Coinbase 2024财报：收入翻倍，季度营收创新高

综编：微小发报道

📈 Coinbase 财报亮点：2月13日，Coinbase公布了其第四季度及全年收益报告，受益于大选后的强劲反弹，去年年底加密货币价格屡创新高，Coinbase的第四季度表现超出市场预期，实现了三年来最大的季度营收。

💰 每股收益：Coinbase的每股收益为4.68美元，超过分析师预期的2.11美元，利润达13亿美元。

📊 股价表现：在盘后交易中，Coinbase的股价上涨2%，约为304美元，过去一年涨幅高达112%。接下来，一起来看看财报中的关键数据吧！

🚀 2024年营收翻倍：2024年对Coinbase来说是一个强劲的一年，全年营收增长超过一倍，达到65.64亿美元，净收入为26亿美元，调整后EBITDA为33亿美元。第四季度营收为22.7亿美元，环比增长88%。

🔍 产品多元化：2024年，Coinbase在美国的现货和衍生品交易中获得了市场份额，增加了托管、质押和USDC资产等产品，有效推动了收入的多元化。此外，Coinbase还积极推动Base、Coinbase One、Prime Financing及国际扩张等产品的采用。

💸 交易收入：全年交易收入达到40亿美元，同比增长162%；总交易量为1.2万亿美元，同比增长148%。其中，散户交易量为2210亿美元，同比增长195%；机构交易量为9412亿美元，同比增长139%。第四季度交易收入达到16亿美元，环比增长172%；交易量为4390亿美元，同比增长185%。

📈 市场波动因素：Coinbase 2024年交易量增长的主要原因在于加密资产波动性上升，尤其是在第一季度和第四季度。此外，2024年第一季度推出比特币ETF产品，以及第四季度选出支持加密货币的总统和国会，连同相关的监管清晰度预期，都极大促进了现货加密交易活动的增加。 在2024年，Coinbase 在美国现货市场的份额显著提升。📈 他们不仅增加了首发上线的工作（作为首个推出代币进行交易和托管的中心化交易所），还新增了48种现货交易资产。

衍生品业务也在2024年取得了成功，尤其是在国际交易所上引入了92种新资产。尽管仍处于初期阶段，散户和机构的衍生品交易量及市场份额在第四季度均创下历史新高。🚀

• 散户交易收入

  • 第四季度散户交易量达940亿美元，环比增长176%，超越了环比增长126%的美国现货市场。💰
  • 散户交易收入为13亿美元，环比增长179%。这或许与Coinbase在第四季度上架的13种新资产（比如PEPE和WlF等热度爆表的memecoin）有关。总的来说，这些努力（加上市场环境）促使MTU环比增长24%。

• 机构交易收入

  • 第四季度机构交易量为3450亿美元，环比增长128%，表现优于美国现货市场。📊
  • 当季机构交易收入达1.41亿美元，环比增长156%。强劲的市场表现与交易所和Prime的收入显著增长密不可分，机构业务也在不断扩展。

• 其他交易收入

  • 第四季度其他交易收入为6800万美元，环比增长99%，主要因Base的排序器收入增加。交易数量因网络需求加大和ETH价格上涨而持续环比增长，每笔交易的收入也有所提升，平均成本依然低于0.01美元的目标。💵

• 订阅和服务收入

  • 2024年，订阅和服务收入达23亿美元，同比增长64%，与2021年牛市水平相比高出约4.5倍。📅
  • 第四季度的订阅和服务收入为6.41亿美元，环比增长15%。尽管第四季度稳定币收入环比下降9%至2.26亿美元，但全年同比增长31%至9.1亿美元。总体而言，USDC成为2024年增长最快的“主要”稳定币，稳定币收入的增长得益于USDC的平均市值及其在产品套件中的显著扩张。 区块链奖励收入🔥
    第四季度的区块链奖励收入达到2.15亿美元，环比激增39%。这个增长可不是偶然，主要得益于加密资产价格的上涨、协议奖励率的上升（尤其是SOL）以及原生资产的持续流入。

利息与融资收入💰
同期，利息和融资费用收入为6600万美元，环比小幅上升3%。这个涨幅主要来自Prime Financing业务，在11月美国大选后，贷款余额创下历史新高。贷款量的增长源于与ETF产品相关的贸易融资活动增加，还有双边贷款产品的使用率提升。尽管Prime Financing费用有所上升，但客户托管法定货币余额收入的下降，部分抵消了这一增长。平均余额环比上涨7%，达51亿美元，可实际利率的下降让这个增长显得有点尴尬。

