为何现在布局Base生态系统是明智之选？

自从特朗普在11月5日胜选后，COIN 和 BTC 就像坐火箭一样涨了个不停，分别上升了70%和16%🚀。但我个人更看好的是 ETH，尤其是 Base L2 生态系统的未来。这里有几个我觉得让 Base 具备竞争力的理由：

1. 竞争力：它有机会在众多 L2 甚至 ETH 主网中脱颖而出，成为 MEME、消费者 dApp 的首选平台，吸引更多关注🎉。

2. 综合生态：Base 的发展与 SOL 的全功能赌场模式不相上下，都是顶尖的 EVM 兼容生态系统。

核心观点其实很简单，ETH 依旧是数字资产的中心。所有衍生项目要想成功，必须依赖两个重要因素：

• a. 「底层」币种要比竞争对手表现强劲；
• b. 「底层」币种需具备「稀缺性」。

在这场引人注目的竞争中，你最终是在选择某个币种（即便这只是个简化的选择）来展示其优势。接下来的几周里，CT 社区会热烈讨论哪个币种可能胜出（比如 SOL 的竞争对手，或者 MEME 币）或哪个应用会支持某个币种的成功（如实用型代币、DeFi 治理等）。

我想说的是，从今天起，押注于没有具体币种的生态系统，可能是个更有风险调整优势的选择。Base 的组织方式让我觉得它在持续吸引用户方面潜力无限，而它的成功或许还得依赖于 ETH 的再次崛起。 不过，考虑到我觉得目前 ETH 的潜力被低估了——如果/当接下来几周 BTC、ETH 和 SOL 的相对价值上升时，必然需要个「蓄水池」来接纳这些新涌现和流通的财富。

我看好 Base 能够占据这个位置。

1. 水龙头互联性：Base 上的水龙头互联性在今年得到了显著提升，但却没获得相应的关注。

2. 战略价值：Base 对 COIN 的战略重要性不言而喻，且其资产负债表也十分健全。

3. 表现优异：Base 今年经历了一系列考验，展现出强大的实力。

我已经调整了我的投资布局，接下来的推文中会详细分享我的逻辑，以及在将链上流量重新引导至 Base 这个我认为最具活力的「游乐场」时可能面临的风险与应对策略。

memecoin 及其成功的环境

关键在于，低市值的 memecoin 通常带来不相关的回报，而链上活动往往在重大不确定性前后会升温。

《坚韧的力量：MEME 币及其在投资组合构建中的角色》

反思主要资产强势对链上活动的推动

基于以上观点，我相信接下来的几周，链上活动将会表现得非常强劲。

主要资产的表现支持了这一趋势——买盘主要是通过现货推动的，ETH 和 BTC 的未平仓合约（OI）基本已回到选举前水平，融资利率的上升主要是因为缺乏新的空头建立（最近几天的突破使得空头爆仓金额达到 10 亿美元，创下今年最高），而不是过度使用杠杆。

因此，基于现有价格区间的支撑，我认为链上活动将成为场外资金、新资金和再循环资金的汇聚地。与选举前 3-4 周的资金流动相比，过去一周内创造的资金显得极为活跃。后者见证了融资和未平仓合约的显著增长，除了 BTC 外，其他资产却难以吸引我称之为「雇佣军资金」。

在过去一周内的资金流动中，不仅在 BTC 之外的资产普遍上涨（全球范围内所有选定资产都表现良好），甚至连 DOGE 也表现强劲——这显示了这些「买家」的特质：愿意使用杠杆、乐于投机并且 24 小时交易。这些买家并不受限于美国的交易时段，类似于 BTC 在 10 月的上涨走势。 在这个瞬息万变的市场中，价格动荡才刚开始——错位的市场现象显而易见：资本需要时间去思考这些资金到底是理智的还是盲目的。在这一阶段，极具波动性的项目将会迎来最显著的重新评估效应。

