加密企业扩圈：MicroStrategy入纳指100与未来展望

MicroStrategy 终于跻身纳斯达克 100 指数，12 月 23 日开市前就要正式生效啦！这可真是个大新闻，它成为了加密行业首家入选这个高大上的指数的公司。董事长 Michael Saylor 还预测，比特币矿企 MARA 将会是下一个加入的加密企业。

🔑 加密企业入选标准提升
这背后其实反映了传统金融科技对加密行业的接受度越来越高，从上市到被纳入各种指数，加密企业似乎正在掀起模仿潮流。

💡 加密企业美国上市潮
美国依然是科技的领头羊，美股在全球市场的地位无可争议。加密行业的扩张通常通过美国上市获得广泛传播，尤其是在纳斯达克上市，更是提升了企业的合法性、资金流动性等多个方面的认可。

不过，美国本土的上市流程可是相当严格的，申请公司得在收入、市场价值、做市商、公司治理、财务报告和合规审查上都得符合一堆高标准的要求。

自 2020 年以来，加密行业的公司，包括矿企、交易所、钱包等，纷纷登陆资本市场。2021 年 4 月，交易所巨头 Coinbase 就在纳斯达克上市。而日本券商 Monex Group 的子公司 Coincheck Group N.V. 也在 12 月 11 日成功上市。

在矿企方面，CleanSpark、Mara Digital Holdings 和 Riot Platforms 也都加入了上市的行列。而在加密钱包领域，Exodus Movement 则在 12 月 18 日在纽交所亮相。

值得注意的是，还有一些公司最开始并不以加密为主业，后来才转型进入这个领域，比如 Riot Blockchain 和 MicroStrategy。

此外，目前还在准备上市的加密企业包括比特币金融服务公司 Fold、DeFi Technologies 和在线经纪公司 eToro。 美交易所 Kraken 最近在11月迎来了新任首席财务官 Stephanie，CEO 也直言这都是在为上市铺路。而 Circle 的首席执行官在10月的采访中表示，多年来他一直渴望上市，这个愿景依旧未改。

每个周期都有不少加密企业选择上市，预计到2025年，随着合规化和影响力的不断提升，会有更多加密企业在美国上市。

纳斯达克指数 100

加密公司上市后，纳斯达克100指数就成了它们进一步提升知名度和影响力的跳板。

纳斯达克100指数（Nasdaq-100 Index）是由纳斯达克交易所推出的一个股指，包含100家在该交易所上市的非金融类最大公司。这个指数反映了这些公司的市场表现，是全球投资者关注的焦点之一。

能够入选纳斯达克100，意味着市场在市值、股票流动性、财务盈利等方面都满足了它的高标准。

MicroStrategy 凭借囤币策略和惊人的盈利水平，成功获得了入选资格。

自2020年以来，MicroStrategy 将比特币作为公司的主要储备资产。随着其疯狂买入，比特币价格的强劲上涨，公司的股价也一路攀升。从2023年1月的150美元，到2024年3月最高冲至1999.99美元，市值更是达数千亿美元，短短一年多时间，股价回报率超过1000%。在12月18日，Michael Saylor 公布的财报显示，MicroStrategy 本季度为股东带来了116,940枚BTC的净收益，收益率为46.4%，按每枚比特币10万美元计算，本季度净收益约为122.8亿美元。

除了股价和盈利表现抢眼，MicroStrategy的市值也在数千亿美元附近徘徊，成为为数不多市值突破千亿美元的加密上市公司之一。

再者，被正式纳入纳斯达克100指数后，MicroStrategy 的分类不再是金融股，而是根据其主营业务“软件即服务”被归为科技股。 MicroStrategy 起初专注于商业智能（BI）、移动软件和云服务，主要竞争者包括 SAP AG 的 Business Objects、IBM Cognos 和 Oracle Corporation 的 BI 平台。根据 2020 年的财报，MicroStrategy 的总收入为 4.8 亿美元。自从 2020 年大举投资比特币以来，MicroStrategy 被视为比特币概念股，其主营业务也受到了比特币投资的影响，不过软件和服务依旧是其核心。

