新兴区块链在稳定币市场的崛起与挑战

背景 🧐

稳定币市场正在快速崛起，已经成为数字经济中的一股不可小觑的力量，甚至开始和传统金融网络展开竞争。根据微小发报道，2023年稳定币的总交易额度超过了 10.8万亿美元 。如果去除那些「不自然」的交易（像机器人操控或自动化交易），实际的交易量大约是 2.3万亿美元 。这调整后的数据揭示了稳定币的有机年增长率达到了17%，显示出它在零售和机构金融中越来越重要的角色。下面的图表为我们提供了稳定币在主要区块链生态系统中的当前格局和增长轨迹的可视化分析。

该图表展示了 2020年到2025年 前20个区块链的整体市值趋势。 以太坊 表现得相当抢眼，市值在巅峰时期超过了 1000亿美元，牢牢占据着整个区块链生态系统的主导地位。这样的市值与以太坊作为 DeFi 和稳定币发行的主要平台 的地位密切相关，即使在市场波动中仍能保持强劲的表现。其他区块链（如 BSC、Tron 和 Solana）虽然市值较低，但表现稳定。尤其是 Tron 和 BSC，展现出稳健的增长趋势，凸显出它们作为稳定币和 DeFi 替代平台的潜力，尤其是在交易成本和速度至关重要的场景中。

值得一提的是，像 Arbitrum、Sui 和 Optimism 这样的新兴平台的市值也在逐渐上升，显示出它们的采用率正在增加。这一增长轨迹表明，随着这些生态系统的不断成熟，未来有望通过满足特定需求或提供竞争力的交易效率来对现有的领导者发起挑战。数据还指出，尽管以太坊在整体市值上占据主导地位，其他区块链依然在积极吸引用户和开发者，这预示着随着生态系统的成熟，稳定币活动可能会出现潜在的转移。

该图表进一步详细展示了前20个区块链的稳定币市值趋势。以太坊以超过 80亿美元 的稳定币市值位居榜首，反映出它作为 USDT、USDC 和 DAI 等主要稳定币的托管平台的重要性。以太坊的大规模市值巩固了其作为稳定币枢纽的地位，需求主要来自 DeFi 应用及寻求合规稳定币的机构用户。然而， Tron 作为主要竞争者表现不俗，其稳定币市值约为 40亿美元。Tron 的吸引力在于其 低交易费用和快速处理速度，这使得它在高频交易场景中备受青睐，例如汇款和跨境支付。 其他链如 BSC、Terra Classic 和 Solana 的稳定币市值虽然不算高，但在多样化的稳定币生态中却扮演着重要角色。例如，BSC 的稳定币市值大约为 20 亿美元，这吸引了那些想要比以太坊更低费用的 DeFi 项目和零售用户。像 Algorand 和 Stellar 这样的较小区块链则专注于稳定币的特定市场，通常用于跨境支付和小额交易。

以太坊：稳固的领导者

以太坊被广泛视为去中心化金融（DeFi）的基石，仍然是稳定币活动的主导链，其稳定币市值超过 80 亿美元。几个因素使得以太坊在稳定币生态中保持领先地位：

• 成熟且互联的 DeFi 生态系统：以太坊拥有庞大的 DeFi 生态，比如 Uniswap、Compound 和 Aave 等知名协议，这些协议的运营高度依赖于稳定币的流动性。稳定币在流动性池、借贷和收益农场中至关重要，使得以太坊成为用户寻求全面 DeFi 服务的首选平台。

• 机构和监管信任：以太坊上的稳定币，尤其是 USDC 和 DAI，获得了监管认可和机构信任。随着越来越多的机构进入加密领域，以太坊的安全性和去中心化网络声誉，使其成为合规、机构级稳定币的理想选择。Circle 的 USDC 和 MakerDAO 的 DAI 是以太坊生态系统中信任的支柱。

• 多样化的稳定币及用例：以太坊托管了多种稳定币，包括法币支持的 USDT 和 USDC，以及如 DAI 等算法和去中心化稳定币。这种多样性使得以太坊用户可以根据个人的风险承受能力、监管需求和偏好来选择合适的稳定币。例如，DAI 因不直接与法币储备挂钩而具备独特吸引力，契合以太坊社区推崇的去中心化价值观。

