如何在加密领域获得成功？Dragonfly合伙人的经验分享

个人背景

Haseeb：
嘿，我是 Haseeb Qureshi，现任 Dragonfly 基金的管理合伙人，咱们是一家掌控着数十亿美元资产的全球加密货币投资公司。我的职业生涯真是个大戏：从职业扑克玩家到软件工程师，再到创业者，最后冲进风险投资圈，已经六年多了。虽然加密货币投资是我最具挑战性的领域，但也是让我感到最有价值的选择。

主持人：您当初为什么选择放弃扑克事业？

Haseeb：
那时候真是个混乱的阶段。我在扑克界的声誉挺高，但因为一起学生作弊事件，我的名声跌到了谷底。同时，我对扑克也渐渐厌倦。我不想在 50 岁时回头看，发现自己一辈子就是在打牌赢别人的钱。 这可不是我想要的生活意义。

于是我做了个激进决定：只留 1 万美元当生活费，其他的要么捐掉，要么给父母当退休金。我想逼自己重新开始。23 岁的我重返校园，学习英语和哲学这些非技术专业，班上我可是年龄最大的学生，简历上只有“职业赌徒”，这确实让我心里有些慌。

不过，这个决定让我获得了新的视角。在硅谷当软件工程师时，我年收入大约 10 万美元，比起打扑克的时候少多了。但有趣的是，我的幸福感几乎没有变化。因为真正让我满足的，是学习新知识、实现个人成长，以及与他人建立真诚的联系。

扑克与 VC 的异同

主持人：从职业扑克选手转型为风险投资人，这转变可不小。您怎么理解这两者的异同？

Haseeb：
风险投资与扑克最大的不同在于反馈周期的长短。

• 在扑克中，你的决策对不对，立刻就能知道。比如，你判断对手在虚张声势并选择跟注，结果瞬间就能揭晓。 在风险投资的世界里，情况可是大相径庭哦。一个投资的成败，得等上六七年才能见真章。就好比我们常见的那种局面：一家初创公司从种子轮到 A 轮看起来一路顺风，但到了 C 轮却可能突然面临致命危机。这种反馈机制的拖延，对投资者的判断力要求简直高得离谱。值得一提的是，正是凭借我们严谨的判断，成功避开了 FTX、BlockFi、Luna 等最终崩塌的项目。

主持人：听起来判断正确时的感觉也会很不一样吧？

Haseeb：

没错，这种差别可明显得很。在扑克或交易里，做出正确决策的奖励是即时且强烈的，仿佛一秒钟就能体验到多巴胺的快感。那种“我赢了”的成就感，来的特别直接。

但风险投资就不同了，成功是一个渐进的过程。更像是在养一颗树，没有那种戏剧性的高潮时刻，而是需要持续的耐心和投入。你会看到初创公司一步一个脚印地成长：每轮融资带来的估值稳步提升，运营指标的持续向好，面对挑战时共同寻找解决方案。

这个过程要求投资者具备超强的耐心和坚持。与扑克中瞬息万变的胜负判定不同，风险投资更像是一场马拉松，考验的是长期主义精神和持续的价值创造能力。 正是这种渐进式的成长过程，让风险投资的工作变得格外有意义。

投资判断

在风险投资中，对人的判断往往比商业模式的分析更为重要。 虽然像 Naval Ravikant 和 Chamath Palihapitiya 这样的投资大佬总是强调要突破刻板印象，但实际的判断过程可复杂多了。作为一名资深投资人，我发现其中蕴含着一个重要的悖论。

初级投资人通常需要经历认知的洗礼：理解商业模式和技术创新确实需要持续学习和深入研究，这往往得通过研究技术史和商业史来构建系统的分析框架。但有趣的是，对人性的理解是我们与生俱来的能力。

我们的神经系统天生就具备解读他人的能力。当你对某个人产生不信任感时，虽然无法明确指出具体原因，但这种感觉往往源于你接收到的诸多微妙信号的综合。

然而，初级投资人常常会忽视这种直觉判断，而过分依赖表面的证据：

· "也许是我经验不足，判断不够准确"

· "这位创始人的履历很出色，商业计划也很完善"

