韩国Upbit上币溢价效应为何逐渐消失？

微小发报道

希望大家都能在链上赚到改变人生的钱。没机会吗？或许是因为韩国市场的抛售。看到过不少盈亏截图，利润动辄数十万甚至几百万美元。身边也有一些熟人赚得盆满钵满。没错，如果你不去交易 Meme 币，那就真的赚不到钱了。

直到现在，大家普遍认为韩国人只在中心化交易所交易，尤其是 Upbit。这只是部分真实。当链上有千倍机会时，中心化交易所还有啥用呢？

不过，看看 $DOGE 和 $SHIB，Upbit 依旧是第二大现货市场。

“别忽视疯狂的韩国买盘”这话老掉牙了。

这次的韩国市场味道不一样了

但，溢价在哪里呢？最近几周，我一直在说韩国市场的溢价是个情绪指数。如果溢价达到 +10%，就该慢慢平稳下来。但这次似乎不一样。看到有人在地铁上查看他们的 Binance 投资组合，朋友们也在询问 DOGE 的情况。

那为啥没有 10% 的韩国市场溢价呢？

比特币价格飙升至 9 万美元，简直让人怀疑人生。但图表却显得毫无头绪。这到底是咋回事？

韩国人不买入了吗？并非如此。最近 Upbit 上市的项目都实现了大幅上涨。

新用户没增加吗？也不是。韩国的加密应用最近在应用商店中排得很前。

我们在套利方面变得更牛了吗？也不是。

如果是这样，为啥今年早些时候表现没那么好？

实际上，我们确实找到了更有效的方法来套利韩国市场的溢价。Presto Research 的团队在这方面表现优秀：虽然可能只是因为“我们还处于早期阶段”，但 Upbit 最近的交易量超过了 180 亿美元，远高于 2024 年 3 月的 140 亿美元，当时韩国市场溢价达到 10%并维持在 5%。那么，为啥现在没有溢价呢？ 从2024年3月到现在，变化可不少哦！主要原因有：
1）$USDT 的上线
2）市场宏观条件
3）「虚拟资产用户保护法」的实施

虽然 Bithumb 在2023年12月就已经上线了 $USDT，但 Upbit 则稍微慢了一拍，直到2024年6月才跟进。在这之前，大部分韩国投资者都是通过 $TRX 或 $XRP 将加密货币从本土交易所转移到像 Binance、Bybit 和 OKX 这样的全球平台。如今 USDT 上线后，套利和直接投资美元变得更加轻松。

尤其是在韩元贬值、韩国股市表现不如加密货币和美国股市的情况下，投资美元的热情大增！这也使得 USDT 的交易量暴增，从12月的2.6%涨到了如今的约9%。值得注意的是，韩国交易所大多数交易对是以韩元进行的（比如 BTC/KRW，ETH/KRW），而不是稳定币。这意味着大部分 USDT 的交易量主要来自于 USDT/KRW 交易对。

简而言之，韩国人有了最简单的赚钱方式——套利交易！他们可以购买 USDT 转移到海外交易所赚钱，然后在韩国市场溢价时再返回，或者干脆在低价时购买 USDT，高价时出售。最近这种交易活跃度明显上升，可能正在抑制韩国市场的溢价。

——微小发报道

真是没想到！之前以为随着机构账户的启用，韩国市场溢价会消失，结果发现这假设完全过时了，溢价可能根本不再重要了！

那么，这到底是好是坏呢？🤔

我也不太确定。对于韩国人来说，较低的市场溢价意味着价格更公平。但对于更广泛的市场来说，他们失去了一个判断市场高点的指标。

不过，似乎韩国人也在慢慢失去一些东西。今天，韩国金融监督服务局（FSS）建议允许交易所在不通知用户的情况下，冻结加密交易账户。 根据《虚拟资产用户保护法》，交易所得在行动前，得先把冻结账户的理由说清楚。不过，FSS 这次想在某些「特殊情况下」给交易所一个小特权，允许他们先冻结账户，特别是在黑客攻击、欺诈和大家耳熟能详的洗钱企图等紧急情况下。

原则上是要提前通知，但他们强调得认真考虑账户冻结的原因有没有可预测性，以及提前通知的目的和意图。

国家税务局或调查机关要求冻结账户时，如果他们想延迟通知以便于调查，那也是适用的哦。

FSS 强调，如果经过深思熟虑后没有不可避免的情况阻止，必须给出提前通知。

等等，这是什么意思？原来他们不仅想保护消费者的钱，还想保护国家的利益？谁能想到呢。这又是一个不把钱留在韩国交易所的理由。想象一下，在 Upbit 上某个随便的山寨币赚了五倍，结果却被税务局冻结了资金，简直要哭了。

不必多说：

1. 京畿道的坡州市打算成为韩国首个直接出售地方税务拖欠者的虚拟资产以收回欠款的地方政府。

2. 为了实施这一计划，坡州市在 13 日向 17 名拖欠地方税款总计1.24亿韩元的个人发出了通知，警告他们即将转移和出售他们的虚拟资产。

3. 该市已经通过加密货币交易所没收了这些税务拖欠者的虚拟资产。如果这些人没在本月底前交清欠款，市政府计划将大约价值5000万韩元的虚拟资产转入其账户以抵扣未缴税款。

4. 市政府表示，最近虚拟资产被税务拖欠者用作隐藏或转移资产的手段。一位市政府官员解释说：「通过虚拟资产进行收缴向拖欠者发出了明确的信息，他们不能隐藏资产，我们将继续追踪拖欠者的财产，直到最终执行税收措施。」——KBS 新闻

所以，韩国人为什么要把资金留在交易所？为什么要把加密货币换成韩元？随着市场规模的扩大，这个问题愈发明显。如果大家知道加密货币资产这么容易被没收，谁还会愿意把它们存入韩国的交易所呢？

如果加密货币真的是个万亿美元的机会，而政府又愿意支持它，那么资金就得能自由流动。人们更愿意用美元而不是人民币，原因就是后者可能被没收。

正是因为「可能会被没收」的恐惧，加密行业才诞生。想象一下，一个行业被接受却又回归到过去的思维模式，这实在是不合理。

这些保护主义和高控制的措施只会加剧资金流出，尤其是在高风险的链上活动中更是如此。资产留在链上，他们想要保护的东西反而会因为对失去的恐惧而被毁掉。💸