• 二层解决方案应对扩展问题：尽管以太坊面临扩展性挑战、高昂的 Gas 费用限制了小用户参与 DeFi，但二层解决方案如 Arbitrum、Optimism 和 zk-Rollups 正在显著降低交易成本，提高吞吐量，让以太坊在不牺牲去中心化的情况下，继续保持稳定币的领导地位。 以太坊生态系统的飞速进展，尤其是向 Ethereum 2.0 的全面过渡，意味着它在稳定币市场的霸主地位将继续稳如泰山。随着稳定币监管的逐步明朗，机构的采用率将进一步提升，这可能会催生更多法币支持的合规稳定币在以太坊上问世。与此同时，以太坊的 DeFi 生态系统也将不断创新，探索新型稳定币用例，比如合成资产、跨链稳定币和更复杂的收益生成产品。🚀

solana：高效能的以太坊替代选手

solana 常被视为以太坊的高效能替代品，以其超快的交易速度和低廉的费用而著称。虽然 solana 的稳定币市值远不及以太坊，但它成功吸引了大批忠实用户，尤其是在零售用户和寻找低成本解决方案的开发者中越来越受欢迎。

· 极速低费交易：

solana 的历史证明（Proof of History, PoH）共识机制让网络具备超高吞吐量和极低延迟，能每秒处理数千笔交易，费用几乎可以忽略不计。这使得 solana 成为需要频繁交易的应用（例如小额支付和稳定币转账）的完美选择。像 usdc 和 usdt 这样的稳定币在 solana 上被广泛用于日常支付和快速转账。

· 支付与游戏的完美结合：

solana 是游戏和支付等领域的理想平台，这些领域对快速且便宜的交易需求旺盛。它的开发工具友好，加上对高性能应用的支持，使其成为开发者构建去中心化应用（dApp）的热门选择。这些应用通常与稳定币紧密结合。例如，区块链游戏 star atlas 和音乐流媒体服务 audius 分别利用 solana 的速度和稳定性，将稳定币用作游戏内货币和打赏工具。

· 网络稳定性的小插曲：

尽管 solana 的高性能使其脱颖而出，但它也面临网络中断和稳定性的问题。这些停机事件让一些用户对其可靠性表示怀疑，特别是在高价值交易或机构使用场景中。solana 的网络弹性仍在不断发展中，亟需解决这些技术挑战，以赢得稳定币和 DeFi 市场的全面信任。🔧

· 与 usdc 的合作及跨链解决方案： solana 和 usdc 的合作是推动稳定币采用的超级引擎。usdc 在 solana 上的可用性，让用户有了一个值得信赖的美元支持选项，更是为 solana 增添了不少分数👍。此外，solana 还在探索跨链解决方案，这意味着资产可以在 solana 和以太坊之间无缝转移，给用户带来更多灵活性，扩大其在稳定币市场的影响力。

solana 在稳定币领域有着巨大的增长潜力，尤其是在能够保持网络稳定性、进一步巩固其在游戏和零售支付领域的基础上。持续与 usdc 的合作以及跨链能力的探索，让 solana 更有可能吸引更多的稳定币交易和去中心化金融（DeFi）应用。不过，它的集中验证者结构和偶尔的网络中断问题，可能会让机构投资者犹豫不决，除非这些问题得到妥善解决。

稳定币增长的关键条件

稳定币在加密货币和金融市场的吸引力日益增强，一些生态系统特征和环境对稳定币的采用和增长尤其友好。这些环境不仅在技术上具备优势，还能在战略上满足零售用户和机构投资者的需求。下面是那些最有潜力迎来稳定币爆发的区块链生态系统特点，以及市场中最新的数据和趋势。

1. 低交易费用

稳定币交易频繁且对低延迟要求高，特别是在用户需要进行日常交易、跨境支付和汇款时。低交易费用和高可扩展性的生态系统更具吸引力，能够在没有网络拥堵的情况下实现经济高效的交易。