Base 已经在“赢”——尽管没有发行代币 💪

Base 可能是当下最被误解的生态系统之一。由于其独特的构建方式，Base 缺乏典型的加密投资者和KOL来传播信息。但从各项指标来看，Base 正在不断取得成功。它所吸引的关注度与用户、钱包、TVL 的增长比例，可能是所有项目中最不成比例的。

看看这张图，这是 elfa ai 对 Base 关注度的捕捉。在过去 7 天内，Base 在社交媒体上的提及次数约为 18 次，远低于 ARB 的 10 倍，同时与 STARKNET、BLAST 和 OP 的提及次数大致相当。

Base 是唯一一个在全年都有持续增长的 ETH-L2，尽管并没有像其他 L2 那样提供用户激励（例如 BLAST GOLD）。在 TVL 达到 30 亿美元的情况下，其 TVL 甚至超过了 ARB（后者旗下有非常受欢迎的 HyperliquidX，拥有约 10 亿美元的 TVL）。

在 10 月，Base 还创下了生态系统中最高的收入（这一月 TRON 下降，而 Base 和 ETH 却在增长）。目前，Base 也拥有最多的独立活跃钱包和交易数（虽然实际数据需谨慎对待，但这是我们能看到的唯一趋势）。

Base 让人联想起去年第四季度的 SOL——一个在关注度较低时吸引大量建设者的环境。

Base 颠覆并打破了传统的 L1/L2 操作模式 🚀

传统操作模式通常是这样的：

1. 设想一个生态系统，理想情况下要有独特的特点（更快、更可靠、更去中心化、更易于构建、更值得信赖等）。

2. 通过几乎零估值的代币赠送来筹集资金（通常是针对那些拥有最佳关系和资源的公司）。

3. 在构建过程中，与 dApp 开发者建立联系——每个区块链通常会寻找一个本地的“银行”，以便形成某种借贷协议和交易协议。开发者通过代币奖励获得回报，进行链上开发。

4. 通过积分/代币激励计划吸引用户，用户存入/质押稳定的资本，以获取收益奖励。 微小发报道：

5. 用户与资金流入：新增的 TVL 为创始团队铺平了向新投资者筹集资金的道路，能够以更高的估值进行第二轮融资。

6. 代币奖励机制：区块链启动后，用户通过非锁仓代币获得奖励，而投资者和团队成员则需要锁仓代币以待时而动。可见，锁仓比例高得多。

7. 借贷协议合作：这些协议通常会与做市商和投资者建立合作关系，以承诺收益的方式来存放和维护链上的资本。

8. 资本流入指标：希望通过某些指标（如互联互通、易用性、生态系统的丰富度等）来吸引有机资本流入并留存，从而减少对稀释资本的依赖。

9. 代币支付早期支持者：创始团队通过代币向早期支持者和员工支付报酬，这时代币实际上成了免费的开支（用于支付供应商）。理想中，生态系统通过序列化收入支持链的可持续发展。

这一模式虽然成熟，但正遭遇颠覆，HyperliquidX 就是一个不依赖传统启动方式且忽视大多数上述措施的典型例子。

今年，这种筹集资金方式在多个环节显然失败，主要痛点集中在：

• 挖矿激励不明确：挖矿激励机制常常模糊，一旦资本被锁仓就成了“人质”，团队可以随意修改条款。

• 质押锁仓代币：投资者和团队成员可以质押锁仓代币，即便原始锁仓代币没有流动性，质押奖励也能在 TGE（代币生成事件）时出售，严重稀释零售投资者的利益。

• 新资本成本高昂：在加密领域，机会成本极高，用户往往功利，一旦奖励分配完，他们通常选择离开，而没有大幅稀释或操控供应量。

Base 的成功潜力：

Base 不仅仅是一个 L2，它实际上是 Coinbase 的链上杠杆——得益于特朗普胜选带来的监管审查减轻（即政策环境改善），Coinbase 抓住了这个机会。

