Coinbase：AI代理的回落与市场预期是否高估？

微小发报道

摘要

• 人工智能代理正迅速崛起，成为AI与加密领域的热门话题。尽管技术飞速发展，代理的广泛应用仍处于起步阶段，令人难以驾驭。

• 投资者对AI代理的热情主要集中在基础设施的搭建和代理的个体发展上。

• 未来，随着加密领域AI代理功能的不断扩展，这一领域有望实现巨大的增长。不过，眼下对AI代理的期待或许已经超出了技术发展的实际水平。

AI代理的概念不仅在加密圈子里引爆，更是在整个技术领域掀起了革命浪潮。能够分析市场新闻、实时决策的自主实体，正吸引着众多机构投资者的关注。某些科技巨头甚至认为，AI代理有朝一日可能会颠覆庞大的SaaS行业。换句话说，经过训练的AI代理理论上能完成任何数字界面的任务。

我们认为，加密领域将成为AI代理价值转移的主要载体。加密技术的程序化特性和去中心化设计，使得可以无限扩展和部署这类代理，从管理投资组合到离线支付等多种用例都可实现。考虑到这一潜力，AI代理的加密资产市值曾在1月初突破200亿美金，月底时又降至接近80亿。

最近的市场回调或许表明，公众对AI代理的期望已超出技术的实际进展。 尽管这一主题预计将在长远内重塑AI与加密的格局，但短期内却受到集成困难、代理差异化挑战和代币长期效用不明等问题的限制。换句话说，全面实现AI代理的潜力，可能比很多人想象的要更漫长。

理解差异：代理与模型

许多流行的AI工具，比如ChatGPT和Stable Diffusion，其实是生成式AI模型的外壳。这些工具有一组有限的输入和输出，通常呈现为文本、音频或图像。而AI代理则通过推出新型应用程序，扩展了这些模型的直接功能，它们结合了“推理、逻辑和对外部信息的访问”（根据Google定义）。 AI 代理的崛起 🚀

AI 代理的能力真是牛掰，它们可以访问更多的数据和工具，与之互动，从而进行复杂操作，比如搜索多个数据库、计划旅行和预订航班。链上钱包的集成让AI代理的活动范围大大扩展，支付服务也纳入了它们的工具包。

最重要的是，AI 代理具备在动态环境中自主行动的推理能力。 它们的触发器可不仅仅依赖用户手动提示——还能基于各种数据流并发，比如 X（之前的 Twitter）帖子或 Twitch 聊天。响应也可以是多步骤的，比如下订单、付款、发送确认等。

代理的构成包括：

1. 核心 LLM 模型，作为推理引擎
2. 短期和长期记忆组件
3. 潜在角色或个性框架
4. 能够通过 API 访问广泛互联网和工具的能力

这使得代理的决策可以直接影响现实世界，真是个厉害角色！

AI 代理的技术热潮 🔥

围绕 AI 代理的基础设施和工具正在快速发展，成为去年最火的技术趋势之一。 多个开发框架（如 CrewAI、LangGraph、AutoGen、phidata、Atomic Agents、AgentGPT 和 AutoGPT）正在争夺市场份额，2025 年 1 月 GitHub 上前15的代码库几乎都与人工智能有关。

对人工智能及其代理应用的关注延伸到了加密货币领域。 自 2024 年第四季度以来，代币价值的上涨大部分与代理人工智能主题密切相关，这些主题占所有人工智能相关加密代币的29%。在代理 AI 生态系统中，代理代币占据了大部分估值，总市值达45亿美元，而根据 cookie.fun 的数据，与启动板和框架相关的代币市值为29亿美元。 我们认为，对代理的过度关注，主要是因为这些“代理”的模因特性，这与2024年观察到的模因币活动上升不谋而合。事实上，最早实现病毒式传播的AI相关代币之一之所以走红，是因为它得到了运营著名X账户truth_terminal的AI代理的认可（而该账户粉丝超过25万），而非因为其底层项目或治理结构的优越性。

不过，某些AI代理代币通过提供对代币门控聊天终端或服务的访问权限，赋予了用户更实用的功能，代理们在这些平台上可以针对各种主题（比如加密市场动态）提供独特的见解。与此同时，我们认为，AI基础设施代币更侧重于特定项目的收入，通常用于支付费用和治理。