· "他有这么多知名合作伙伴的背书" 随着时间的推移，你会逐渐意识到：
信任直觉很重要。 关键在于透视表面的社会标签，去感知一个人的真实特质，思考他在压力、不确定性和道德困境中可能的选择。往往，你的第一反应是最靠谱的。

刻板印象

风险投资，关注的是人。 尽管社会心理学面临“可重复性危机”，但“刻板印象的准确性”依然是值得信赖的研究成果之一。比如，当你觉得某人很具攻击性时，通常这个判断是没错的。

人脑就像一个不停学习的统计机器。虽然现代文化常常否认刻板印象，但它们可以是正面的、负面的，甚至中性的。像“亚洲人爱吃米饭”这种刻板印象，就中立且在统计上是正确的。

投资动机

主持人：是什么让您不断挑战这些尚未开发的领域？

Haseeb：
从本质上看，我所涉猎的领域，无论是早期的扑克还是如今的加密货币，都有两个显著特征：高度的混沌和创造力。这和传统线性发展的领域截然不同。例如，在华尔街做量化分析就像是一场智力竞赛，谁的“分数”高，谁就能赚得更多。

而在加密货币这片新兴领域，就像在探索未知的世界。这不仅需要聪明才智，更需要勇气去承担风险、持续创新的能力，以及整合多维度信息的洞察力。正是这份充满挑战的环境让我保持热情。

加密行业没有“贵族阶层”。 跟传统风险投资不同，你不需要显赫的背景或者庞大的人脉，甚至不需要亿万级公司的创业经历。真诚的付出和持之以恒的努力，才是成功的真正钥匙。

熊市像一面照妖镜，能揭示谁是真心来拼，谁在默默坚持。 每轮牛市都会吸引Web2的成功创业者带着资金涌入，但最终留下的往往是那些被视为“另类”或“疯狂”的人，他们才是能够建立有价值项目的群体。

一些思考

结构化学习

主持人：您能分享一下对学习方式的看法吗？

Haseeb：
我觉得学习可以分成两种类型：结构化学习和非结构化学习。 结构化学习的特征在于，其拥有明确的学习路径和相应的工具支持。以化学为例，其教材体系和学习资源都很完善，学习者只需按部就班地走即可。这种学习模式的核心在于自我约束和专注力的培养。实际上，我们在传统教育中大多接受的就是这种训练，但现实世界可不买账。😅

当你大学毕业准备找工作时，会很快发现：在学校学到的东西几乎用不上。教育体系更像是一个资质认证的过程，证明你有接受专业培训的基本能力。👨‍🎓

在真实的职场中，尤其是那些创造高附加值的岗位，往往没有现成的手册或教材可供参考。你不可能像备考学术考试那样系统复习。这就要求从业者在未知领域不断探索与学习。即便是领域内的专家，他们也常常没有时间进行系统化的知识传授。

• 主持人：能否举例说明非结构化学习在实践中的应用？

• Haseeb：

我早在2006年就接触到这种学习方式。那时我开始打扑克，教育资源稀缺。虽然有几本书，但质量参差不齐。想成为顶尖扑克玩家，只能在博客、论坛和视频中寻找零散信息。你必须自学，实验和冒险，投入自己的资金，从失败中汲取经验，不断迭代。♟️

六七年前，加密货币领域也是如此。当时只有《精通比特币》和普林斯顿的一本教科书（作者是Arbitrum的联合创始人），以太坊在书中只字片语。想学习这些内容，就得深入实践，与前沿人士交流，构建自己的课程体系并不断更新。

这种非结构化学习往往是最有价值的，市场回报也最高。能够掌握这种学习方式的人通常能获得丰厚的报酬，而这正是学校教育没有教给我们的。

金钱买不来幸福

• 主持人：你之前提到"钱买不来幸福"，能详细说说吗？

• Haseeb：

我17岁就开始打职业扑克，那时认识了许多年轻有钱的人，他们都很痛苦。在扑克界，20多岁就身价几百万的人比比皆是，他们买豪车、名表，但没人真正关心这些。如果购买这些物品只是为了象征地位，而不是享受其本身，那毫无意义。💸

金钱确实能解决经济问题，但研究表明，当收入超过某个水平（比如每年5-10万美元）后，幸福感的提升会急剧减缓。人们的幸福更多来自于个人的进步、成长，以及与他人的联系——朋友、家人和人际关系。虽然这听起来像老生常谈，但确实如此。💖 有效利他主义与加密货币的独特视角

