Berachain现状分析：通胀与私募投资者的双重压力

关于 Berachain 现状的一些思考 💭

嘿，大家好！我一直在 Berachain 生态圈里混，投入了不少时间和精力。现在是时候和大家聊聊我对 Berachain 启动、现状和未来的一些真实看法了。

先说说我不太满意的地方：

$BERA 通胀问题 💸

这可是我最关心的事情，因为它直接影响价格走向。BGT 的年通胀率设定为总供应量的 10%（总供应量是5亿，第一年通胀就是5000万）。

第一年预计流通供应量大约是 21.5%（约1.1亿枚代币）再加上 Boyco 在30-90天内释放的2%。在这种情况下，5000万的通胀意味着如果所有 BGT 都被销毁（虽然这在现实中不太可能），第一年通胀率会接近50%。到第一年结束时，市场上流通的代币大概会达到1.7亿。

接下来看看第二年的通胀：BGT 依然保持10%的通胀（5500万），加上不同分配方式释放的1.96亿枚代币（大部分来自私募投资者）。这样一来，第二年末的流通供应量将达到4.18亿，通胀率差不多会达到150%。

虽然大多数 L1 在早期都有较高的通胀，但 Berachain 的通胀率实在是高得离谱。更糟的是，拿它和其他项目比并不占优势，因为很多项目的价格表现（PA）都因为高通胀遭受了重创。所以，这可不是 Berachain 高通胀的合理借口呀。 Berachain 私募 🌟投资者占比超 35%！原本我还以为就 20% 呢，真是惊呆了。

• 种子轮：50M FDV
• 第二轮：420M FDV
• 最后一轮：1.5B FDV

这意味着市场上流通的代币大部分来自私募融资，真是个令人咋舌的比例。大多数项目的私募分配通常是 20%，我还觉得那已经是个高值了。Berachain 的私募融资比例更高，加上漫长的归属期，市场上抛压不断，导致代币价格在长期里难以上涨，特别是 FDV 高而流通量低的情况下。

$BERA 质押（专为私募投资者设计）

尽管这并不算特别糟糕（但说真的，我不太喜欢），可这事儿得好好解释一下。

私募投资者可以通过质押 $BERA 来赚取流动性奖励，然后再把这些代币出售（换句话说，他们质押 $BERA 可以获得更多 $BERA）。每年 15% 的 BGT（750 万 BGT）会分配给验证者，大部分流向质押者。如果所有 5 亿供应量都被质押，年化收益率（APY）约 1.6%，不过这在现实中几乎不可能。

预计质押比例大约在 60% 左右，因此 APY 大概在 2.8% - 3.2% 之间。许多人把 Berachain 和 Celestia 拿来比较，但 Celestia 初期的 APY 达到 20%，所以这比较有点不太靠谱。虽然任何人都可以质押 $BERA 赚取收益，稀释私募投资者的 APY，但这种质押机制依然会增加市场抛压。

临时变更 + 糟糕的白皮书 😒

我最不满的就是，$BERA 质押机制居然直到几周前才被曝光，想找相关资料还得花不少时间才能找到有用的信息。

这个机制对市场情绪至关重要，尤其是在当前市场环境和反 VC 情绪高涨的情况下，早就该透明公布了，甚至在第一天就应该详细写入官方文档。

直到 Jack 发了篇帖子解释后，大家才明白这个问题的严重性。结果一堆 FUD 冒出来，OG们对 Berachain 感到失望，甚至不想再听任何关于 Berachain 的消息了。 说实话，真是让人生气😡，感觉他们故意在最后一刻才放出这个质押机制（要不然为什么不早早写进官方文件呢？）。不过一查，发现 APY 仅有 3%，这看起来更像是沟通失误，而不是故意隐瞒。

目前 PoL 还没上线。

PoL 是核心
Berachain 的关键产品是 PoL，如果 PoL 还没上线，那 Berachain 其实就只是另一个 PoS 分叉，而现在的确是这种状况。

我相信这种情况不会持续太久（希望如此），不过因为现在 BGT 没有实际用途，很多人感到失望，甚至未来可能都不会再去理解 Berachain 的设计。

我了解到，这其实是为了确保 Berachain 在全力部署 PoL 之前能够稳定运行的必要步骤。不过他们得尽快完成 PoL 的上线，别拖太久了。

DevBear 竟然在卖币💸

Berachain 的联合创始人 DevBear 在一个实名地址上转手代币。他从空投中拿到了约 20 万 $BERA（这本身就有点不合理，空投规则都是他们制定的），之后他把部分代币换成了 WBTC、ETH、BYUSD 等资产。

就算他没卖，核心团队成员拿到这么多空投本身就不太妥。

他可能是在测试产品或提供流动性，但无论如何，这件事应该立马澄清。

Berachain 依然有亮点✨

社区力量强大
Berachain 社区是整个行业中数一数二的强大社区。我在这个行业混了这么多年，可以很肯定这一点。即便项目面临问题，社区和开发者仍会全力支持 Berachain 的发展。

Dapp 生态活跃
Berachain 的开发者生态极其活跃，已经构建、测试和部署了大量 Dapp，未来几周还会陆续上线。

每条公链要想成功，必须有强大的应用生态，而 Berachain 在早期已经拥有这些 Dapp，这也是我对其中期发展保持乐观的重要原因。

安全性重中之重🔒 在新机制和公链开发的路上，安全性可谓是重中之重。尤其是对于像 Berachain 这种全新项目，安全性更是被无限放大了。让我印象深刻的是，Berachain 基金会对安全问题的关注简直无微不至，他们在网络启动和去中心化上选择了稳健而安全的方式。💪

虽然大多数人可能对缓慢的进展感到不满，我觉得这其实是种积极的态度。

PoL 机制

我依然觉得 PoL 是个相当有趣的机制。一旦它完全部署并启动飞轮效应，咱们将能看到超吸引人的 APY，这必然会吸引大量流动性挖矿者涌入 Berachain 生态。🚀

在我的观点里，单纯持有 $BERA 绝对不是个好主意，前面提到的那些因素都在提醒我们这一点。不过，参与 PoL 流动性证明机制绝对是个值得尝试的选择。

我更倾向于将 Berachain 看作是一条收益链，而不是那种仅仅持有无生产力代币的链。你需要提供流动性、进行循环利用、借贷、研究最佳的 BGT 赚取策略，并且对每个验证者进行尽职调查，看看把你的 BGT 委托给谁，还是说燃烧 BGT 进行自动复利更划算。在 Berachain 上，你得积极参与，而不是单纯持币。

在我看来，引入流动性 和启动飞轮效应是最关键的。如果这一步走稳了，Berachain 就有希望取得成功。

在结束我的思考之前，我想说，我一直认为 Berachain 是个在充满骗局的行业中，独具文化与道德价值的清流。因此，看到它经历这次「不太理想的」启动和一些「模棱两可的」调整（比如 BERA 质押规则的变更）让我有点失望。但话说回来，如果基金会和开发者像过去几年那样继续努力，Berachain 依然有机会成为收益率最高的链，远超其他同类项目。✨