比特币重塑财富格局：MicroStrategy创始人见解

整理、编译：微小发报道

嘉宾： Michael Saylor，MicroStrategy 创始人

主持人： Bonnie

播客源： 邦妮區塊鏈 Bonnie Blockchain

原标题： 比特幣耶穌 Michael ：這個世代的翻身機會！你只需要這樣做！

播出日期： 2024 年 11 月 16 日

背景信息

Michael，大家称他为「比特币耶稣」，他的公司 MicroStrategy (微策略) 被视为全球最具前瞻性的比特币证券发行商之一。这位投资界的先锋，凭借大胆的投资策略和坚定的比特币信仰，成功将公司从传统软件业务转型为2024年美股的佼佼者。接下来，我们将探讨他的成功之路，以及他对企业、个人和比特币未来的独特见解。

童年的阅读比赛

Michael 的成长经历

播客开场，Michael 分享了他年轻时的阅读故事。由于父亲在空军服役，他的童年生活在多个国家间辗转，包括日本、新西兰和美国的不同州。他回忆起一年级时对漫画书的痴迷，尽管当时每本漫画书要 25 美分，他却买不起。为了鼓励他阅读，父母承诺每读完一本书就奖励他 10 美分。

阅读竞赛的启发

Michael 的老师举办了一场阅读竞赛，点燃了他的竞争精神。他发现可以一次借七本书，于是开始借阅科幻类书籍。整个夏天，他通过大量阅读来积攒钱买漫画书。最终，他不仅赢得了比赛，还培养了对阅读的真正兴趣，特别是对科幻文学的热爱，接触到了罗伯特·海因莱因、阿瑟·克拉克和艾萨克·阿西莫夫等作家的作品。

阅读的影响

Michael 表示，这段经历加速了他的智力发展，并对他的生活产生了深远影响。虽然现在不再像以前那样阅读漫画书，但他对阅读的热爱依旧。

分散风险

Microstrategy 的投资策略

· Bonnie 向 Michael 提出关于 MicroStrategy 投资策略的问题，尤其是他们集中投资比特币的决定。 · 微小发报道：Michael 批露，Microstrategy 目前掌握着 252,220 个比特币，而他个人的比特币资产比四年前的 17,730 个有所增加。他提到，尽管传统金融理论建议多元化投资，但在某些情况下，集中投资可能更为理智。

集中投资的逻辑 💡

· Michael 阐述了他对分散风险的见解。他认为，风险较高且选项繁多时，分散投资是合理的，但如果只有一个可行选项，那就集中投资更好。他用沉船和救生艇的比喻来形象化这一点：如果只有一只救生艇是安全的，把每个人分散到不同的艇上就显得不够聪明。在经济面临超通货膨胀的环境下，分散投资反而可能增加风险。

比特币的独特性 🚀

· Michael 进一步解释了 Microstrategy 选择比特币的原因。他指出，拥有 5 亿美元现金时，产生的利息为 0%，而资本成本却在 15% 到 20% 之间。在这种情况下，持有现金反而会让公司亏损，因此需要寻找回报更高的投资。而比特币被视为唯一真正稀缺的商品，能够在长期内超过标准普尔 500 指数的表现。

比特币的投资优势 💰

· 他强调，比特币不仅是独一无二的数字商品，而且没有发行者，使其在监管上具备优势。对于公开交易的公司来说，超过 40% 资产在证券中的限制使得比特币成为理想的投资选择。在面临生死存亡的危机时，Microstrategy 选择创新，尝试新的投资理念，从而实现了转机。

说服我自己的历程 🤔

说服过程的挑战 🎢

· 微小发报道：Bonnie 问 Michael，说服他人接受比特币是否困难，因为当时仍有许多人认为比特币是骗局。

· Michael 分享了他在 2013 年说服自己的经历。他起初对比特币持怀疑态度，认为其可能失败。他指出，比特币的价值往往取决于人们的需求，许多人在没有紧迫需求时会把它视为一种奇特的存在。

从怀疑到信任的演变 🔄 · 观点转变：Michael 分享了他如何逐步改变对比特币的看法。起初，大家都抱有怀疑态度，但经过几个小时的认真思考后，他意识到比特币其实是一种资产，最终转变为交易者，开始进行比特币交易。在大约 100 小时的学习后，他将比特币视为投资，就像是「网络中的银行」，实现无中介资金转移的可能。

