USDT理财收益超90%：Kamino的稳定币新机遇

在2025年开年的一系列市场动荡中，反应可谓波动剧烈，牛市的预期几乎成了大家的共识。在农历新年期间，加密货币的恐慌与贪婪指数稳定在60到70之间，市场的贪婪情绪相比去年底有所减弱。不过，市场的另一面却是，全网稳定币的总市值已经突破2170亿美元，创下历史新高。这波增长显然与特朗普的影响密切相关。自从1月18日TRUMP代币发布以来，吸引了大量链上用户，Solana链也因此超越BNB，成为稳定币供应的第三大区块链。

在市场阴跌的情况下，参与者对抗风险和寻求稳健收益的需求愈发强烈。对于DeFi用户来说，稳定币不仅可以用来对冲市场波动，逐渐发展成一条“稳中求胜”的理财之路。Solana生态在稳定币应用上的快速扩展，为用户提供了多样化的投资策略和潜在的收益机会。接下来，我们就以Solana上领先的借贷协议Kamino为例，来探讨其在稳定币理财领域的新动向和高收益机会。

USDT理财收益最高可达90%，Kamino的优势可不仅此而已

Kamino Finance成立于2022年，作为一个多功能的DeFi协议，涵盖了借贷、自动流动性池、倍增、杠杆及交易等多种功能。目前在Solana上，Kamino的总锁仓价值（TVL）仅次于Jito、Jupiter和Raydium，排名第四。最近，Kamino还上线了Swap功能的Beta测试，TVL和手续费收入双双创下历史新高。

而且，Kamino在Solana生态中的多个资产类别中占据了主导地位，包括PYUSD和近期的cbBTC，其中Solana链上的cbBTC有88%存入了Kamino。

去年8月，Kamino推出了PYUSD激励计划，成功吸引了1.8亿美元的PYUSD流入，随着PYUSD借贷需求的增加，这些流入最终也转化为协议的收入来源。 在稳定币领域，Kamino 最近为 USDT 制定了新的激励政策。比如在 JLP Market 和 Main Market 中推出了 USDT 借贷服务，甚至还新增了 USDT 的 JLP Multiply 版块，收益率接近 90%！尽管 Solana 一直以来是 USDC 的舞台，但如今最大的借贷协议开始对 USDT 施加激励，这可是一个好兆头哦。

杠杆策略助力收益「倍增」💰

如果你手头上有闲置的 USDT，想低风险参与，可以考虑在 Kamino 的借贷市场提供 USDT。当前 Main Market 和 JLP Market 的 APY 分别为 6% 和 5%。不过，如果你想更高收益，可以把 USDT 投入 Kamino 的王牌产品 Multiply 模块，最高 APY 可达 90%！

Multiply 可不是普通的借贷产品，它结合了流动性质押、闪电贷和借贷协议，提供了杠杆策略来放大收益。用户只需抵押一部分资产，协议就会自动借出更多资产再投回流动性池，依靠循环资金模式获得几倍于本金的收益。这一切都依赖于 K-Lend 的两个核心机制：eMode 和闪电贷。

举个例子，用户选定想用的杠杆倍数并存入资产，比如 SOL 或 JitoSOL。Kamino 会自动将用户存入的 SOL 兑换为 JitoSOL。为了进一步提升资金的使用效率，Kamino 还会通过闪电贷借入 SOL，然后把借来的 SOL 兑换成更多的 JitoSOL，把这些 JitoSOL 存入 Kamino 的借贷平台 K-Lend，最后从 K-Lend 中借入 SOL 来偿还之前的闪电贷。

对于用户来说，只需一键存入资产并选择杠杆倍数就行了。最终，用户将持有一个杠杆化的头寸，收益敞口被放大到目标倍数，收益和成本如下：

• 质押收益：JitoSOL 作为流动性质押代币，持续产生 SOL 的质押奖励，收益率为 JitoSOL 的质押 APY。
• 借贷成本：用户需支付 SOL 的借款 APY，这就是使用杠杆的资金成本啦。 净收益：只要 JitoSOL 的质押年化收益率（APY）高于 SOL 的借款 APY，用户就能享受到正收益。举个例子，如果 JitoSOL 的质押 APY 是 7%，而 SOL 的借款 APY 是 6%，那么用户的净收益就有 1% 的美好！

目前，Kamino 的 Multiply 产品提供了十几种选择，但年化收益最高的都是与稳定币相关的 JLP Multiply，其中 USDT 的年化收益更是突破了 90%！💰

生态深度 + 自动化：高收益的可持续秘密

DeFi 项目的收益和可持续性，一直是投资者关注的焦点。靠短期高收益来吸引用户？这根本不靠谱，尤其是在如今的市场环境中。很多平台依赖补贴或平台币来激励用户，虽然能在短期内提供不错的收益，但这些收益往往不稳定，难以长久维持。