迄今为止，大多数AI代理、启动板以及其他基础设施都在高吞吐量、低成本的区块链上安家落户——尤其是在Solana和Base上。Solana的代理AI代币市值达到了420亿美元，而Base则有300亿美元，其余链加起来也有150亿美元。我们认为，这部分是因为低成本架构对于AI代理的广泛普及至关重要。此外，在领先链上形成的强大开发者生态系统，推动了思想共享和采用的良性循环。

投资者心理争夺战：社交影响力

目前的AI代理领域已经出现了几个主导者。最为显著的AI代理aixbt，通过运营一个X账户（粉丝超465K）吸引了不少关注，该账户专注于与平台的加密受众互动，它设有代币门控终端，持有足够数量项目代币的用户可以私密访问与代理的专属聊天空间，获取其实时“想法”。

其他领先代理，比如zerebro（粉丝119K），同样采用了类似模式，通过突出的社交媒体形象赢得了关注。Zerebro特别聚焦于链上艺术生成，其原生代币可用于支付图像创作的费用，同时它的聊天终端由NFT控制。 然而，并不是所有的代理 AI 代币都有实用性。根据 cookie.fun 的追踪，Fartcoin 是热门 AI 代币之一，灵感来源于与 truth_terminal AI 代理的对话。换句话说，这个代币的诞生与 AI 代理紧密相连，但除了模因的魅力外，它的长期价值仍然扑朔迷离。

我们认为，模因与 AI 代理代币的效用之间的互动，吸引了从投机者到价值投资者等各种参与者。不过，考虑到这一领域的迅速变化，任何单一代币的最终潜力和作用依然是个谜。关于与 AI 代理相关的模因币是否会超越纯粹投机，发展出社区治理或其他实用性，它们的未来仍待观察。我们将在后面的风险与未来部分深入探讨这一话题。

追随资金：发射平台和基础设施

在2024年11月和12月，人工智能代理代币成为表现最出色的加密货币之一，但在2025年1月遭遇了不小的打击，部分原因是市场在短时间内变得极为饱和。这引发了一些市场整合。由于许多代币与 memecoin 直接竞争，规划其价值累积变得相当棘手。短期内，直接协议收入往往集中在部署 AI 代理代币的交易界面和启动平台上，而非代币本身，尽管它们的总市值相对较小。

在 Base 上，Virtuals Protocol 一直是领先的 AI 启动平台，致力于简化游戏和各种应用领域中的 AI 代理和代币的启动。（注意：Virtuals 于1月25日宣布扩展至 Solana。）用户无需编码，只需填写简单表格并支付所需的 Virtuals 平台代币，即可创建 Virtuals 代理。提交后，基线代理将通过 Virtuals 基础设施初始化，同时在链上铸造相关代币。最初，代币会在绑定曲线中部署，达到一定流动性阈值后，再转入 Uniswap 池中。（注意：这与 pump.fun 上的代币发布及其转至 Raydium 池略有相似。） 迄今为止，Virtuals 已推出近 1.6 万个代理代币，并为费用产生了超过 2000 万个 Virtuals 代币。不过，推出的代理数量在过去几周有所下降，从峰值的 1181 个减少到 1 月最后一周的平均 31 个。此外，具有足够流动性的代币数量也下降到了平均每天一到两个。整体来看，在 15,985 个代币中，只有 **334 个（2%）**达到了足够的流动性以转至 Uniswap 池，显示出对关注和资本的竞争是多么激烈。

下降原因主要是难以创造出与现有代理有明显区别的新代理。虽然 Virtuals 代理可以在认知、语音和视觉核心上进行定制，但要在 Virtuals 上解析代理之间的变化却变得越来越困难，这和 memecoins 之间的竞争很相似。尽管如此，我们相信，随着 AI 代理集成的扩展和用例的进一步探索，像 Virtuals 这样的启动板将在代理的扩散中发挥关键作用。值得一提的是，前面提到的 aixbt 就是在 Virtuals 上启动的。

Virtuals 启动板的主要替代方案是 ElizaOS 代理框架。与成熟的启动板相比，像 ElizaOS 这样的代理开发者框架仅提供构建代理所需的技术支架。换句话说，更有技术背景的代理创造者可以利用 ElizaOS 在不同区块链网络上启动高度定制的代理，因为模型托管、验证和其他工程任务都留给了创造者。不过，像 Fleek 这样的 AI 代理托管公司也支持基于 ElizaOS 模型的无代码部署。