2023 年对稳定币用户的调查显示，超过 60% 的受访者认为交易成本是选择区块链平台的主要因素。以太坊在网络拥堵时平均交易费用常常超过 10 美元，而 tron 和 bsc 等网络的平均交易费用则低于 0.10 美元。这导致大量 USDT 从以太坊迁移到 tron，tron 捕获了约 30% 的 USDT 供应量，主要受益于低费用，尤其是在跨境汇款需求高的地区。此外，币安智能链（BSC）由于交易费用远低于以太坊，也持续吸引更多零售用户参与其 DeFi 生态系统。

提供低费用和高可扩展性的区块链环境（像 polygon 的以太坊二层解决方案和 solana）对稳定币的增长非常有利。solana 每秒能处理高达 65,000 笔交易，且平均费用较低，尤其是在支付和游戏应用中，其稳定币采用率也在逐渐上升📈。 2. 强大的 DeFi 生态系统，多样化用例 🚀

强大的 DeFi 生态系统不仅为稳定币带来了流动性，还提供了超越交易的多样实用性。在借贷、收益生成等多种应用场景中，稳定币作为稳定的交易媒介和抵押品，成为了各类 DeFi 产品的核心。

以太坊托管了全球超过 70% 的 DeFi 应用，稳定币则占据了其 DeFi 协议总锁仓量（TVL）的近 50%。稳定币的广泛使用，正是以太坊在这一领域保持领先的关键，尽管费用偏高。截至 2024 年第二季度，以太坊的 DeFi 锁仓量约为 400 亿美元，其中稳定币（如 USDC、USDT 和 DAI）占据了重要地位。

币安智能链（BSC）同样展现出活跃的 DeFi 生态，像 PancakeSwap 和 Venus 等平台广泛利用稳定币作为流动性池和借贷市场的基石。在 2023 年，BSC 的 DeFi 锁仓量超过 50 亿美元，稳定币在流动性池中占比约 40%。这种实用性和生态系统的便捷性进一步推动了稳定币的应用。

3. 互操作性 🌐

在加密领域迈向多链生态的过程中，互操作性成为了稳定币采用的关键因素。稳定币需要在不同区块链间无缝流通，以满足用户在多链环境中交易或持有资产的需求。能轻松实现跨链转移的生态系统，将因用户采用率的提升而受益。

根据微小发报道的2023年报告，跨链稳定币转移约占所有稳定币交易的 25%。像 Cosmos 的跨区块链通信协议（IBC）这样的解决方案，支持稳定币在 Cosmos 生态系统中的不同链间自由流动，进一步推动了更广泛的流动性和应用。

Cosmos 和 Polkadot 是关注互操作性的两大生态系统。Cosmos 的 IBC 协议使其网络内的区块链能够无缝交互，稳定币也能轻松进行链间转移，从而促进其在特定生态系统中的采用，比如 Terra 的 UST（崩溃前）及其他 Cosmos 链发行的稳定资产。Polkadot 的平行链结构提供了相似的互操作性，这种特性有助于推动跨 DeFi 和专业应用中稳定币的采纳。 项目如 USDC 正在积极推动多链发行，现已兼容 Ethereum、Solana、BSC 和 Avalanche。通过跨链兼容性，这些生态系统能显著提升稳定币的实用性，进而促进更广泛的使用。🌍

合规性与机构需求的支持

全球对稳定币监管的重视程度日益提高，合规性成为了稳定币采纳的核心要素。那些能满足合规要求（如 KYC 和 AML）的区块链生态系统，往往能在机构用户和合规稳定币发行者中获得更高的采用率。

2023 年，以太坊上约 30% 的稳定币流入与机构交易有关，这要归功于以太坊稳定币（如 USDC）的合规性。相比之下，监管较松的链（如 Tron）则主要面向零售用户和汇款用例。

Algorand 和 Ethereum 已经被视为监管友好的生态系统。Algorand 支持合规稳定币（如 USDC），并与受监管的金融机构合作以确保合规。与此同时，Ethereum 通过 Circle 的 USDC 和 MakerDAO 的 DAI，提供符合监管要求的选项，使其成为机构用户关注的稳定币发行平台。

