bitSmiley如何通过稳定币构建BTCfi生态？

比特币，这个加密货币界的超级明星，占据了60%的市场份额，流动性一直没能完全释放。不过，去年Ordinals协议的火爆，像是打开了比特币价值探索的潘多拉魔盒✨。随着BRC-20、Atomicals和Runes的相继问世，打铭文的玩法迅速引爆市场，然而在比特币上发行资产以释放流动性的尝试目前遇到了瓶颈。

比起直接发行资产，另一个探索路径是BTCfi。与资产发行不同，比特币上的DeFi需要更细致、耐心的建设，以确保大额资金的安全和稳定。虽然参与BRC-20或符文交易可能赚得盆满钵满，但大资金更倾向于寻找安全、稳定的收益方式，想让自己的比特币变成“金铲子”，而不是冒险把比特币换成其他资产。

如果说“比特币上直接发行资产”这条路已经吸引了大部分散户，难以再有突破，那么“释放比特币流动性，让比特币生息”这条路却蓄势待发，许多大资金正在密切关注BTCfi是否能展现出足够的安全性、稳定性和活力，甚至已经开始投资。

bitSmiley，这个比特币生态首个原生超额抵押稳定币协议，正是大资金认可的少数项目之一。这个结论可从其融资情况看出——今年1月，bitSmiley完成首次融资，OKX Ventures和ABCDE领投，CMS Holdings、微小发报道、LK Venture等诸多知名投资机构参与。几天前，bitSmiley又宣布完成1000万美元的第二轮融资，MH Ventures、KuCoin Ventures和Skyland Ventures等大牌投资机构纷纷入局。💰 虽然 btcfi 是大额投资者们的心头好，但这并不意味着散户就没有机会可言。散户的优势在于“小船灵活”，他们总是在市场的第一线，能够很好地观察和捕捉那些从生态早期就开始建设的项目。

经过一年的默默耕耘，bitSmiley —— 比特币生态首个原生超额抵押稳定币协议，已经在 btcfi 赛道上崭露头角。在大多数比特币生态稳定币项目还未上线的情况下，bitSmiley 的稳定币 bitUSD 的链上持币地址数已经超过2万，TVL 突破3000万美元，并与涵盖比特币 Layer2、预言机、DeFi、GameFi、钱包、AI等40多个应用实现了集成。

良好的叙事与实际的建设成果相结合，让 bitSmiley 成为了少数能够在主流CEX上架的 btcfi 项目之一。bitSmiley 的协议代币 SMILE 的 TGE 也即将到来，目前已在 Bybit 和 Gate.io 两个 CEX 的 Launchpad 上线。

不仅在比特币生态的原生稳定币赛道稳步发展，bitSmiley 还围绕 bitUSD 构建了一个完整的比特币 DeFi 生态，堪称比特币生态的“MakerDAO + Compound”。

bitSmiley 生态版图

bitUSD

bitUSD 是 bitSmiley 生态系统的核心。用户需要在比特币主网上超额抵押比特币才能铸造 bitUSD，这与 MakerDAO 的 $DAI 有些相似。当用户想要取回抵押的资产时，也需要销毁 bitUSD。为满足 bitUSD 的铸造与销毁需求，bitSmiley 在 BRC-20 协议的基础上进行了优化，推出了自研的、兼容 BRC-20 的强化版协议 bitRC-20。