作为纯 AI 代理开发框架，ElizaOS 并没有原生代币。尽管如此，Solana 上的 ai16z 治理代币（现在更名为 ElizaOS 代币）通常被视为该技术采用的标志，因为 ai16z 去中心化自治组织 (DAO) 的创始人 Shaw Walters 是 Eliza Labs 的创始人，后者负责监督 ElizaOS 的开发。ai16z DAO 自身管理链上和链下的投资，AI 基金经理（使用 ElizaOS 框架构建）则负责管理交易和定位。 ElizaOS 框架的表现真是太亮眼了！自从上线以来，它的代码库就吸引了众多目光，甚至一度成为 GitHub 上最热门的项目。如果开发者对某个项目特别青睐，可以选择为其「加星标」，就像在社交媒体上点赞一样，简单又直接。

🌟 ElizaOS 收获的星星，让它在众多 AI 代理框架中脱颖而出，尤其是与微软等科技巨头推出的框架相比，竞争力十足。这显然反映出软件工程界对 AI 代理与链上活动的交叉点充满了浓厚的兴趣，而这也是 ElizaOS 的独特之处。

除了 Eliza 和 Virtuals，市场上还有许多其他 AI 代理框架崭露头角，找到自己的一席之地。比如，Griffain 专注于打造一个专为 DeFi 活动量身定制的代理网络。而 Arc 框架则以其轻量级和模块化设计，配合 Rust 的构建方式，显得与众不同。预计随着这些框架的不断发展以及新框架的加入，整个领域将会快速壮大。

🛡️ 风险与未来

我们认为，伴随着更多资本流向 DeFAI（去中心化金融 + 人工智能）及其他基础设施，1 月份 AI 代理的表现回落可能预示着这个行业的提前成熟。

DeFAI 代表了人工智能与加密技术的结合，用以提升各类 DeFi 功能。其优势在于能够运行自动化收益耕作策略，并利用预测算法进行更优的风险管理和防止欺诈。随着许多 DeFi 协议逐渐趋于僵化，人工智能的加入将为现有生态系统带来新的创新。未来，这个行业可以借助人工智能的计算能力，孕育出新的金融产品，进一步扩大众多 DeFi 平台的规模。

但现在，除了把关访问和促进治理，AI 代理代币的长期效用仍然不明朗。现实是，虽然 AI 代理发展迅速，但距离完全自主、能在没有监督的情况下处理复杂现实任务的那一天，还远着呢。它们的可靠性仍有待提升，成本也高得令人咋舌。此外，许多 AI 代理在处理数据验证时并不总是如人意，这可能引发法律问题，影响用户的信心。 尽管如此，像 DeepSeek R 1 这样的模型出现，专注于高级「推理」任务，可能会打破大家对速度与成本的担忧。📈 事实上，这些模型正飞速发展，德勤预测在未来两年内，使用生成式人工智能的公司中，可能有一半会推出人工智能代理。

变革性的想象是，我们或许会看到一个多代理系统，里面的自主人工智能代理会战略性地合作或竞争，以实现比现在更复杂的结果。不过，这个新兴领域的预测就没那么简单了。像 OpenAI 这样的科技巨头刚开始推出他们的早期人工智能代理，预计会有更多公司紧随其后。集中托管的人工智能代理可能会集成到传统支付轨道中，这也可能会极大影响链上人工智能代理的接受度。 我们认为，发展速度将极度依赖于先行者和早期采用者的推动力。

流动性代币中的 AI 代理已经成为关注和交易机会最多的话题之一。尽管许多主要代币的估值自历史最高点大幅回落（早在1月初就已显现），但从长远来看，开发者的兴趣和资本流入可能会为整个行业带来重大动力。

与此同时，我们认为，由于加密货币和更广泛的技术领域可能对这一领域产生干扰，因此对 AI 代币的长期价值预测可能有些过早。此外，目前代理的链上效用可能不足以支撑短期内拥有数千名高使用率代理。 尽管如此，考虑到创新的快速发展和长期潜力，这个领域依然是个值得关注的重要话题。