随着稳定币监管的逐步明晰，注重合规性的区块链可能会吸引更多的机构参与。例如，Avalanche 的可定制子网功能允许机构构建受监管的环境，这一特性将吸引需要遵循特定合规标准的稳定币发行方。🏦

低成本汇款的地理与区域需求

在金融服务不足或银行费用高昂的地区，稳定币为日常交易和跨境汇款提供了极具吸引力的替代方案。能够以低费用、高可达性以及与支付服务商整合来满足这些市场需求的生态系统，往往在稳定币的采用中占据优势。

根据 世界银行 2023 年的报告，全球汇款总额已超过 7000 亿美元，其中稳定币在金融基础设施薄弱的国家中正逐渐占据越来越大的跨境交易份额。那些提供低交易费用和快速处理能力的区块链，有潜力抓住这片汇款市场。💸 tron 在亚洲、非洲和拉丁美洲的表现真是亮眼✨，低手续费让它成为跨境汇款的超级明星。每天，tron 网络上有大量稳定币交易，特别是 usdt，这种稳定币在这些地区早已成为无需传统银行服务的汇款神器💸。而且，tron 的平均交易费用保持在 $0.10 以下，真的是汇款使用稳定币的理想选择。

bsc（币安智能链）也不甘示弱，凭借低费用和在亚洲的强势地位，抢占了汇款市场。币安交易所生态系统在这些地方树立了信任。同时，像 celo 这样的链，专注于移动金融服务，正努力服务那些未受银行覆盖的人群，推动他们使用稳定币🚀。

高可扩展性💪

layer 2 解决方案为区块链提供了一个绝佳的机会，在保证安全性和去中心化的同时，解决高交易费用的问题。那些集成了 layer 2 扩展方案的区块链，可以实现更大规模的稳定币交易，成本却大大降低，吸引了那些因 layer 1 网络费用过高而被拒之门外的用户。

以太坊的 layer 2 协议（如 arbritrum 和 optimism）在2024年中期的总锁仓量（TVL）已突破 50 亿美元💰。其中，稳定币在各种 DeFi 应用和支付中占据了重要地位。layer 2 方案将交易成本降低了超过 90%，这对稳定币用户简直是福音🎉。

polygon 作为领先的 layer 2 扩展解决方案之一，提供了以太坊的安全性同时又降低了费用，极大推动了稳定币的使用增长。像 aave 和 uniswap 这些平台都在 polygon 上部署，以享受更低的成本。而 usdc 和 dai 在 polygon 上的使用量也显著增加。同样，arbitrum 和 optimism 的高性价比吸引了依赖稳定币的 DeFi 协议。

随着越来越多的链采用 layer 2 扩展方案，稳定币在这些环境中的使用可能会大幅上升，用户能够以更低的成本享受稳定币的便利💡。

潜在的挑战者👀

随着全球稳定币需求的飙升，新兴的区块链生态如 TON（The Open Network）和 Sui，凭借独特的基础设施、目标用户群和增长战略，展现出令人瞩目的稳定币采用潜力。尽管以太坊、Tron 和 BSC 等老牌区块链仍然主导着这一市场，TON 和 Sui 通过创新方式为稳定币市场注入了新的活力。接下来，我们将详细分析 TON 和 Sui 在推动稳定币增长方面的潜力，并与现有领导者进行对比，探讨这些生态中稳定币活动增长的财务影响。

TON：借力 Telegram 推动零售导向的稳定币采用 ✨

TON 最初是由 Telegram 开发的，现已转交给开源社区，发展成为高性能区块链。当前 TON 的市值大约为 50 亿美元，相较以太坊的 2000 亿美元和 BSC 的 350 亿美元，还是显得小巫见大巫。然而，TON 的独特潜力在于其与 Telegram 的紧密结合。Telegram 拥有超过 7 亿的月活跃用户，这样的用户基础使 TON 成为稳定币采用的重要竞争者，尤其是在 Telegram 被广泛用于通信和点对点交易的市场中。