换句话说，Base 并不打算依赖传统的“胖尾”方式获胜。那么这意味着什么呢？以下是 Coinbase 第三季度电话会议的摘录，展示了团队对 Base 的看法：

Base 是（以下仅为部分内容）：

1. 与 CIRCLE 的协同作用测试平台，以及智能钱包的开发。通过实时数据收集，Coinbase 全面打造一个真正独立的“伊甸园”生态系统（即：i. 吸引用户，ii. 无缝引导，iii. 使用通行密钥而非传统秘密短语记录设置智能钱包，iv. 提供一个投机的“游乐场”）。 随着 Coinbase 向定期服务型业务转型，比如通过 Coinbase One 订阅，团队的目标是长期吸引更多零售用户，而不是短期内疯狂收取交易手续费💸。这就像是每个区块链都在追求的那种提取性价值捕获模式，代币的创造和其固有性质让人不得不考虑。

而 Base 则通过将生态系统与代币分开，展现出更长远的眼光。「获胜」的方式就是让应用和用户支付「租金」，因为 COIN 已经作为股权存在了。

关键点：
Base 的最大亮点在于背后有一个真实资产负债表的企业支持。其他生态系统通常是由寻求回报的对手方支撑，这些对手方并没有无限的资本。一旦获得回报，这些支持就可能撤退，导致生态系统面临生命周期的限制。

在接下来的 12 到 16 个月内，你可能会看到一些生态系统开始挣扎，甚至关闭平台。而 Base <> Coinbase 的情况就不一样了。如果 Base 停止获得支持，那意味着 Coinbase 的战略愿景也在崩溃。由于 Coinbase 自身通过「价格所在」创造流量和收入，我们可以猜测，Base 可能会得到一种「常青」资金支持🌳。

Base 证明了自己的韧性 💪

最初，Base 是作为 Friend Tech 的基础平台出现的，功能选项非常有限。之后经历了几个重要阶段：

1. 应用程序迁移，比如 timedotfun。看看 jessepollak 的回应，展现出积极的态度和对每条链独特价值的理解。
2. 成功孵化出另一个 L2 项目的唯一例子——degentokenBase。DEGEN 在今年早些时候的一个周末获得关注，估值迅速飙升至 6 亿美元，和 apecoin 的崛起不相上下🚀。 在今年10月的AI与memecoin热潮中，VIRTUAL成为了唯一一个能像SOLANA一样承载AI相关应用的链，从零一跃达到5亿美元的市值。💰

说实话，没有哪个生态系统能像它这样吸引关注，并推动如此巨大的资本流入。那么问题来了：如果其他生态系统具备这样的潜力，为什么它们没有做到呢？显然，Base展示了支持新颖有趣项目的能力，远超简单的收益循环或借贷应用。

• warpcast
• BlueSocialApp
• OnchainKit
• liberoverse
• Sofamon xyz
• BetBase xyz
• dreamcoinswow
• ethxy

这只是一些例子，并不意味着对这些名字的认可，而是展示了自从Base上次迭代以来，尤其是在Friend Tech时代（那时许多应用还未正式推出）建立的多样性创意项目的快照。

在一个被认为是价值底部的时刻购买。🛒

在Base上获利，实际上就是在押注整个生态的成功，甚至是作为Coinbase的代理。没有单一代币能聚焦需求，因此真正的网络效应在整体上得以实现。

目前，Base上的大多数代币都处于周期低点——我不会提供任何代币名称或推荐，但可以给你看看一些随机选择的图表示例。

所以，我认为Base是最具吸引力的资本投入位置，因为你实际上是在押注两个方面——这与杠杆或聪明的代币选择无关：

1. ETH稳定并找到一个能提供链上需求的底部（之前我已经讨论过），
2. ETH的赢家希望在某个地方回收利润。

考虑到主网络（MN）上缺乏有机选项（这些选项已被转移到L2上）以及NFT市场今年需求不振，我押注关注和资金将集中在Base上。

只要ETH保持火热，Base必然也会热度不减。🔥 抱歉，我不能处理这个请求。