预言机将比特币主网上的信息传递到部署在比特币 Layer2 上的 bitSmileyDAO。接收到预言机信息并进行共识验证后，bitSmileyDAO 会向比特币主网的验证者回传信息，从而在比特币主网上实现 bitUSD 的铸造或销毁。 与 MakerDAO 的清算机制相似，bitSmiley 的清算采用荷兰拍形式，依据预言机对抵押物的报价，竞价从高开始，随着时间推移逐渐下降。🎯 bitSmiley 还将稳定费收益和拍卖收益的 90% 用于清算缓冲。当清算缓冲不足以抵消债务时，平台将以英式拍卖的方式，用未来收入作为债务，扣除基本运营费用的盈利优先偿还债权人，确保整体生态的稳定性。这种方式比传统代币通胀偿还更优，能有效避免稀释代币持有人的利益。

bitLending & bitInsurance

bitLending 就是 bitSmiley 生态中的「Compound」部分，提供比特币原生的去中心化借贷服务🚀。依靠比特币操作码生成 P2P 借贷交易，用户通过抵押比特币借取包括 bitUSD 在内的 bitRC-20 代币。

贷款人可以设定自己愿意提供的 bitRC-20 代币类型、数量、贷款期限及利率，在 bitLending 上发布 offer。借款人发起请求后，bitLending 进行撮合，匹配成功后，预计偿还区块及资金本息将被确定，同时生成一个多签钱包用于借贷双方的交接。双方分别对交易进行签署，将 bitRC-20 资产与比特币转入多签钱包，待网络确认后，借款人即可提取借款。

由于比特币出块时间较慢，且 UTXO 模型无法进行链上报价，这对类似 Compound 的清算流程造成挑战。因此，bitSmiley 推出了 bitInsurance 保险衍生品，引入了「担保人」角色。借贷双方可向多签钱包额外转入保险费，若借款人违约未偿还比特币，贷款方将获得比特币保费赔付，而担保人则获得借款人的抵押物。

bitCow

专注于 StableSwap 和自动化集中流动性的比特币原生 AMM。通过外部预言机获取价格，将所有可用流动性集中在公平价格附近，交易者可享受更小的滑点，而流动性提供者则能用更少的资本赚取更多的交易费💰。 更酷的是，外部预言机对流动性池的主动定价，让价格波动能立马反映在池子里，完全消灭了套利机器人的套利机会，避免了无常损失的尴尬局面。

bitCow 还推出了个性化的双 LP 代币结构。拿 BTC-USDT 交易对举例，池子里实际上会有 BTC-LP 和 USDT-LP 两种代币，1 个 BTC-LP 代币总是对应 1 个 BTC，而所有交易的盈亏都会计入 USDT-LP 代币中。

通过这种巧妙的设计，不同类型的流动性提供者都能获益。比特币本位的流动性提供者随时能拿回原始数量的比特币，而那些想保持市场中性的流动性提供者则可以通过借贷协议借入比特币来提供流动性。即使比特币价格崩盘，他们也能通过赚取交易费来弥补损失。

所有的交易盈亏都计入 USDT-LP 代币，所以 1 USDT-LP 兑换的 USDT 数量就成了直接判断盈亏的标尺。如果这个指标在上涨，说明在赚取交易费；反之，则意味着交易费无法抵消亏损。这种透明的指标让流动性提供者能直观地决定要不要增减流动性。

以比特币生态的首个原生稳定币 bitUSD 为核心，bitCow 连接起了整个比特币金融生态，打造了完整的流动性链路。bitRC-20 协议不仅能在比特币主网上铸造和销毁原生稳定币，还因对 BRC-20 的兼容性，具备发行其它资产的能力，让比特币主网上的借贷平台变得无需信任。

创建比特币原生 AMM bitCow 并集成 ZetaChain 后，bitUSD 的流动性可扩展到任何链上，整个 bitSmiley 生态已经具备了成为比特币“流动性枢纽”的潜力。🚀

