比特币飙升，山寨季即将来临？

比特币大涨，山寨币何去何从？💸

11 月 13 日，比特币价格飙升至 92000 美元，加密市场总市值也达到了惊人的 3 兆 2000 万美元，双双刷新历史纪录。不过，这轮行情只有比特币和一些迷因币在狂欢，山寨币却完全没跟上。

山寨币低迷的原因有两个：

1. 市场对新项目的低市值高流通量代币经济模型不再感兴趣，转而追逐迷因币。
2. 本轮缺乏杀手级应用。

目前比特币市占率 (BTC.D) 达到 61%，这是三年半来的新高。接下来，BTC.D 还会继续上涨吗？这些低迷的原因能否在这个周期得到解决？山寨季是否还会到来？让我们一起看看微小发报道的分析吧。

山寨币上涨的逻辑🔍

我们现在处在降息循环的初期，这意味着美国市场释放出更多流动性进入风险投资领域。资金流动是有方向的，最开始是传统房地产上涨，接着流向股票市场，然后，资金会转向主流加密资产 (BTC/ETH/SOL)。当这些主流资产的涨幅达到一定程度时，资金就会流入市值较小的山寨币市场，推动其价格上涨。

想象一下，所有资产类别像一个个水盆，倒入的水量足够多时，上面的盆自然会溢出到下面的盆中。这种资金流动路径显示，资金会从风险较低、体量较大的资产流向风险较高、体量较小的资产。

因此，山寨币上涨的前提是：比特币必须先涨，直到它涨不动为止，资金才愿意从比特币转向山寨币。

当前市场周期：山寨爆发前夜🌅

下图展示了今年以来，排除比特币和以太币后的加密市场总市值变化。这张图也能反映出山寨币是否会爆发。今年 4 月到 9 月期间，整体山寨币市值大幅下跌，从 7500 亿美元降到 5500 亿美元。但从九月开始，市值止跌回升，回到 6000 ~ 6500 亿美元区间，打破了下降趋势，意味着我们已经走出了山寨币最低迷的阶段。 而前文提到的 BTC.D 现在已经接近 61%，这可是过去三年半以来的新高哦！根据以往经验，山寨币的热潮通常会先由比特币的上涨带动，然后 BTC.D 就会飙升。当它达到一定高度后，BTC.D 会从高位回落到 50%~55% 范围，这时山寨币们就会开始补涨。如今，我们正处于 BTC.D 达到顶峰的周期。

当前整体加密市场市值大约为 3.2 兆美元。如果在总市值不变的情况下，BTC.D 从 61% 降到 50%，预计会有 3200 亿美元 的资金流入山寨币市场，这也意味着 Total 2（扣除比特币市值）将增长 28%！

计算公式：[3.2T(61-50%)] / [3.2T*(1-61%)] = 28%*

🔮 融资角度看未来展望：关注 DeFi 与应用

刚刚我们从各种市值数据判断了现在的市场位势，而未来的展望则需参考当前的融资情况。融资代表着市场对未来 6-12 个月 的信心，也是山寨币发展的先行指标。

近三个月，融资金额集中在基础设施领域，共完成 8.7 亿美元 的融资。基础设施是加密市场融资的重要赛道，因为区块链还在早期发展阶段，投资者对于抢占基础设施的机会依然很感兴趣。可以重点关注的第二、第三名赛道，分别是 DeFi 和其他（通常指应用 DApps），前者融资额达 4.3 亿美元，后者则为 3.1 亿美元，远超其他赛道。

融资的核心在于投资早期潜力项目。尽管大家抱怨山寨币的表现不佳，但投资机构却开始布局早期的 DeFi 及应用项目，预计到 2025 年，将迎来新一轮的爆发。