微小发报道：对有效利他主义（EA）运动的看法如何？

Haseeb：

从我 2012-2013 年退出扑克后接触 EA 开始，这个运动就像是在刚起步的小船。FTX 的火爆让 EA 瞬间变得“酷”，这让我有点反感，因为 EA 其实是个另类的概念。现在 FTX 摔得稀里哗啦，EA 的状况也随之大变。

如今，EA 进入了一个熊市，这其实蛮健康的。当 EA 很“酷”时，大家会怀疑加入者的动机，但现在，打着 EA 招牌的人反而会被质疑，这反而能考验他们对理念的真实信仰。就像加密货币一样，FTX 的崩溃没影响我对加密货币的信念，因为 FTX 代表的是中心化和对第三方的信任，完全跟加密货币的核心价值背道而驰。

微小发报道：如何处理公众对这些领域的误解？

Haseeb：

这其实是哲学和政治的分水岭。大多数普通人不会深究细节，容易产生误解。这确实让从事 EA 或加密货币的人士感到挑战，但坚持核心理念和价值观才是关键。

加密货币的深刻思考

微小发报道：对加密货币的本质有什么独特见解？

Haseeb：

加密货币的核心是哲学问题。它在问：价值和资金流动应该由个人掌控，还是被国家把控？这问题比任何巴哈马商人的行为都要深刻。

我并不是因为自由主义的信念才加入这个领域。其实，我对加密货币是否真的能给世界带来好处心存疑虑。它可能引发更多混乱：削弱国家的货币政策控制，增加黑客攻击的风险，尤其在 AI 时代，无审查、不可停止的资金流动可能导致灾难性后果。

不过，关键在于，加密货币的发展是不可逆转的。就像社交媒体一样，不管人们怎么评价，它已经成为现实的一部分。

微小发报道：您提到加密货币与其他技术有很大不同？

Haseeb：

没错，这就是加密货币最独特的地方。过去 50 年里，大多数技术创新都在强化国家权力。想想互联网、人工智能，它们在某种程度上增强了政府的控制力。

但加密货币是个颠覆者。就像 YouTube 打破了传统电视的垄断，加密货币也在创造“用户生成的货币”。如果货币本身就自由且可编程，我们根本不需要加密货币。它的存在本身就是对政府限制的一种反抗。 大多数人觉得，技术应该被政府“驯服”。但加密货币的魅力在于，它的核心就是不被驯服，这让许多人感到不安，也正因如此，才有人试图把区块链技术和加密货币分开谈。

💡看看斯诺登曝光的内容，互联网实际上增强了政府的监控能力。相对而言，加密货币可能是近50年来唯一真正服务于个人而非国家的重大技术创新。

成功的小秘诀

主持人：能分享一下在加密货币领域成功的关键原则吗？

Haseeb：

1. 提升技术理解能力是首要原则。 每个人的技术水平不一，但加密货币本质上是一项技术创新。理解技术才能建立稳健的思维模型，预测行业发展方向。你不需要成为顶级的智能合约开发者，但至少得懂得程序和计算机的基本原理。这样才能分辨什么是可行的，什么是虚假的承诺。在这个领域，提升技术理解永远是个明智选择。

2. 第二个原则是开始公开写作和分享。 很多人觉得没新想法，想等知识积累到一定程度再分享，这其实是个大错误。我刚接触加密货币时就开始写博客。回头看那些早期的文章，确实有点幼稚，但这并不重要。因为：

   · 不论你在什么学习阶段，总有人比你更需要基础知识

   · 早期没人关注反而是好事，给你练习的空间

   · 每天进步1%，一年后的积累是惊人的

新手小贴士

主持人：对新投资者来说，最反直觉的事实是什么？

Haseeb：

最重要的是要明白：几乎所有重要的加密项目都是由行业原生者（crypto natives）创造的，而不是来自谷歌或哈佛的精英。以太坊、Uniswap等重要项目，都是那些“沉迷网络”的“怪人”们创建的。这些家伙虽然看起来“太过沉迷”，但正是他们建立了最重要的项目。