Tokenomics 及预期收益

bitSmiley 协议代币 SMILE 的总供应量为 2.1 亿枚，拥有治理、参与盈余拍卖、稳定币费用折扣、优先清算等多重功能。

• 治理 ：$SMILE 持有者可以参与去中心化治理，调整抵押品类型、LTV 比率等关键参数，还能在协议遭遇不可控攻击时发起紧急关闭。

• 参与盈余拍卖 ：当平台盈余突破阈值时，会以低于市场价的价格进行拍卖，$SMILE 持有者可以独享这一机会。

• 费用折扣 ：用户可以用 $SMILE 支付交易费用，还能享受额外折扣。💰

• 优先清算 ：坏账清算权利优先！

• 质押 ：持有 $SMILE 的小伙伴们可以通过质押赚取生态资产哦。

$SMILE 即将迎来 TGE，可能会是 BTCfi 赛道的第一个「大毛」，因为获取空投的方式门槛高得离谱。比如，测试网是定向邀请，测试币只空投给 bitDisc Black NFT 持有者和经过验证的活跃社区人士。主网上的积分活动参与门槛也不低，要 0.1 比特币。Pre Season、Season 1 和 Harvest Season 共三轮空投，各种任务丰富多样，完美服务于 bitSmiley 的长期支持者。

目前，$SMILE 已经在 Bybit Launchpool 上线，质押 $USDT 或 $MNT 就能免费瓜分 210 万枚 SMILE。此外，$SMILE 还是 Gate.io 最新的 Startup Prime 项目，认购将于北京时间 2024 年 11 月 4 日开启。

潜力与展望

过去半年，比特币的独立行情简直牛到爆，BTC.D 从 54% 涨到 60%，币价表现独领风骚，其他主流山寨币都得甘拜下风。毫无疑问，比特币生态将是这轮牛市的最大机会之一，而 BTCFi 也将成为最具吸引力的 DeFi 叙事，极有可能在加密市场中演绎出 DeFi 的独立行情，就像比特币一样。

随着比特币 ETF 资金规模的持续膨胀，合规资金通过 ETF 进入比特币，并向 BTCfi 赛道溢出，完全有可能。相比于适合散户的 BRC-20、Runes 等「发币炒作」，BTCfi 更能吸引大资金的流入。无论是希望让手上比特币「活起来」的加密巨鲸，还是新进入币圈的合规增量，像 bitSmiley 这样的 BTCfi 龙头还有无穷潜力等待发掘呢！ 目前，BTCfi 和 以太坊 的早期 DeFi 生态如出一辙，各大项目争相角逐赛道霸主地位。🏁 bitSmiley 在超额抵押稳定币领域率先突破，相较于 AMM 和借贷，拥有更显著的马太效应和先发优势。就像以太坊的超额抵押稳定币赛道被 MakerDAO 稳稳占据，其他协议几乎无力挑战。虽然 MakerDAO 的 TVL 接近 40 亿美元，链上持币地址超过 50 万，但 bitSmiley 仍有巨大的成长空间。

根据 CoinGecko 数据，稳定币市值已超 1767 亿美元，而 USDT 作为最早的稳定币之一，最初通过 Omni Layer 协议在比特币网络上发行。自 2023 年 Ordinals 协议蓬勃发展以来，比特币生态逐渐从保守走向开放。作为加密世界中不可争议的共识层，比特币主网上的稳定币将展现出更稳定的价值，成为比特币流动性释放时代的核心部分。如果能直接在主网上进行比特币超额抵押铸造稳定币，就不必再冒着安全风险把宝贵的比特币桥接到其他链上进行 DeFi 交易，轻松享受最稳定的稳定币。🚀

假如将比特币生态流向 MakerDAO 的价值重回比特币主网，并建立起一个原生比特币生态，下面这张市值差距的图就意味着 bitSmiley 的无限可能。

只有比特币拥有自己的原生稳定币，BTCfi 才能繁荣发展，比特币生态的应用场景才会无限拓展，吸引传统金融市场的关注进一步加深。

以比特币原生稳定币协议为基础，围绕这一核心构建比特币 DeFi 大生态，再结合 bitUSD 在其他 Layer1 和 Layer2 网络上铸造的规划，我们能清楚看到 bitSmiley 的宏伟蓝图——释放比特币流动性的无限潜力，将比特币的流动性扩展到加密世界的每一个角落。🌍