比特币投资哲学

· 极端支持者：在经过 1000 小时的深度研究后，Michael 自认为是「比特币的极端支持者」。他强调，比特币不仅仅是投资工具，更是全球 80 亿人财产权利的保障。与传统资产相比，比特币让每个人都能享有同等的财产权，不论身处何方。他指出，购买比特币意味着加入一个全球性的网络，所有参与者都在为你的财富增值而努力。

比特币伦理意义

· 经济赋权：Michael 认为，比特币不仅是经济工具，更是赋权的手段，为每个人、每个国家、每个机构提供机会。这是人类历史上首次有方式能够传递财产权利，而这些权利难以被剥夺。他对此理念的深远意义深感重要。

保持灵活的选择

选择比特币的理由：

· 传承资产：Bonnie 表达了她对比特币的看法，认为如果想要购买能传承几代的资产，应该选择政府无法随意增发的，比如比特币。她提到最近的新闻，关于一钱包可能属于美国政府被黑客攻击，盗走了 2000 万美元，这让她对比特币的存储方式产生了思考。

比特币存储的方式

· 没有最佳选择：Michael 回答说，没有一种「最佳」的存储方式，这取决于个人的时间跨度和需求。他强调，时间越长，保持选择的灵活性越重要，并举了几个例子：

• 短期投资者：如果你 75 岁，并且有股票经纪人可以通过电话协助购买比特币，可能会选择通过像 Fidelity 或 Blackrock 这样的公司购买 ETF 形式的比特币。

• 大型企业：对于大型公司，受监管的企业可能更倾向于直接购买比特币，而不是 ETF，并选择合规的保管人。 · 不稳定国家的选择：生活在货币崩溃或政府不稳的地方，个人自我保管比特币可能是个明智的决定。Michael 建议通过海外实体交易，或者选择完全自我保管的方式。

· 存储方式的选取：Michael 指出，存储方式的选择取决于实体类型（个人、家庭、教会、工会、城市或银行等）和环境（战乱地区或稳定国家）。时间跨度也很关键。比如，如果你想把比特币留给孙女，她可能在不同国家生活，最好让她能完全控制自我保管的方式。

· 保持灵活性：Michael 强调，灵活选择至关重要。他认为，商学院的核心理念就是「保持选择的开放性」。因此，拥有比特币和了解自我保管方法，才是提升灵活性的最佳途径。

MicroStrategy 的表现

· 比特币与 MicroStrategy 的对比：Bonnie 提到，过去一年比特币涨了 97%，台积电 116%，英伟达 222%，而 MicroStrategy 则飙升了 455%。她询问投资者该如何看待这些差异，以及为何 MicroStrategy 股票会以高于基础资产的溢价交易。

· 持币的多重价值：Michael 以石油为例，阐述投资比特币与相关公司的区别。拥有一桶石油的价值是显而易见的，但如果石油公司还拥有炼油厂，能生产多种石化产品，它的价值就不止于此。MicroStrategy 作为比特币储备公司，拥有价值 170 亿美元的比特币，使得其本身具备了相当的价值。

· MicroStrategy 的独特性： · 微小发报道，Michael 提到，MicroStrategy 的独特魅力在于其对比特币的证券化操作。通过创建一系列证券，MicroStrategy 吸引了那些不愿意直接持有比特币的资本市场投资者。这些投资者更倾向于选择性能更高的投资工具，而非单纯的比特币。比如，MicroStrategy 的股票提供了 1.5 倍的比特币杠杆，波动性和回报率都比比特币本身要高得多。

💰 高杠杆投资选项

· Michael 进一步指出，市场上有各种需求的投资者。一部分投资者希望通过更高杠杆的比特币投资来获取收益，例如 MicroStrategy 的衍生品（MSTU 和 MSTX），这些产品实际上提供了 3 倍的比特币投资。与此同时，MicroStrategy 的期权市场也显示出惊人的开放兴趣，金额超过 400 亿美元。

· MicroStrategy 通过发行可转换债券来构建杠杆，这种债券为投资者提供了相对安全的投资选择。债券到期时，投资者可以获得本金保护，同时在公司股票上涨时享有潜在的收益。Michael 指出，最近一项可转换债券的交易在短短四周内上涨了 45%，表现相当亮眼。