主持人：那么，如何成为加密货币原生者？

Haseeb：

关键是找到你的独特优势。别想着完全变成另一个Vitalik，或者去学那些复杂的零知识证明。相反，你应该：

· 明确自己最擅长的领域

· 将这个优势发挥到极致

· 找到最需要这个技能的加密项目或人

· 用实际行动证明你的价值 这就像创业一样，别当模仿者，得基于你自己的优势，找到独特的定位。别想着“我该如何获得那个看起来超酷的人的工作”，而是要想想“我能为这个行业带来啥价值”。

主持人：这听起来好像是创业思维吧？

Haseeb：

没错，完全是创业心态。创业时，你会问自己：我擅长啥？这个技能能解决啥问题？你会选择自己热爱并能发光的领域，而不是盲目追随下一个 Uber。同样，职业发展也得基于自己的优势和不足，规划出适合自己的道路。

粉丝数≠影响力

主持人：我刚开始经营 Twitter 时，总觉得粉丝数量就代表影响力。但后来发现，很多高粉账号其实只是“内容农场”，互动量很大，但实际影响力微乎其微。有趣的是，真正的行业领袖粉丝数往往并不多。这其实是一个名为“Buton 悖论”的现象：在极端情况下，粉丝数和影响力会出现背离。能具体讲讲吗？

Haseeb：

这是很多人都能感受到的现实。那些拥有数百万粉丝的账号，虽然内容制作得不错，但当他们想推动某件事时，往往无能为力。就比如，一个拥有 500 万粉丝的账号想要推高某个币的价格，却无人响应。

反观那些粉丝不多的账号，一旦发声便能引起行业轰动。比如 Dragonfly 的合伙人 Bow，他在 Twitter 上非常低调，甚至没有社交媒体账号，但他在行业内的影响力可不小。

影响力的发展曲线

这个现象告诉我们两点：

1. 别用社交媒体关注度来判断影响力

· 很多人崇拜高粉账号，以为他们一定很有影响力

· 实际上，许多高粉账号的影响力是有限的

· 这通常让这些账号的主人经历一次“清醒认知”

2. 粉丝增长与影响力的关系是非线性的

· 从 200 涨到 2000 粉丝时，变化明显

· 但从 5 万涨到 10 万时，影响力可能没啥变化

· 这说明到达某个临界点后，继续在涨粉上投入的回报会低得多

主持人：那如何才能真正建立影响力呢？

Haseeb：

很多人觉得在加密货币圈建立影响力是靠自我宣传、展示人脉或者快速套现预售项目，其实真正的方法是：

· 为行业创造价值 · 帮助创始人解决难题

· 在背后做出真正的贡献

· 每次互动都带来价值

这可比简单发个帖子困难多了，正因如此，很多人无法真正建立影响力——因为大多数人只会索取，而非给予。

VC 的反思与洞见

加密货币领域聚集了各式各样的角色，从追求快速利润的日交易者，到高端的对冲基金操盘手，还有那些推动创新的创始人和风险投资者。这个行业往往表现出零和博弈的特征，像是一场"玩家对战玩家"（PVP）的游戏。长期参与者可能会面临心态上的挑战，容易感到愤世嫉俗，陷入虚无主义的旋涡，在周期性的繁荣与萧条中挣扎，承受着快速获利的心理压力。

然而，风险投资在这个行业中扮演了独特的角色，基本上是个零和游戏。VC通过识别优秀人才并提供支持，推动团队成功。VC的成败直接与创业团队的表现挂钩，这种紧密的利益关联让原本的"单人游戏"变成了"多人游戏"。 这样不仅能创造更大的价值，还能为从业者带来更健康的心态和发展方式。这种团队合作方式，或许是参与这个颠覆性行业的最佳途径。

冒名顶替感与自我意识

主持人：在转型过程中，您是否经历过冒名顶替综合症（Impostor Syndrome）？

Haseeb：

是的，这种感觉一直存在。我觉得如果一个人完全没有这种感觉，要么是思考不够深刻，要么是不够自省。关键不是克服它，而是学会与之共存。当我刚成为投资人的时候，这种感觉特别强烈——"我从没成功过，凭什么给别人建议？"但有趣的是，正是这种"局外人"的视角，让我能发现创始人看不到的问题。