推动稳定币采用的关键特点 💡

1.与 Telegram 的无缝集成：

TON 与 Telegram 的直接集成，使其网络上的稳定币对 Telegram 用户极为便利，支持无缝的点对点转账和支付。在银行基础设施相对薄弱但 Telegram 使用频繁的国家（如俄罗斯、乌克兰、土耳其以及中东和东南亚部分地区），这一点尤为明显。

案例用例：如果 USDT 或 USDC 等稳定币在 TON 上得到广泛应用，用户只需在 Telegram 应用内轻松一键发送稳定币。这种集成可能让 TON 上的稳定币使用起来像 Venmo 或微信支付一样简单，为那些对区块链不太熟悉的用户提供了低门槛的切入机会。

2.低费用和高可扩展性：

TON 的分片架构使其能够以极低的成本处理高交易量，因而对稳定币交易极具吸引力。TON 的平均交易费用低于 $0.01，在成本效率上可与 Tron 和 BSC 抗衡。这种经济性可能大大推动日常交易和小额支付的采用，尤其是对于对费用敏感的用户来说，简直是个好消息！💰 TON 的超强可扩展性💪确保在流量激增时，速度和费用都不会大幅波动。这对高频交易场景（比如汇款和零售购物）中的稳定币使用简直是生命线。

3. 用户友好的内置托管选项：

TON 提供托管和非托管的钱包选项，满足不同用户需求。嵌入 Telegram 的托管钱包让普通用户使用起来毫不费力，而非托管钱包则专为那些追求安全和资产控制的加密老手设计。这种双重策略吸引了各种用户，包括零售消费者和经验丰富的加密持有者。

如果 TON 能够成功吸引稳定币或推出自己的生态系统稳定币，零售和汇款市场可能会被它占领一席之地。考虑到 Telegram 的巨大影响力，TON 有望在新兴市场中吸引数百万新的稳定币用户。

假如 TON 能捕获全球稳定币市场（估值约 1200 亿美元）的 1-2%，那么生态系统内的稳定币市值将增加 12 亿至 24 亿美元。这一额外活动将使 TON 的市值从 50 亿美元提升至 60-70 亿美元，变身为稳定币交易的顶尖平台之一。

基于 7 亿活跃的 Telegram 用户，哪怕只有 5% 的稳定币采用率，TON 也能吸引 3500 万用户，这个数字在其他链上可不是随随便便就能达到的。这个用户群体不仅会推动稳定币交易，还会增加对其他 TON 服务的需求，促进生态系统的蓬勃发展。

TON 的用例价值主张

TON 与 Telegram 的深度融合显著推动了稳定币活动🚀。这个庞大的现成用户群体，使得 TON 的受众覆盖率超越了其他区块链生态系统。截至 2024 年 5 月，TON 区块链上的 Tether（USDT）供应量从 1 亿美元暴增至 12 亿美元，充分显示了 Telegram 生态系统内的用户采纳率激增。

在俄罗斯、东南亚和中东等银行基础设施薄弱的地区，Telegram 的普及为基于 TON 的稳定币提供了实际替代方案，方便进行点对点支付和汇款。要是能原生集成稳定币，用户就能像使用 Venmo 或微信支付一样轻松发送资金，且覆盖全球。这种便利性可能会加速稳定币在欠发达银行服务地区的主流应用。 微小发报道：TON 的分片架构让低交易费用和高扩展性完美结合，单笔交易成本居然低于 $0.01，这真是小额交易和高频零售的福音！🤩 比如，TON 上的稳定币在 Telegram 社区里可以用来打赏、支付数字内容，或者进行小型企业交易。更妙的是，TON 的低成本交易在全球汇款市场中也大放异彩，尤其是在新兴经济体。根据世界银行的数据，2023 年全球汇款流量超过 7000 亿美元，而稳定币在这些跨境支付中扮演的角色越来越重要。TON 和 Telegram 的完美结合简化了汇款流程，费用低得令人咋舌，成为全球数百万用户的理想选择。