🚀 流动性与波动性

· Michael 强调，MicroStrategy 的高流动性和波动性使其能够以低利率借贷，贷款方对这种波动性情有独钟。如果 MicroStrategy 将资金投入低波动性的国债，将会削弱其价值创造能力。他将这种波动性比作汽车引擎的温度，认为要想快速行驶，得让引擎保持高温。

⚖️ 波动性与风险并非一回事

🔍 波动性与风险的解读

· Bonnie 问 Michael，是否在比特币价格下跌时会感到紧张。

· Michael 回应说，他并不感到紧张，并明确指出波动性与风险的区别。他解释道，波动性是事物的起伏或剧烈变动，而风险则是你预期某个资产的价值可能降到零。比特币虽然波动很大，但这并不意味着它就是高风险的投资。

💡 比特币的流动性与杠杆

· 比特币的流动性与杠杆魅力 💰
Michael 深入讨论了比特币的流动性与杠杆特性。他提到，想在周六晚上以10倍杠杆出售10亿美元的比特币，只需1亿美元的抵押品，这在黄金或房地产市场是无法实现的。

· 市场波动中的吸引力 🌊
Michael 强调，比特币网络提供超高的流动性和杠杆，这让它在市场波动时依旧很有吸引力。

· 其他资产的局限性 🚫
他指出，像黄金和房地产等其他资产在市场紧张或恐慌时流动性差，信用不足，使得它们的实用性大打折扣。比如在危机时，人们想要抛售资产，但在这些市场中，出售大额资产可不是个简单事。相比之下，比特币的波动性显示了它作为金融工具的灵活性与实用性。

· 波动即能量 ⚡
Michael 将比特币的波动性比作喷气发动机的热量，强调这种波动性是推动金融系统运转的能量。虽然喷气发动机工作时会发出巨大噪音并释放热空气，但这并不可怕，因为这是从纽约飞往东京所需的动力。同样，比特币的波动性正是其金融能量的体现，是推动其优越表现的重要因素。

· 波动并非风险 🔍
Michael 的看法是，波动性并不等同于风险。比特币的高波动性实际上反映了其流动性和杠杆特性，使得投资者在市场条件变化时能够灵活交易。这种特性赋予了比特币在金融市场中独特的价值与吸引力。

· 可转换债券的特点 📈
Bonnie 询问可转换债券持有者的情况，问到债券到期时 MicroStrategy 开始偿还本金会发生什么？

· 转换选择与公司策略 🔄
Michael 解释道，当可转换债券到期时，持有者可以选择将债券转换为 MicroStrategy 的股票。他提到，MicroStrategy 第一批发行的债券转换价格大约是39美元，而现在股价已经远远超过这个水平，持有这些债券的人获得了巨额的资本收益。 · 债券转换价格 观察到，现在市面上发行的债券大多已经超过了它们的转换价格。Michael 表示，预计这些债券不会被偿还本金，而是将最终转换为股票。他还列举了不同债券的转换价格，强调随着比特币价格的上涨，这种转换会越来越普遍。

比特币的增长预期 📈

· Michael 对比特币的长期预测是，平均每年增长29%。他提到，即使在如今的市场情况下，比特币的增长速度依然超过了这个预期。他解释道，如果资产每年增长21%，那么大约三年后就能翻倍。因此，债务的持续时间大约为五年，这样 MicroStrategy 就能在债务到期时实现资本增值。

杠杆与投资策略 💼

· Michael 强调，MicroStrategy 的目标是适度使用杠杆，以在市场中保持竞争力。他认为，如果公司没有杠杆，可能会面临与比特币相似的波动，且公司的投资者大多是比特币的支持者。他将公司比作房地产公司，指出使用低息借款进行投资的策略比完全不使用杠杆要更具吸引力。

增加比特币持有量的目标 🚀

· Bonnie 总结说，MicroStrategy 的终极目标是增加每股比特币的数量。

· Michael 证实了这一点，表示公司专注于以创造性和增值的方式获取更多比特币。他介绍了“比特币收益率”（BTC yield）的概念，这是衡量每股比特币增长的指标。

比特币收益率的计算 🧮

· Michael 解释了比特币收益率的计算方式，即将持有的比特币数量除以完全稀释后的股数，从而得出每股比特币的增长率。他指出，如果公司在某一年增加了比特币数量，并且比特币收益率为正，股东就不会被稀释，反而会受益。

