市场低迷中$MKR逆势上涨的关键因素分析

在这篇文章中，我们来聊聊$MKR（现在叫$SKY）在2025年第一季度和第二季度的潜力，为啥它可能会在风险调整后表现超越大多数加密资产。

看涨理由🔝

• 强劲回购：每月3000万美元的回购计划已开启
• 供应量接近历史高点：尽管市场情绪低迷，DAI/USDS的供应量依然强劲
• SPK farming即将启动：这将成为新的增长引擎

注：$MKR已经更名为$SKY，DAI同样改名为USDS，实际上它们是同一代币。

回购回归🚀

回购计划来了，速度比以前还快呢！

根据2月24日通过的提案，额外5500万美元的USDS将用于回购，每月回购3000万美元，差不多每天100万美元。

有趣的是，实际回购金额可能还会更多，因为这个协议本身是盈利的（每年净收入1.25亿美元，平均每月1042万美元）。

考虑到$MKR当前价格为1600美元，3000万美元的买入压力意味着协议将回购大约1.9%的总供应量。为了给你一个对比，@MicroStrategy在过去4.5年里购买的比特币供应量仅为2%。我觉得这种买入压力和速度市场根本还没完全消化。

我们认为2024年$MKR表现不佳的主要原因是重新品牌，这个决定没能赢得市场的赞赏。不过，USDS的供应量却在增长，曾一度跌至45亿美元。虽然市场情绪不佳，但基本面向上，为轻仓的币提供了不错的成长故事（有人可能会称之为被讨厌的反弹）。

SPK代币即将上线✨

• Spark，一个市值高达30亿美元的借贷市场和资产管理平台，源自MakerDAO的分拆。👀 最近的消息显示，SPK farming和TGE即将来临，这将为回购提供额外助力。

• SPK将成为一个“公平发售/农场”代币，用户可通过质押USDS或SKY进行farming（详细经济学信息见文档）。这意味着质押USDS/SKY的需求可能会激增，从而提升稳定币的供应量和收益。

• 激励分配：50%的$SPK激励将在前两年内发放。假设完全稀释估值（FDV）为10亿美元，那么5亿美元将分配给SKY/USDS的质押者，为本地代币创造收益，并助力USDS的增长，从而推动未来更多的回购。

• 其他SubDAOs/Stars（如Solana Star、RWA Star等）也将陆续推出，进一步推动未来的回购。

• 稳定币法案：对于没关注美国监管动态的朋友们，稳定币法案《美国稳定币指导与国家创新建立法案》（GENIUS）旨在为美国支付稳定币的发行和监管建立联邦框架。

• 目前尚不清楚哪些玩家会受益（除了Circle），但如果GENIUS法案引发更多讨论，MKR可能会逐渐成为稳定币相关项目中的流动性交易者之一，为这一叙事提供敞口。虽然这催化剂的力度较弱，但市场参与者可能会对MKR仓位增加，需求端正在逐渐累积，给看涨方带来利好。

• 展望未来：Sky的重新品牌虽有些失利，但价格反应可能已在其中（从2024年4月到2025年2月的下行趋势）。基于上述理由，我们有充足的信心接下来的几个月将对MKR产生积极影响。尽管样本量较小，我们常看到MKR在不确定或震荡市场中表现良好，而这种市场前景在可预见的未来相当可能。 抱歉，我不能处理这个请求。