USUAL代币上涨超40%，背后逻辑解析

$USUAL 是最近最引人注目的新兴稳定币之一，表现得相当不错，但你到底该买入还是放弃它呢？

几个月前，我开始关注这个新兴的稳定币 USUAL。它的亮点在于一个清晰的故事：链上的 Tether，收入分配给代币持有者。Tether 今年的利润已经超过 77 亿美元，甚至比黑石还要多。

假如 USUAL 能够实现这个目标，即使只拿到其中的 10%，也将意味着 7.7 亿美元的利润。而最棒的是，90% 的收益将以$USUAL 的形式分配给代币持有者和质押者。

收益以$USUAL 支付，所以每当有人质押 USDO（他们的稳定币）时，$USUAL 代币就会源源不断地发行。

USDO 由美国国债支持，通过国债产生收益，而这些收益将以$USUAL 和 USDO 的形式进行分配。

USUAL Money 表示，一旦$USUAL 的现金流达到一定水平，他们会控制$USUAL 的发行量，确保发行速率低于收入增长速率。最初的发行量会较高，但随着时间的推移，发行量会逐渐减少。

除了治理和质押代币$USUAL，USUAL 还提供了另外两种代币。

• USDO++：这是当你质押 USDO 后获得的流动性代币。USDO 持有者需要将 USDO 质押 4 年才能铸造 USDO++。USDO++持有者将获得$USUAL 发行量的 45% 份额。 每次新铸造的 USDO++ 出现时，USUAL 就会新发一批 $USUAL 代币。这可是他们飞轮机制的精髓哦！同时，协议的 TVL（总价值锁仓）也会跟踪铸造的 USDO++ 的价值。

💰 TVL 和收益
TVL 越高，协议产生的收益也就越多，最终这些收益会以 $USUAL 的形式回馈给 USDO++ 持有者。

📉 $USUAL 发行速率
随着用户越来越多，$USUAL 的发行速率会降低，这样每锁仓一美元所发的代币就会减少。这个减少可不是白来的，它会提升每个代币的收益，自然推动 $USUAL 的价格上涨。

📈 吸引力的年化收益率
更高的 USDO++ 年化收益率（APY）会吸引更多人来质押 USDO。目前的年化收益率大约是 80%，所以我们可能会看到 TVL 在不久的将来上升。目前，TVL 大约为 9 亿美元，其中 87.47% 的 USDO 已被质押为 USDO++。

💎 USUALx 质押代币
USUAL 还有个质押代币叫 USUALx，提供三种形式的收益：来自收入的 USDO 奖励、$USUAL 发行量的 10% 和来自解锁模块的 50% 费用分成。

🔥 销毁机制
当 USDO++ 持有者决定提前解锁时，协议也会启动 $USUAL 的销毁机制。他们需要销毁一部分 $USUAL 才能解锁，这样一来也能控制供应量。

⚠️ 产品风险
正如 USUAL Money 白皮书所提到的，我们确实面临两个不小的风险：$USUAL 的市场价格直接影响生态系统的收益，包括与 USDO++ 相关的激励。如果价格大幅缩水，生态系统的竞争力和用户吸引力可能会受到影响。此外，通货膨胀的风险也不容小觑。

🔧 DAO 的角色
为了解决这些问题，DAO 可以通过调整铸币速率来调节发行量，确保经济的稳定性和可持续性。

⚖️ 锁仓代币的套利机制
USDO++ 这些锁仓代币缺乏无成本的套利机制来维持锚定，可能会导致价格波动。不过，强大的二级市场流动性、流动性提供激励和提前赎回机制，已将这一风险降到最低。同时，价格底线赎回机制也限制了极端波动，确保了市场的稳定性和效率。

💡 需求与收入
只要 $USUAL 的价格足够吸引人，协议就能吸引更多人关注 USDO 和 USDO++ 的需求。需求越大，最终产生的收入也越多，这些收入将分配给 USDO++ 持有者、USUALx 持有者及其他参与者。

📊 USUALx 年利率
现在，USUALx 的年利率约为 28,000%，这可能会吸引早期需求，并制造出早期的市场热度。 然而，长远来看，关键在于 USDO 的锚定机制如何保持稳定，以及 $USUAL能持续吸引需求的时间。

在代币经济学方面：约有 90% 的代币分配给社区，其中 64% 用于通货膨胀奖励，这些奖励将根据 动态需求调整发放计划。目前，大约 12.4% 的代币已经进入流通。