10年后你会有多少钱 💰

比特币的长期预期 🔮

· Bonnie 询问 Michael 关于比特币未来价格和增长潜力的看法。 · 比特币的增长潜力💰
Michael 认为，比特币会继续作为数字资产发展，成为全球长期价值储存的工具。现在，比特币在全球资产中只占 0.1%，大约 1.4 万亿美元，而全球资产总额差不多是 900 万亿美元。他认为，全球长期资本的可寻址市场约为 450 万亿美元，这意味着比特币的市场空间依然巨大。

· 未来目标价格📈
Michael 预计，比特币将逐步占据全球资产的 7%，这意味着每个比特币的价格会涨到 1300 万美元。这个目标预计在 2045 年前实现。他指出，过去四年比特币的年均增幅大约是 50%，但随着市场扩大和采用率提升，这一增速会逐渐放缓。他提到，美元货币供应在过去 100 年大约每年增 7%，所以比特币未来 20 到 30 年也会维持类似的趋势。

· 比特币 vs 其他资产🏆
Michael 深入对比了比特币与其他资产类别。他认为，比特币将超越黄金、房地产和某些股票指数，成为富人储存财富的首选。他预测，比特币的增速将逐渐接近标普 500 指数的回报率（大约 10-12%），随着越来越多的公司开始采购比特币，传统资本与数字资本之间的界限会越来越模糊。

· 波动性与机遇🌪️
Michael 提到，比特币的波动性（约 55）仍然高于传统市场（约 15-16）。他认为，比特币的交易量和全球可交易性使其具备更高的回报潜力。此外，他提到可以下载「比特币 24 模型」来自定义财务预测，模拟不同的宏观经济和技术因素。

· 年轻投资者的建议👩‍💻
Michael 对年轻投资者的建议是，现在买的每个比特币在 21 年后可能值 1300 万美元。如果能拿到 5 个比特币，未来 21 年后可能会拥有 6500 万美元。尽管未来购买力可能受到通货膨胀影响，但比特币依然被视为优于其他资产的投资选择。

比特币让富人更有钱？还是赋予穷人权力？💭

赋予每个人权力

· bonnie 问 michael，比特币是让富人更富，还是给穷人赋权？

· michael 表示，比特币会给全球 80 亿人，尤其是工人阶级，带来更大的权力。这是其他金融资产无法比拟的。他强调，比特币的特别之处在于，任何人都能通过智能手机，以低成本参与投资，享有与亿万富翁一样的财产权。

比特币的平等性 💰

· michael 指出，利用比特币，普通人的财产权利甚至胜过全球最富有的人（如杰夫·贝索斯、埃隆·马斯克或比尔·盖茨）。比特币的流动性和可交易性让每个人都能随时买卖，不再受制于传统金融体系的束缚。

富人与数字经济 📉

· 对于那些拒绝接受比特币和加密经济的富人，michael 认为，他们将面临财富缩水的风险。依赖传统投资回报（通常在 7% 到 12% 之间）的他们，可能会被那些愿意拥抱数字经济的富人甩在身后，后者将变得更加富有，并帮助工人阶级和穷人一起分享财富增长的机会。

比特币对资本市场的影响 📈

· michael 认为，比特币会推动资本市场的数字化转型。任何与比特币相关的证券都会给投资者带来更好的收益。他提到，间接上，比特币也将惠及养老金基金、退休人员及持有相关资产的人。目前，约有 2.5 亿人持有与比特币相关的资产，这一数字预计将增至 10 亿。

想赚很多钱 💸

利用比特币创造财富 🚀

· 在谈到如何赚大钱时，michael 提出了一个激进策略。他建议，如果想赚钱，可以把自己的播客定位为比特币播客，并给它估值 1000 万美元。接着，可以向相信比特币和数字未来的风险投资者出售 25% 的股份，筹集资金。

投资比特币 💹

· 假设你拿到 300 万美元的投资，可以把这笔钱全部投入比特币。michael 认为，比特币每三年可能翻一番，因此如果三年后有 600 万美元，播客估值也可能涨到 1500 万。接下来，可以再融资 500 万，继续投资比特币，最终在十年内把资产增值到 3000 万或 4000 万。 高杠杆投资💰