托管费收入📈
第四季度的托管费收入为4300万美元，环比上升36%。这一增长主要受益于加密资产价格的上扬和托管数量的增加。BTC流入是增长的最大推手，因为Coinbase作为大多数ETF的主要托管人，吸引了不少客户。此外，第四季度首日发布计划也为收入带来了好处。截至第四季度，托管资产（“AUC”）达2200亿美元，是平台总资产的一部分。

其他收入🌟
其他订阅和服务收入则为9100万美元，环比飙升56%。Coinbase One是这个增长的主要动力。

年度运营支出📊
整年的运营支出为43亿美元，同比上升30%，达10亿美元。技术与开发、一般与行政以及销售与营销费用合计同比增加25%，达到6.92亿美元。这个增长归功于可变支出的增加，尤其是USDC奖励支出和营销费用，以及更高的股票薪酬和政策支出，这些都是在加大加密货币宣传的努力。年底时，公司全职员工总数为3772人，同比增长10%。

总运营费用📉
第四季度的总运营费用为12亿美元，环比上升19%，达到2.02亿美元，主要是由于交易活动增加导致交易费用上升。技术与开发、一般与行政以及销售与营销费用总计增加了8400万美元，环比增长10%。这主要得益于绩效营销支出、更高的USDC奖励（因为产品套件中的USDC资产显著增加）以及政策相关支出。

交易费用💸
在第四季度，交易费用为3.17亿美元，占净收入的14%，环比激增85%。这个增长主要源于交易量、区块链奖励费用以及区块链交易费用的增加（主要是BTC和ETH）。 技术与开发费用 📉

• 3.69 亿美元，环比减少 2%。主要原因是人员相关费用减少，但专业服务支出有所增加，抵消了部分减少。

一般与行政费用 📈

• 3.63 亿美元，环比增长 10%。客户支持的投资是增长的关键因素，这与第四季度强劲的市场环境密切相关，法律和政策相关支出也有所增加。

销售与营销费用 🚀

• 2.26 亿美元，环比大幅上升 37%。通过增加可变绩效营销支出和促销活动，支持第四季度的市场趋势，旨在推动美国及国际用户的获取与收入增长。由于产品套件中 USDC 资产的增加，USDC 奖励也环比增长 29%，达 8000 万美元。

股份数量 📊

• 截至第四季度末，Coinbase 完全摊薄股份数量为 2.865 亿股，其中包括 2.536 亿股 普通股和 3290 万股 稀释股份。

资本与流动性 💰

• 到第四季度末，Coinbase 的美元资源为 93 亿美元，定义为现金、现金等价物和 USDC（扣除作为抵押或质押的美元）。美元资源环比增长 13%，增加至 11 亿美元。

Q1 收入多元化 📅

• 截至 2 月 11 日，Coinbase 在今年第一季度已实现约 7.5 亿美元 的交易收入。公司正致力于收入多元化，不再单纯依赖交易。从去年财报来看，第四季度交易收入占总收入的 68.5%，主要来自散户交易者。

• 本季度，预计订阅和服务业务（包括稳定币、质押、托管和 Coinbase One 产品）的收入将在 6.85 亿美元至 7.65 亿美元之间。

• Coinbase 还预计，与 Circle 签订收入分成协议的 USDC 稳定币将推动第一季度销售和营销费用环比增长。

• 首席执行官 Brian Armstrong 表示，公司有“让 USDC 成为第一稳定币的宏伟目标”。

• 预计交易费用将占净收入的中高水平，技术与开发以及一般与行政开支预计在 7.5 亿至 8 亿美元之间。此外，预计工资税因季节性因素将逐季上升，净利润增长率将略高于第四季度。 销售与营销支出预计在2025年Q1会在2.35亿到3.75亿之间💰。自去年Q4中期起，美国及主要国际市场的新旧付费营销渠道中，能达到或超出投资回报率的营销机会明显增加，简直像是找到了宝藏！✨不过，考虑到加密市场的波动性，第一季度的效果营销日常支出差异就像过山车，起伏不定。

潜在的结果范围比之前要大得多，能否落在这个范围内，关键在于：

1. 吸引力营销机会：在剩余的第一季度里，是否能继续发现那些与市场波动和资产价格紧密相连的效果营销机会🤔。

2. USDC资产组合：这些资产推动了USDC奖励，参考一下，这在第四季度的销售和营销费用中占了约35%📊。