当你以投资人的身份提供建议时，往往会受到特别重视。 比如，某家公司可能存在明显的问题，如糟糕的营销策略或产品定位，内部的人都意识到，但创始人却常常视而不见。当投资人，哪怕是刚入行的，提出同样的建议时，往往能引起创始人的重视。

这种"魔力"部分源于投资人的外部视角，不受公司内部"引力场"的影响。比如，Polygon曾同时运营六条不同的产品线，我告诉创始人："产品线太多了，市场会觉得混乱，你们得简化，让故事更清晰。"这个建议得到了积极回应，尽管我可能并非唯一提出这个想法的人。

成功 VS 失败 主持人：在风险投资中，你认为最大的“成功时刻”是什么？

Haseeb：

老实说，根本没有什么“爆发时刻”。VC就像是慢慢酝酿的美味咖啡，每天积累。即使在项目退出时拿到支票，那种感觉更像是“终于到了”，而非“哇，太不可思议了”。这让VC的体验比其他投资方式更有韧性。

主持人：犯错的感觉如何？能分享一个具体的例子吗？

Haseeb：

在VC圈子里，最大的问题往往不是投资失误，而是错过那些好项目。因为VC界遵循幂律分布，错失的机会比失败的投资更致命。

让我说说我最懊悔的事：错过了Uniswap的A轮融资。当时我们分析了所有数据：

· 流动性池的盈利情况
· 交易量
· 定价机制的优劣

我们分析得很“聪明”，数据也都“正确”，但完全忽视了最重要的一点： Uniswap带来的革命性创新——任何人都能列出和交易任何资产的完全自动化系统。

投资的永恒困境

Haseeb： 作为投资者，你永远不会感到完全满意，因为：

· 要么懊悔错过了好项目
· 要么后悔没有投资更多
· 要么担心卖得太早或太晚

不过，这种不适感是正常的，甚至是好事。如果你感觉太舒适，那可能是危险的信号。

作为VC，我对市场退出时机的把握已经比较从容。关键是要明白：

· 不要追求完美的退出时机
· 设定合理的目标：比如在最高点40%范围内退出就很成功
· 过分追求精确反而危险，可能导致错过整个周期
· 精确抄底或顶部几乎不可能

公众形象的维护

主持人：作为公众人物，如何应对外界评价的剧烈变化？

Haseeb：

这确实是个挑战。以2021-2022年为例，加密行业整体形象剧变。尤其是FTX崩溃后，整个行业都受到了波及。由于我与有效利他主义的联系，FTX倒闭后我也受到了一些影响。突然间就不再被邀请参加派对，大家也不太愿意和你来往。

作为风投，别人的看法确实很重要，因为这就是你的生意。但我发现应对这种情况的最佳方式是：

· 保持透明*
· 说出真实想法*
· 持续创造价值*
在这个行业，难免会踩到一些人的雷。曾经惹恼过的有：Solana 社区、Cardano 社区，还有其他的主流项目社区。不过，这个圈子有个神奇的特性：记忆短得惊人。想当初我写了一篇批评 EVM（以太坊虚拟机）的文章，以太坊社区气得不轻。但现在，大家反而觉得我可能是以太坊的忠实粉丝呢。

面对争议，问问自己：“这真是我在乎的战斗吗？”如果不是，那就把争议的部分删了，继续向前冲。🚀 在这个快速变化的行业，没有必要在每个争论上都较劲。

未来展望

主持人：展望未来 12 个月，您最关注什么？

Haseeb：

从大局来看，市场走向将受到美联储政策的重大影响。 加密货币的机构化进程是个不可逆转的趋势，虽然这个过程会比较温和，不太可能出现剧烈波动。

值得注意的是，机构态度正在悄然改变。以贝莱德（BlackRock）为例，从2019年我们还在苦苦追求他们的认可，到如今他们已成为比特币 ETF 的积极支持者，这种变化真是显著。过去五年，加密货币行业在机构认可度上的进步，远超很多市场参与者的想象。

在当前市场环境下，我预计未来两到三年的增长会更加理性。 不过，加密货币市场有其特殊性，一旦进入新的周期，市场走向可能会打破常规预期。这种变化可能源于风险偏好的变化或者利率环境的波动。总体来说，我对加密货币市场持谨慎乐观态度，但预计波动性会小于2021年的周期。✨