• michael 强调，真正的关键在于「积极杠杆投资」。通过将公司的现金流和资本投入比特币，企业利润可能翻倍甚至三倍。他解释了如何利用高风险和比特币的丰厚回报来实现财富增长。

与房地产投资比较🏠

• 他把这种策略跟房地产投资对比，指出房地产通常增值慢，而比特币的增长速度简直飞起。只要把所有资金都砸进比特币，而不是挑挑拣拣房地产，投资者能更快实现财富积累。

普通人的建议👥

• 对普通人来说，michael 建议把希望长期持有的资本的一部分投向比特币。他鼓励大家花时间了解比特币，依据自己的风险承受能力来决定投资比例。他认为，聪明的投资者应该努力把资本结构调整至比特币，以获取更高的回报。

拥抱波动性⚡️

• michael 还强调，传统金融智慧觉得波动性是个风险，但他认为这恰恰是活力的体现。通过拥抱比特币的波动性，企业能吸引更多资本，实现更快增长。他用 microstrategy 举例，说明了如何将比特币纳入资产负债表，从而实现巨大的企业价值提升。

拯救台湾公司🇹🇼

台湾制造业的挑战🔧

• bonnie 提到，台湾经济的基石是众多小型和中型制造公司，但随着制造业转移到其他国家，这些公司生存面临挑战。

• michael 表示，很多公司处于「僵尸公司」状态，虽然还有盈利，但完全没有增长动力，变得无趣且停滞不前。

寻找转型机会🔍

• michael 建议，若在董事会讨论如何拯救一家年收入 5 亿美元、年增长率仅为 2% 的公司，他会提议进行一次变革性的收购。他设想找到一家年收入 250 万美元、年增长率达到 50% 的公司，认为未来 20 年内每年增幅能达到 20% 到 40%。他认为，这样的公司市场独占，拥有无法抵挡的产品。

比特币作为解决方案💡

• 比特币的视角 🌍
  Michael 提出，比特币可以当作一个「全球技术巨头」，并且以1倍收入的方式进行收购。他把比特币比作「全球化的合并伙伴」，能帮助企业扩展业务、提升增长率和股票吸引力。重点在于，比特币的价值体现在其巨大的增长潜力和全球市场的可接触性。

• 打破传统思维 💥
  Michael 指出，许多企业在转型时往往犹豫不决，宁愿慢慢走向灭亡也不愿冒险。他用电力革命的例子，鼓励公司和个人积极接受新技术，就像当初接受电力一样。他相信，数字能源（比特币）可以为企业复兴业务和产品提供动力。

• 核心观点 🔑
  台湾的制造公司应该重塑商业模式，勇于冒险，拥抱新技术如比特币，才能实现增长和转型。通过把比特币纳入资产负债表，企业不仅能实现价值增值，还能提升市场竞争力，避免在时代浪潮中被淘汰。

• 机会与启示 🔥
  Michael 以火的比喻，强调技术的重要性。人类最初发现火时，并非所有人都能立即理解其用途，但随着时间的推移，火被用于烹饪、清理土地和制造工具等，最终促成了摩天大楼等伟大成就的诞生。

• 接受与学习技术 📚
  Michael 强调，文明的进步依赖于对新技术的接纳和学习。他鼓励无论身在何处（比如台湾、非洲或南美），人们都应勇敢面对新技术，而非感到恐惧。特别是在全球化的大背景下，很多国家无法像美国那样投资高科技或房地产，因此寻找新机会至关重要。

• 比特币的机会 💰
  他指出，比特币为那些无法直接进入美国市场的人提供了通道。比特币不仅是进入顶级市场的钥匙，还让人们有机会跳过传统市场，接触到更优质的市场。Michael 认为，比特币是一个普遍的解决方案，尤其适合那些感到不安和被排斥的人。

• 寻找需求人群 👥
  Michael 提到，许多富有且强大的人往往对自身的问题视而不见，因为他们过于自满和舒适。他建议关注那些意识到自己面临问题的人，并把比特币作为解决方案推荐给他们。对于身处经济不稳定国家的民众，如阿根廷或尼日利亚，比特币可能是他们的出路。 抱歉，我无法处理视频链接或相关内容。请提供具体的文本内容，我会为你进行改写。