如何长期持有优质资产与重仓策略解析

微小发报道

这篇内容摘自 E2M Research 每周五的节目《猜想与反驳》。这本书对 E2M Research 的几位主讲人帮助颇多，我们希望阅读不仅仅停留在字面，而是把书中的思想实实在在地运用到我们的投资实践中。

正如我们所信：世界上很多事情不是非黑即白，存在着许多“第三方思想”，鼓励我们寻找更好的解释，勇敢猜测，积极反驳并认真验证。

最近市场涨势喜人，如何长线持有优质资产？如果错过了最佳卖点，如何重仓？这些话题值得我们深入探讨，嘉宾们也分享了自己的行业经验，展开了热烈的讨论。

要点精选

· 神鱼 推特 @bitfish1

好资产的评判标准是基于当前认知对未来的判断。如果某个资产的发展曲线和未来增长趋势在现在已经看得见，那就可以把它放进“好资产”的框里，与其他资产进行比较。

核心问题是：发现好资产后，如何实现长期持有？

持有资产时，重点不在于理性，更多的是心理层面。因此，我们需要在保持理性的状态下，制定一些规则，确保在 FOMO（恐惧错过）状态时也能保持相对冷静。

如何构建这套管理结构？

不得不提到的是“仓位管理大法”，这需要将资产池分为四个部分：

1. 冷钱包：主要用于囤币，设置各种障碍让你不易触及，把核心资产放在这里，约占总资产的 60% 以上。

2. 温钱包：这个钱包主要用于资产管理，能相对安全地提供现金流，让我们在极端悲观的情况下保持稳定心态，约占 20%~30%。

3. 热钱包：用于消费，尝试投机资产，进行产品体验，对未来是否是好资产提供反馈，规模大约为总资产的一小部分，甚至更少。如果这个钱包的投机消费资产规模增大，立刻将其划归到温钱包或冷钱包中。 法币钱包原则💰
   法币钱包的关键在于“4%原则”：你的资产规模的4%应该覆盖年支出。想象下，如果其他钱包突然遇到意外，这笔定存利息或国债利息就能轻松支撑日常生活，简直是生活储备和隔离资产的完美结合。

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了解Crypto资产或特斯拉的持有者们，得多点对复杂系统进化论、非线性增长和创新扩散模型的认识。如今的信息传播速度、效率和成本比起几十年前，简直是飞跃式的增长。

掌握好资产的奥秘，首先得有基本知识。很多人持有好资产的障碍在于对长期持有的误解，而短期交易的热情更是最大的敌人。很多人常常把长期持有和短期交易搞混。

波普尔说了啥？最重要的是保持理智和谦逊。

分析什么是好资产？不断做出有正期望的投资决策，追求长期复利，而不是重复无用功。谦逊意味着意识到可能会犯错，一旦发现错误，就要及时调整。

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长期持有好资产的两大关键：认知和时间。认知又可分为理性和情绪。买入时的认知和卖出时的情绪会同时发挥作用。买的时候要明白好资产的本质。

认知构建的过程有几个关键点，卖出时都会显现出作用。

1. 不问早期资产：如果一开始就看不懂，那就别碰。等到临界点后再看，理解会更深入。
2. 多维度思考垄断性：如果因为垄断而买入，卖出的理由也就是垄断消失或更好的垄断者出现。理解垄断的过程会帮助我们更好地把握用户需求和潜在市场。

好资产的长期持有，涵盖两个方面：

一个方面，认知内的收益。如果你一开始就理清了长期产品的路线图，而且成功达成了，那是不是该卖了呢？不一定啊，确实有些人能从中获利，但运气不好的小伙伴可能就没法赚到那些“认知外”的钱。

另一方面，钱的非线性特性。超越大家最初的认知，作为投资者，得能承受那些意想不到的惊喜！别用十年前的有限理性去预测未来，得构建出这种不对称性，来享受未来的好处。想要把握未来的好处，关键在于在拥有资产的同时，识别它的特性，承认它是个好资产，并相信它能超出我们的想象。

那么，卖出后如何重仓呢？这其实是个心理问题，当然也涉及认知。如果是在垄断的背景下加仓，那自然就不会太在意之前的价格高低，因为这时候价格已经和心态解耦了。重仓的关键在于曾经的卖出，对大多数人来说，改错可是个痛苦的事。很多人以为投资就是投资，其实不然，投资背后隐藏着一种证明自我的欲望，或者是解决生活困扰的渴望。想要做出好的投资决策，得先理清这层欲望和心理问题。如果一开始是被某种强烈的欲望所驱动，那可真难以保持理性。

· Q：为什么要建立仓位管理这套系统？

我发现，自己在交易中做出的一些重大决策，胜率也就40%出头，不超过45%。所以后来做重大决策时，我会写决策日志，分析当时的情况、情绪，以及对世界发展的认知和对事件未来的判断，想清楚为什么做这样的决策，是否会后悔，六个月或一年后再来复盘。

最终发现，世界是未知的。我们对真实世界的建模和理性是有限的。在建模过程中，一定要保持开放的心态和思维。

那些痛苦的错误，其实是这个真实世界给我们的信息。能否成长，关键在于能否在真实有效的反馈中反思，不要陷入情绪中，并且在事后能进行复盘、思考和迭代。(神鱼 推特 @bitfish1)

· Q：发现好资产和卖飞后再重仓哪个更难？ 重仓投资可不是随便说说的，难度比找好资产还高。身边不少比特币玩家，一赚到钱就卖，想再买回来？呵呵，别想了。重仓就是把大笔资产放进某种资产类型，这本身就够挑战了。

当初买特斯拉时，尽管研究了不少，但真正下单时还是犹豫不决，只能买个小额。人性对大数字总是有点抗拒，像以前打德州，筹码一上去就感觉压力山大，虽然从资产占比来看不算什么，但那绝对值总忍不住和日常开支对比。

卖飞后再重仓更难，因为你得面对错误。认错不仅仅是承认，更是重构自己的底层逻辑。很多时候，对错误的态度也很重要，觉得犯错丢脸的人不少，但聪明人知道，不会改错才更可耻。

波普尔的科学哲学框架就像解药，告诉我们人类靠错误前行，创造新知识的唯一方式就是猜想和反驳，淘汰错误的猜想，留下的才是相对正确的。这意味着，犯错是不可避免的，但也是我们获取新知识的唯一途径。