Berachain的挑战与机遇：通胀与私募抛压分析

关于 Berachain 的现状小思考 🧐

大家都知道，我在 Berachain 生态里混了不短的时间，花了不少心思。经历了一些事情后，真的有必要跟大家聊聊我对 Berachain 启动、现状和未来的真实想法。

先说说我不太满意的地方：

$BERA 通胀问题 💸

这个问题是我最担心的，因为它直接影响价格。

BGT 的年通胀率设定为总供应量的 10%（总供应量 = 5 亿；第一年通胀 = 5000 万）。

第一年流通供应量大约是 21.5%（1.1 亿枚代币）加上 Boyco 在 30–90 天内释放的 2%。在这种情况下，5000 万的通胀意味着如果所有 BGT 都被销毁（尽管这不太可能），第一年通胀率接近 50%。到第一年结束时，市场上流通的代币将达到约 1.7 亿。

第二年通胀情况：BGT 依旧保持 10% 的通胀率（5500 万），再加上通过不同分配方式释放的 1.96 亿枚代币（大部分来自私募投资者）。这意味着到第二年末流通供应量将达到 4.18 亿，通胀率大约高达 150%。

虽然大多数 L1 在早期都有较高的通胀，但 Berachain 的通胀率显然高于其他项目。而且，这样的比较对 Berachain 并不友好，因为许多项目的价格表现（PA）正是因为高通胀而受到影响。所以，这并不能为 Berachain 的高通胀找借口。

$BERA 私募投资者 🤔

Berachain 把超过 35% 的代币供应量卖给了私募投资者（我之前以为只有 20%）。

· 种子轮：50M FDV · 第二轮：420M FDV

· 最后一轮：1.5B FDV

这说明市场上有不少代币来自私募融资。

大部分项目的私募配额大约是20%，我觉得这个比例已经偏高，可能对项目的未来发展造成问题。Berachain 的私募融资比例甚至更高，加上漫长的解锁期，造成市场一直有抛压，这通常让代币价格长期处于下滑状态，尤其是在 FDV 高而流通量低的情况下（高 FDV，低流通）。

$BERA 质押（针对私募投资者）

虽然这并不是个极端的负面因素（说实话，我不太喜欢），但它值得更清楚的解释。

私募投资者可以质押 $BERA 来赚取流动性奖励，然后将其出售（换句话说，他们可以通过质押 $BERA 来获得更多的 $BERA）。

年通胀率为15%的 BGT（约750万 BGT）将分配给验证者，其中大部分会流向质押者。如果所有 5 亿供应量都被质押，年化收益率（APY）大约在1.6%左右，但现实中并不可能全都质押。

实际的质押比例可能在60%左右，所以 APY 大约在2.8% - 3.2% 之间。

很多人将 Berachain 和 Celestia 做比较，但 Celestia 早期的 APY 大约为20%，所以这种对比不太合理。同时，虽然任何人都可以质押 $BERA 获得收益，从而稀释私募投资者的 APY，但这种质押机制仍然会加大抛压。

临时变更 + 糟糕的白皮书

让我最不满的是，$BERA 的质押机制直到几周前才被公开，即使现在想找相关资料，也得花不少时间才能找到有用的信息。

这个机制对市场情绪至关重要，尤其是在当前市场环境和反 VC 情绪高涨的背景下，本该更早、更透明地公布，并在第一天就详细写进官方文档。

直到 Jack 发了一篇帖子解释后，社群才开始意识到这个问题，导致了 FUD，也让 OG 对 Berachain 感到失望，甚至不愿再听到任何关于 Berachain 的消息。

说实话，这让我很生气，感觉他们像是故意在最后一刻才公布这个质押机制（否则为何不在官方文档中写明呢？）。不过，了解后发现 APY 只有3%，这更像是一次沟通失误，而不是刻意隐瞒。

目前还没有 PoL

Berachain 的 PoL 是核心产品，如果没有上线，Berachain 只不过是另一个 PoS 分叉，眼下正是这样的局面。

我相信这不会持续太久（希望如此），但由于 BGT 还缺乏实际用途，很多人感到失望，甚至未来可能不再关注 Berachain 的设计。

据我了解，确保 Berachain 在完全部署 PoL 前稳定运行是必要的步骤。我也不知道有没有更好的方案，但问题是，他们必须尽快完成 PoL 的部署，不能再拖延了。

DevBear 在卖币 💰

Berachain 的联合创始人 DevBear 正在一个实名地址上出售代币。他从空投中获得了约 20 万 $BERA（这本身就有点不妥，因为空投规则是他们自己制定的），然后将部分代币兑换成 WBTC、ETH、BYUSD 等资产。

即使他没有出售，让核心团队成员获得如此多的空投也不太合适。

他可能是在测试产品或提供流动性，但无论如何，这个问题都应该立即澄清。

Berachain 仍有亮点 🌟

Berachain 社区强大 💪

Berachain 的社区是整个行业中最强的之一。我在这个行业待了多年，深信不疑。即使项目出现问题，社区和开发者依旧会全力支持 Berachain 的发展。

Dapp 生态庞大 🚀

Berachain 的开发者生态极为活跃，已经构建、测试和部署了大量 Dapp，未来几周还会陆续上线。

每条公链都需要强大的应用生态才能成功，而 Berachain 在早期就具备这些 Dapp，这让我对其中期发展抱有乐观态度。

高度重视安全性 🔒

在新机制和公链开发过程中，安全性通常是一个重大关注点。对像 Berachain 这样全新的项目来说，安全性尤为重要。让我欣赏的一点是，Berachain 基金会对安全问题极为重视，关注每个细节，选择稳健而安全的方式推进网络的启动和去中心化。

虽然大多数人不喜欢缓慢的进展，但我认为这是个正向的做法。 PoL 机制

PoL 是个挺有意思的机制，一旦它完全实施，飞轮效应一旦启动，超吸引人的 APY 会把许多流动性挖矿者吸引进 Berachain 生态圈。💰

观点

我觉得光持有 $BERA 并不够聪明，原因就在于我之前提到的那些问题。但参与 PoL 流动性证明机制，绝对是个值得的选择哦。

我更愿意把 Berachain 看作一条收益链，而不是一个让人无所事事持有代币的地方。要积极提供流动性、循环利用、借贷，研究最佳的 BGT 赚取策略，还得对每个验证者进行尽职调查，看看把 BGT 委托给谁更合适，或者干脆燃烧 BGT 来实现自动复利。在 Berachain 上，可不能只是坐着等，得参与其中。

在我看来，最重要的就是引入流动性并启动飞轮效应。只要这一步成功，Berachain 的未来就能大放异彩。

结束之前，我想说，Berachain 在充满骗局的行业中，确实是个文化和道德价值的清流。看到它经历这次「不太理想的」启动和一些「模棱两可」的调整（比如 BERA 质押规则的变更）让我略感失望。但如果基金会和开发者能继续像过去几年一样努力，Berachain 仍然有机会成为收益率最高的链，远超其它同类项目。🚀