BTC跌破90,000美元：牛市见底还是转熊？

btc 最近再次暴跌至 90,000 美元，距离上次下跌已经 43 天了。市场情绪降到前所未有的低谷，恐惧与贪婪指数又回到了恐惧区间，甚至逼近极度恐惧的边缘。现在市场上缺乏真正的主线，尽管 ai agent 每次反弹都很强劲，甚至有时能在 btc 回升时翻倍，但总体上仍然在阴跌，表现不佳。许多 ai agent 代币自上线 binance 后，出现了「腰斩」和「膝盖斩」的惨状。

关于 btc，特朗普政府并没有实质性的利好消息。wlfi 基金因与项目方共谋做市而被曝光，且没有强有力的反驳证据，最近两周 wlfi 基金也没有任何购买动作。eric trump 在社交媒体上提到低价买入 eth 后却悄悄出货，似乎更像是在为自己拉盘。至于 btc 的战略储备，州政府普遍否决，联邦政府也是拖延不决。

其他山寨币的情况更糟糕，利空消息不断。曾经以 web3 思路出圈的 moodeg 和 pepe，现在却被 web2 名人推出同名代币，反而吸走了 web3 的流动性。米莱喊单 libra 一事揭露了做市商和 dex 之间的黑色交易，整个行业就像一片由项目方和名人持枪的黑暗森林。链上交易持续低迷，pump.fun 的手续费已经下跌近 90%。在 cex 中缺少主线，btc 震荡阴跌，eth 和 sol 的走势接近「跳楼」，跌幅超过了自 10 月以来的所有涨幅，合约爆仓数据更是惨不忍睹。

加密货币市场总市值持续震荡下跌，最高点接近 10,000 亿美元，跌幅达到 25%。社交媒体上充斥着牛市结束、行业走到尽头的声音。市场真的如此悲观吗？还是说这只是市场情绪引发的踩踏式下跌？让我们看看交易员们的看法吧。

技术分析

@ysi_crypto ( https://x.com/ysi_crypto/status/1894591213338243257 ) 参考周期为4小时，现在要关注的是图中灰色区域是否会出现反弹受阻的情况。如果真的发生，那就有可能形成“更低的高点”，而昨天的破天已经标志着“更低的低点”的出现。这说明下跌趋势已经被确认，现在呈现出一个下跌箱体。通过在高点时结合超买指标进行做空，顺应市场趋势的做法。

当前的市场状态与去年8月日本加息引发的流动性危机颇为相似，都是在假突破供应线后，真实跌破重要支撑位，符合五浪理论的第四浪。目前可能的两种走势是：

• 第一种：反弹至102k-103k附近，然后调整再突破前高，目标达到120k。
• 第二种：反弹后到102k-103k再下跌，回调至80k左右，完成8月以来的上升楔形图形后震荡上涨，目标点位同样位于上升楔形的上沿。

总之，这里是一个很适合买入现货的时机。

从2024年12月17日的108353点开始到现在的下跌，可以看作是对58946→108353这段上涨的调整，而非趋势反转走熊。目前的调整经历了三个阶段：

1. 从108353到89257，3段；
2. 从89257到109588，3段；
3. 从109588到现在，5段。

这是一个较为复杂的联合型调整，结合目前调整的深度和广度，认为接近见底的可能性增大。新增的压力位分别是：第一压力位90000-91000区间，第二压力位约94500，第三压力位98000，第四压力位100500。多头需要逐步突破，路途依然艰辛。

BTC 终于跟上全球流动性啦！🎉这可是个好消息，证明我们可能真的到了底部，现在正慢慢往上走。

市场情绪有点低迷，大家看似有很多可能性，但其实大多是因为对川普关税的恐慌，而这背后又是美联储的货币政策在作祟。流动性还是主导市场。其实最近利好消息还不错，美国对加密货币的支持是显而易见的，放眼2024年，BTC再创高峰应该没啥问题。不过到了2025年，投资者更关注的是货币政策，大家对降息和流动性的期待，远远比对政策本身的预期要高得多。

