的合伙人林君叡将加入Citadel Securities董事会，而Paradigm的联合创始人Matt Huang则表示将与Citadel Securities携手，将其技术与专长扩展至更多市场和资产类别，尤其是加密资产。尽管如此，Griffin在面对媒体时仍然声称，Citadel Securities暂时并未涉足加密货币交易，以避免监管问题。

然而，这样的说法显然掩盖不住Citadel早已悄然布局的迹象。自那一年起，Citadel正式开始探索加密行业，成立了专门的加密业务部门。

他们首任CEO是Jamil Nazarali，他曾是Citadel Securities全球业务发展主管，与顶级做市商Virtu Financial、基金巨头嘉信理财和富达展开了数字资产交易和经纪业务的合作。

2023年6月，Citadel正式上线了他们联合推出的加密货币交易平台EDX Markets，Jamil Nazarali担任CEO。这个平台主打“非托管”和“零散户”，交易标的仅限于比特币、以太坊、莱特币和比特币现金四种。

此外，Citadel还培养了不少与币圈紧密相关的人才。例如，曾因管理问题与SBF产生矛盾而离开FTX US的前总裁Brett Harrison，他在Citadel Securities担任技术负责人期间，为公司带来了不少技术创新。💡 不过，Griffin 对加密货币的态度一直是个谜。他早期曾直言不讳，认为加密货币毫无实际价值，持谨慎态度。然而，最近他又表示，自己很懊悔没能在早期投资比特币，若能更早识别其价值，早就入手这些资产了。

Citadel Securities 进军加密领域的原因其实不复杂，政治上的“站队”使他与加密世界的联系更加紧密。特朗普当选总统后，他对加密行业的支持让像 Griffin 这样的传统金融大佬看到了加密的巨大潜力。和大多数加密行业的巨鲸一样，Griffin 在2024年大选中坚定支持共和党。在刚刚过去的选举周期中，他是共和党前五大捐赠者之一，仅次于 Elon Musk。

Citadel 从股市转战币圈

回到最初的话题，为什么那份持有“31亿美元以太坊空头资产”的机构资产配置表被怀疑来自 Citadel 呢？

除了最近在加密行业的频繁动作，Citadel 的名字总与“做空”紧密相连，市场上关于他们的做空传闻层出不穷。

早在2015年股灾期间，就有传言称境外做空势力是导致 A 股暴跌的原因之一。当时中国证监会核查了许多账户，暂停了一批涉嫌影响交易价格或投资决定的账户。

其中有一家名不见经传的公司：司度（上海）贸易有限公司，该公司在全国企业信用信息公示系统中显示为外国法人独资企业，股东正是 Citadel。经过长达五年的调查和谈判，司度最终同意支付1亿美元与中国监管达成和解协议。那时，海外知名金融博客 Zerohedge 披露，Citadel 与美联储关系密切，常常进行秘密会议，实际上是美联储维护市场稳定的工具，利用高频交易等手段推高美国股市。

再看看2021年，当 Robinhood 在 GameStop（GME）股灾中禁止散户交易时，Citadel 再次成为质疑的焦点。散户们认为，Citadel通过对 Robinhood 的资金支持，操控了这场散户与机构之间的对决。尽管 Ken Griffin 在听证会上否认了这些指控，但他与 Robinhood 的紧密联系，仍让这些质疑不断。 要知道，Citadel Securities 可不是普通的做市商。表面上，它和 Robinhood 的关系看似是客户和供应商的简单联系，但实际上，Citadel 为 Robinhood 提供了大量的订单流。这一切在 GameStop 事件中暴露无遗。Citadel 为了执行这些交易，向 Robinhood 支付了数千万美元，于是就成了散户心中的“幕后黑手”。👀

Citadel 多年来的做空操作早已把它打造成了市场中的“隐形操控者”。甚至在 2023 年，Terraform 还控告 Citadel 可能参与了对 UST 的做空，最终导致 2022 年 5 月 UST 的崩盘，要求 Citadel Securities 提供一些关键的交易数据。尽管 Citadel 坚决否认与 UST 崩盘有任何直接关系，但舆论却不买账。

"难怪 GME 股价的变化和 ETH 如此相似"，有社区成员指出，Citadel Securities 在其中扮演了重要角色，比如用相同的策略和手法做市。确实，自 2024 年 7 月以来，ETH 的走势几乎和 GME 一模一样。📈

所以，最近大家都在怀疑 Citadel Securities 是做空 ETH 的机构之一。

不过，说到底，作为顶级对冲基金，一边持有大量的 ETH 现货，另一边做空 ETH 以实现风险对冲的可能性也是存在的。从这个角度来看，或许这也是好事，毕竟他们持有的现货才是主仓位，做空只是辅助策略，目的是保障资产的稳健增值。💰

这也刚好印证了“ETH 大换庄”的传闻，华尔街的巨头们正逐步建仓，成为新的加密庄家。而加密做市商之间的博弈和竞争，仍在继续。🔄