相比之下，Kamino 的生态深度和自动化管理机制，展现出更强的可持续性。🌱

Kamino 可不是单靠短期激励而生存的，它通过深入参与 Solana 生态，提供更稳定、长期的收益来源。这种模式不仅吸引更多长期投资者，也为平台带来了更稳定的流动性。通过与 Solana 生态中的主流协议，如 Jupiter、Jito 的紧密对接，实现了高效的资产管理和收益优化。

拿 JTO-JITOSOL 金库来说，自 1 月 6 日起，75,000 枚 JTO 被 Kamino 分发给存款用户作为激励，这些奖励按照与其他 Kamino 农场相同的方式分配，与 TVL 成正比。比如，如果你在接下来的 30 天内占有金库的 10%，那你就能获得 10% 的 JTO 奖励，简单明了！

此外，用户在金库存款还可以获得 Solana 生态 DEX Meteora 的 MET 积分，以及质押协议 Kyros 的 Warchest 积分，摸摸运气，可能会收获 Solana 生态尚未 TGE 的项目空投哦！🎉 自动化 🌟 是 Kamino 的一张超级王牌，除了之前提到的 Multiply，自动化流动性金库也是一大亮点。这个金库在 2022 年 8 月首次亮相，旨在把用户的资金注入到底层 DEX 资金池，并用自动化工具来提升收益。具体来说，当用户把钱存进 Kamino 金库时，这些资金会被分配到一个由两种代币构成的 DEX 资金池中。每当有用户通过这个池子进行代币兑换，就会产生手续费，而 Kamino 的存款人就能从这些手续费中拿到一部分收益。

自动化的技术在于，Kamino 会自动调整用户的头寸，确保资金始终处于最佳交易区间，从而最大化收益并减少无常损失的风险。此外，交易手续费和额外激励会自动复投到用户的头寸中，省去用户手动操作的麻烦，进一步提高资金的使用效率。Kamino 还支持单边存款和提款的自动兑换，简化了用户的操作流程。

为了让用户更灵活，Kamino 还提供了一种可互换的 kToken 作为存款凭证。用户存入资金后，可以随意在 DeFi 生态中用 kToken 进行其他操作，进一步释放资金的潜力。

「Road to $10B」：Kamino 的未来设想 🚀

随着 Solana 生态的不断扩展，项目数量、资产种类和用户规模也在不断增长，借贷市场的需求应声而起。2024 年 7 月，Kamino 发布了阶段性增长策略《Kamino: Road to $10B》，其中提到将要发展四个核心支柱，包括产品、社区、原生代币和收入。后面三个我们暂时不谈，想在竞争激烈的加密市场中脱颖而出，核心产品简直就是最强的护城河！

目前，Solana 生态的信用市场仍然依赖大型、集中式的借贷池模式，但还有巨大的发展空间，能带来许多新机遇。就 Kamino 而言，最令人期待的 V2 更新将引入模块化借贷，进一步升级 Kamino Lend，让它变得更强大、更开放，成为更优质的借贷基础设施。V2 的推出将催生一系列创新产品，并使协议能够覆盖全新的应用场景，比如：

• RWA 借贷
• P2P 借贷 基于订单簿的借贷 🚀

更尖端的风险管理引擎 🔧

Kamino V2 不仅仅是模块化借贷哦，还会推出现货杠杆，升级清算引擎和风险管理，提供自动取消质押、目标杠杆以及止损/止盈等超实用功能。

而且，V2 还会加深与 Solana 生态项目的合作，目前 Kamino 正在和多个 DeFi 协议进行深入洽谈，这些协议都将在 V2 的基础上进行创新开发，探索全新的应用场景。合作方包含现有的 Solana 生态项目和即将迁移到 Solana 的新项目，都会在 Kamino Lend V2 上推出核心产品。

🔥 据官方文档，Kamino 还在内部孵化多个 V2 生态项目，并将在以下方面投入大量资源：

1. DeFi 协议集成：推动更多 DeFi 协议与 V2 实现互联互通。
2. 生态集成资助计划（Integration Grants）：支持开发者构建基于 V2 的产品。
3. 黑客松赞助（Hackathon Sponsorships）：吸引更多开发者加入 V2 生态。

目前，Solana 生态的 DeFi 格局已经相对稳定，稳定币份额今年增长了 112%。作为借贷的领军者，Kamino 未来发展空间巨大。能否凭借独特的技术与生态优势继续稳步扩张，值得市场高度关注。毕竟，在瞬息万变的加密行业，抓住下一个增长点就可能成为新的“爆发引擎”💥。

微小发报道