比特币与美股的关系：未来投资方向揭秘

比特币的价格波动一直以来和传统金融市场有着截然不同的走向，背后隐藏着两种截然相反的故事。💡 作为一种风险资产，当市场情绪高涨、投资者风险偏好上升时，比特币的表现往往与美股高度相关，这主要是因为机构投资者的加入让它与其他高风险资产的资金流动模式变得类似。然而，当市场出现恐慌或风险事件时，比特币又会被视为避险资产，与美股走势脱钩，甚至出现负相关性，尤其在投资者对传统金融系统失去信心的情况下。

这两种故事让比特币的角色变得复杂，它既是风险资产的一部分，也可能在某些情况下充当避险资产。到底未来会如何发展呢？特别是在特朗普即将上任的这个关键时刻？🤔

价格关联性：比美国国债更「避险」

根据 TradingView 的数据，在过去十年中，比特币与标普500的相关性为0.17，低于其他替代资产的表现。例如，标普高盛商品指数与标普500的相关性在同期为0.42。虽然比特币与股市的关联性一直较低，但近几年这一数字有所上升，在过去五年中相关性提升至0.41。

不过，比特币的强烈波动性让这些数据变得不那么可靠：在2023年11月11日（FTX事件前后），比特币与标普500的关系表现为-0.76的负相关性，而到了2024年1月，这个数字却飙升至0.57的正相关性。

相比之下，标普500的表现相对稳定，年均回报率大约在9%到10%之间，成为美国经济的基准。尽管标普500的整体回报率可能不及比特币，但它的稳定性和低波动性是其优势所在。

可以看到，在宏观热点事件发生时，两者通常会显示出强烈的相关性：例如，在2020年新冠疫情后的市场复苏阶段，两者都出现了显著的上升趋势。这可能反映了在宽松货币政策的背景下，投资者对风险资产的需求明显增加。📈 在2022年，比特币与纳斯达克的走势差距明显，显示出相关性的减弱，尤其是在加密市场遭遇黑天鹅事件时，比特币往往会单边暴跌。💥

尽管在周期性回报率上，比特币表现得像个风驰电掣的赛车，甩开纳指好几条街，但从价格相关性来看，两者的联系却在不断增强。📈

微小发报道的WisdomTree报告指出，尽管比特币与美股的相关性不算高，近期其相关性甚至低于标普500指数与美国国债之间的回报相关性。💡

全球数万亿美元的资产都在追踪标普500指数，使其成为最受关注的指数之一。想象一下，如果能找到与标普500相关性为-1.0的资产（完全相反），那它肯定会受到热捧。这意味着当标普500下跌时，这种资产可能会逆势上涨，完美对冲！🛡️

股票往往被视为高风险资产，而美国国债则被认为是“无风险”的代表。毕竟，美国政府可以通过印钞来偿还债务，尽管长期国债的市场价值可能波动。2024年的热议话题是，标普500与美国国债的相关性系数正在逼近1.0，这意味着这两类资产可能会同步上涨或下跌。😮

资产的同步波动可真是与对冲的目标背道而驰。就像2022年，股票和债券同时录得负收益，让许多投资者的风险分散预期落空。😅

比特币目前对标普500的回报率并未展现出强烈的对冲能力。数据显示，比特币与标普500的相关性并不显著，但近期它与标普500的回报相关性低于标普500与美国国债的回报相关性。如果这个趋势持续，比特币将引起更多投资者的关注，逐步成为更具吸引力的投资工具。🔥

从这个角度看，比特币只需在避险资产中“跑得比美国国债快”，就足以吸引投资者自然而然地将其纳入投资组合。🤑

机构持仓📊：ETF 影响力日益增加

在比特币市场，机构投资者的角色越来越举足轻重。当前数据显示，机构对比特币的市场影响力显著上升，这种集中趋势可能会进一步增强比特币与美股之间的关联性。来看看具体情况：

• 截至目前，比特币已开采 1990 万枚，总量为 2100 万枚，剩余 110 万枚尚未开采。

在已经开采的比特币中，超过 5 年的前 1000 个休眠地址的持仓占比达 9.15%，约为 182 万枚。这部分比特币通常处于休眠状态，基本不参与市场流通，从而减少了市场的活跃供应量。

另外，根据 Coingecko 的数据，前 20 家上市公司（包括 Microstrategy）持有的比特币占比为 2.63%，相当于 52 万枚，其中 Microstrategy 一家就占 2.12%（约 44 万枚）。

同时，The Block 的数据显示，截至目前，所有 ETF 的机构持仓已达到 117 万枚。

• 假设休眠地址的比特币、未开采数量，以及上市公司的持有量保持不变，理论流通量计算为：1990 - 182 - 52 = 1756 万枚。

• 机构持仓占比为 6.67%。

可以看出，目前 ETF 机构已经控制了比特币流通量的 6.67%，这一比例未来可能因更多机构的参与而进一步上升。与去年同期相比，来自交易所的份额显著缩减，而 ETF 的份额则持续增长。

比特币持仓占比。

当机构投资者在市场中的持仓比例逐渐提高时，投资决策（如增减持）将更显著地影响价格波动。这种集中化现象意味着，比特币价格的波动可能会受到美股市场情绪的强烈影响，尤其是在宏观经济事件引发的资金流动中。

「美国化」进程 美国政策对比特币市场的影响越来越明显。🤔 这话说得好，但其实现在还是很多不确定性。基于特朗普的风格，如果未来关键政策时，加密友好的小伙伴们能在决策位置上，比如推动宽松监管或批准更多比特币相关金融产品，那比特币的采用率肯定会嗖嗖上涨📈。这种采用的加深，不光是让比特币巩固主流资产的地位，还可能拉近比特币和美股这两个反映美国经济走向的资产之间的关系。

所以说，比特币与美股的相关性在逐步增强，原因有几个：价格对宏观事件的共同反应、机构持仓对市场的明显影响，以及美国政策趋势对市场的潜在冲击。从这个角度来看，未来我们确实可以通过美股的走势，来推测比特币的更多趋势。💡