总是说差口气，缺的就是流动性的那口气。今天不少人骂川普，觉得他甚至不如拜登。虽然嘴上说支持加密货币和AI，实际上这两个领域最近可是跌得惨不忍睹。川普的关税政策一方面增加了民众的购物压力，另一方面也为降息设立了更高的障碍。当然也有朋友持不同看法，毕竟从长远来看，川普对加密货币和AI的支持，或许能让这两个行业更进一步。短期虽有波动，但这都是出于“美国优先”的考虑，关税增加其实是为了减少其他国家对美方的关税，也能增加财政收入，减轻财政赤字。尤其是马斯克的DOGE团队，已经开始向美国政府施压，可能会裁员来减轻财政负担。

接下来会不会继续恶化？我觉得还是要看货币政策。眼下的一切都是对货币政策的预期。周五的核心PCE数据就是一个例子，虽然三月不调整利率几乎是板上钉钉，但投资者还是想知道美联储关注的数据是涨了还是跌了。我觉得Q1的通胀数据在预期之内，但等到Q2关税全面反映到数据中，那就有点棘手了。😅 回到 BTC 的数据，恐慌😱似乎成了常态，全天的换手量接近 210,000 枚 BTC。短期持有的投资者尤其焦虑，特别是那些成本在 95,000 美元以上的朋友们，恐慌情绪愈演愈烈。不过，成本在 95,000 美元以下的投资者却在积极买入，看来他们还没被这波行情吓到。长期投资者的恐慌迹象？暂时还没看到哦。

支撑面来看，93,000 到 98,000 美元区间的投资者并没有大量减持，尽管市场恐慌加剧，但很多人选择继续持有，尤其是 97,000 美元附近的投资者，没见到他们疯狂抛售。最近 24 小时，93,000 到 98,000 美元之间减少的 BTC 也就大约 16,000 枚，算不上特别夸张。

全球流动性📈有回稳的迹象，黑色流动性指数正悄然反弹。下图显示，全球流动性领先比特币价格走势 6 周，而美元指数在 1 月 13 日见顶，现在都快 1 个半月了，美元走弱对资产价格可是个利好消息。再加上 CNN 恐慌贪婪指数接近极度恐慌，市场参与度指标也显示出极度恐慌的状态。这些数据都在暗示，或许现在是加仓的好时机哦。

数据分析🔍

这波 BTC 行情的下跌目标，正好是之前持续了 3 个多月的多头流动性清算区。而 85600 美元这个位置可谓是个精准的清算点，我从 2 月初就开始记录长期期货流动性的位置，其他清算图上可能完全看不到这个位置积累的密集流动性。下面的两个黄色清算区分别是从 24 年 11 月 15 日和 25 年 1 月 13 日开始记录的，现在看来，这可能是对期货市场杠杆多头的一次“定点爆破”💥。 市场行情📉，BTC周线与山寨币市值汇率周线一同展现出一幅不太美好的画面。山寨币市场没啥BTC的强势供应，但这并不意味着山寨U就能逃过下跌的命运，可能正酝酿着某种流动性转移的开始。

1. 市场普遍下跌，交易量却激增。美区资金活跃度仍然不及亚盘。
2. 周一市场数据显示，整体下跌，BTC领跌，ETH紧随其后，BTC市场占比也明显缩水。
3. 交易量方面，BTC激增了3倍，ETH和山寨币紧跟其后，市场仍以BTC为主导，活跃度层层传递：BTC→ETH→山寨。
4. 场内留存资金减少了15亿，目前为2328亿。USDT市值为1423.5亿，较周一减少0.62亿。虽然亚欧市场活跃度上升，资金却依然净流出。
5. USDC市值减少8.87亿，活跃度却增加了2.2倍，显示美区资金也在大量流出。

当前市场状态偏悲观，市值下滑、资金流出，唯一值得乐观的是山寨币并没有大幅超跌，仅是跟随下跌，或许是因为之前的过度下跌造成的。

Coinbase的BTC负溢价达到了1月20日以来的最高点，回到了川普上任那几天的混乱时期。而Bitfinex在这次下跌中维持了正溢价，甚至达到了12月27日至1月2日那段时间的底部高度（这是1月以来首次出现）。Coinbase的负溢价上次出现在顶部，这次则是在底部；而Bitfinex的两次正溢价也都是底部，12月27日至1月2日的底部也是Coinbase负溢价、Bitfinex正溢价，这次底部（大概率已经出现）与12月27日的底部相近。