对于加密行业，纳斯达克 100 的影响力可能鼓励更多企业模仿 MicroStrategy，加入比特币投资的行列。🚀

MARA，纳指 100 的新星？

比特币矿企 MARA 成为了下一个备受关注的潜在纳指 100 成员。

和 MicroStrategy 一样，MARA 在过去几个月通过发行可转化有限票据融资，已筹集数亿美元用于增持比特币。要入选纳斯达克 100 指数可不容易。

尽管 MARA 是非金融公司，盈利和流动性都符合一定标准，但市值上与 MicroStrategy 仍有较大差距。一般来说，入选纳指 100 的公司市值都要高，必须具备一定规模才能跻身前 100 名。

截至目前，MicroStrategy 的市值超过 900 亿美元，而 MARA 的市值在 80 亿美元左右，两者相差超过 10 倍。

新公司想加入纳斯达克 100 指数，必须有其他公司退位。虽然 MicroStrategy 是新增的三家公司之一，但 Illumina（227 亿）、Super Micro Computer（198 亿）和 Moderna（157 亿）将被剔除。

这三家公司市值均超过 150 亿美元，仍是 MARA 的一倍多，增加了 MARA 入选的难度。

MARA 距离纳斯达克 100 指数还有很长的路要走，也许不久的将来，凭借出色的数据表现，MARA 有望获得入选资格。💪 标普 500 🏦 是个大牌，汇集了美利坚 500 家最大的公司，几乎涵盖了 80% 的美国股市总市值。成分股的挑选可不是随便的，得看市值、流动性、盈利能力和行业代表性。它被视为美国经济健康和大盘股表现的风向标。

对比一下，纳指 100 也有类似的入选标准，比如高市值和流动性要求，但它更偏向科技和创新领域，成为增长型投资的关键指标。

标普 500 则更注重财务稳定性和盈利能力，这对矿企和已经囤币的加密公司要求可是相当高的哦。

大家都知道，加密行业有个四年周期，市场在牛市时，公司的盈利会水涨船高，但一旦进入熊市，币价下跌，矿业和持比特币的公司可就遭殃了。甚至，有些公司可能因为现金流等问题而受到重创。

总的来说，标普 500 的入选标准普遍更高，不仅看市场表现，还要考虑严格的财务健康和行业多样性。而纳斯达克 100 则更注重市场表现和创新，入选过程相对自动化，但对特定行业的公司来说，能入选还是一种更高的市场认可度。

有一家公司的市值和交易量符合标准普尔 500 指数的最低要求，但其他条件却不达标：过去四个季度总收益得是正的。

Benchmark 股票分析师 Mark Palmer 提到，「MicroStrategy 计划在 2025 年第一季度使用新的财务会计准则委员会（FASB）指南来处理公司资产负债表上的比特币，这样就能开始报告正收益了。」

自从 2020 年 8 月开始收购比特币以来，MicroStrategy 的累计减值损失已经达到了 31 亿美元。FASB 去年 12 月发布的新指南允许持有数字资产的公司以公允价值计量这些资产，并且记录每个报告期内净收入公允价值的变化。新规自 2025 年 1 月 1 日起生效。

Palmer 进一步分析，「MSTR 有望在 2025 年第一季度实现数十亿美元的季度净收益一次性增长，这将是其账面比特币价值与市场价值之间的差额。如果净收益增长足够，能够抵消过去 12 个月的亏损，再加上 MSTR 在前三个季度的亏损，那么该公司很可能在 2025 年的第二次再平衡前达到纳入标普 500 的标准，而这次再平衡定在 6 月的第三个星期五。」 如果市场继续朝着好方向发展，MicroStrategy 明年 6 月有可能再度跻身标普 500 指数，这样就能实现纳指 100 和标普 500 的双丰收啦！📈✨