微小发报道：Sui：聚焦 DeFi 和机构应用的高性能区块链

微小发报道：Sui 是由 Mysten Labs 打造的相对新兴的区块链，目前市值约 8 亿美元。尽管仍在起步阶段，Sui 凭借其卓越性能和对 DeFi 的专注，成为稳定币采用的强劲候选者。虽然与以太坊和 BSC 相比，Sui 的市值较小，但其专门技术和对机构的吸引力，让其在稳定币和 DeFi 领域的未来充满希望。

推动稳定币采用的关键特点

1.先进的共识协议，支持高吞吐量和低延迟

Sui 采用了 Narwhal 和 Tusk 共识协议，确保交易速度飞快、延迟极低。这样的设计让 Sui 在每秒交易量（TPS）上表现超强，成为 DeFi 应用（如贷款、借贷或复杂交易场景）的理想平台。低延迟也特别适合需要即时结算的稳定币用户。

案例用例：高频交易是 DeFi 的核心，稳定币在快速抵押交换和流动性提供中至关重要。Sui 的高吞吐量可能吸引依赖稳定币的机构级 DeFi 协议，成为高价值 DeFi 交易中以太坊的有力竞争者。

2.以 DeFi 为中心的生态系统，吸引机构用户

Sui 正在积极塑造自己为 DeFi 领域的区块链，早期应用专注于借贷、去中心化交易所（DEX）和资产管理。由于稳定币是 DeFi 应用的关键，Sui 专注于构建强大的 DeFi 基础，未来可能会推动作为抵押物、流动性池或交换媒介的稳定币的需求激增。🚀 机构兴趣💼：sui 的可编程基础设施可以提供量身定制的合规解决方案，正好吸引那些想要安全、合规环境的机构来进行稳定币交易。这种能力有可能促成与受监管稳定币发行方的合作，提升可信度，进一步吸引更多的机构关注。

基于 Move 编程语言的安全性与灵活性🔒

sui 使用的是为了安全和资产保护而设计的 Move 编程语言。Move 的资源导向编程模型能最大程度地降低错误风险，确保交易环境的安全性，这对零售和机构用户都非常有吸引力。增强的安全性使得 sui 成为进行高价值稳定币交易和复杂 DeFi 协议的理想之地。

如果 sui 能够抓住以太坊稳定币驱动的 DeFi 市场（估计有 400 亿美元的市场规模）的 0.5-1%，那么其生态系统可能会增加 2 亿到 4 亿美元的稳定币市值增长。考虑到目前 sui 的市值为 8 亿美元，这样的激增可能会将其估值推高至 10 亿美元以上，实现市值翻倍的惊人效果。

同时，sui 的架构和合规潜力可能会吸引那些优先考虑稳定和安全的数字资产环境的机构用户。如果 sui 成为机构 DeFi 的首选链，可能会看到显著的资本流入，从而与以太坊和 BSC 一道确立其在 DeFi 领域的核心地位。

sui 的用例价值主张✨

Move 编程语言的引入提升了 sui 生态系统，为开发者提供了一个安全的环境来构建稳健的金融应用。Move 的资源导向编程模型降低了错误风险，确保数字资产在智能合约中得到安全处理。这使得 sui 在以安全性和合规性为核心的机构级稳定币用例中显得尤为吸引。例如，部署在 sui 上的可编程稳定币能够支持高度安全的贷款和借贷协议，并通过算法规则强制执行抵押和还款。这种特性对那些希望将稳定币整合到业务中的大型金融机构非常有吸引力。

例如，在 2024 年 11 月，sui 与全球投资公司 Franklin Templeton 的数字资产部门 Franklin Templeton Digital Assets 建立了战略合作伙伴关系。此次合作旨在支持 sui 生态系统内的开发者，并利用 sui 区块链协议部署创新技术。Franklin Templeton 的参与彰显了 sui 在推动机构增长方面的巨大潜力。 Sui 的合规基础设施为跨境贸易提供了一个可行的平台，💰 稳定币可用于实时结算国际交易，智能合约则确保贸易条款的强制执行。这种机构的吸引力和灵活性，使得 Sui 在高价值稳定币用例中与以太坊展开竞争。

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