比特币生态现状分析：为何未能与价格同步上涨？

再过一个多月，Ordinals 协议将在比特币主网庆祝它的两周年🎉。2023年，可谓是比特币的“逆袭年”，从无人问津到铭文的热潮席卷而来。尤其是比特币经历了历史性的第四次减半，生态中诸多新变化如符文、新的meme社区、对OP_CAT的热烈讨论等层出不穷。

今年5月，香港的Bitcoin Asia、Ordinals Asia以及各种比特币相关活动如火如荼🔥。大家都对下半年的比特币生态充满期待，特别是比特币的Layer2和符文。转眼到了2024年末，川普当选后，比特币一路高歌，居然冲到了六位数美元的高价💰。

然而，比特币生态的表现却和其凶猛的涨势形成了鲜明对比，显得有些萎靡。

符文，当前比特币生态中最具影响力的代币协议，总市值仍未突破20亿美元。自川普当选后，符文的市值曾短暂突破20亿大关，但它连这个小小的增长都没能稳住，目前又在挑战20亿的关口，市值大约为19.2亿美元。

看看数据，从Solana拉一个顶级meme币，市值就能轻松超过符文…

而大家耳熟能详的BRC-20，市值依旧超过符文，接近36亿美元。虽然在数据上占优，但BRC-20也面临一些困境，其中近一半的市值来自Binance上架的现货$ORDI和$SATS，剩下的则是一些长尾资产。活跃的西方社区，如以$PUPS和$WZRD为主的，也开始或即将转向符文生态。

微小发报道邀请了三位深入的比特币生态玩家，回顾过去一年比特币生态的表现。他们对未来是乐观还是悲观呢？在他们眼中，比特币生态的发展逻辑是否悄然变化？对于生态中一些独特的现象，他们又会做出怎样的解读呢？

受访嘉宾：

金狗博士（ @ordjingle ( https://x.com/ordjingle ) ） ：Ordinals 协议贡献者 微小发报道：ivan（@ivantkf）曾是 Magic Eden 比特币生态亚太区的社区运营负责人，还是 BRC-1155 协议的作者。而匿名的资深 dev 是 BRC-20 协议的重要贡献者之一。

比特币突破 10 万美元，生态却依然冷清？

回顾过去一年，比特币在加密市场中可谓风头无两，尤其是在川普当选后，价格一路飙升，成功突破了 10 万美元，再次书写加密货币的历史。🚀

不过，尽管价格上涨，似乎并未给比特币生态带来明显的好转。CEX 对符文代币的上架兴趣不高，尤其是 Binance 至今没有上线任何符文代币的合约或现货。年中备受瞩目的比特币 Layer2 项目，除了 Fractal 和 Merlin，其他似乎都没留下深刻的印象。

现在，符文的总市值甚至还不如一些顶级 Solana meme 币。再看看 NFT，市值前 10 的比特币 NFT 项目中，Bitcoin Puppets 排第 10，而 Node Monkes 则在第 11，ETH NFT 依然在市场上占据更高的地位和话语权。

究竟为何比特币生态没能跟随比特币的涨势一起火起来呢？🤔

金狗博士 提到，其实比特币生态的叙事依然合理，比如比特币作为价值媒介的意义，数据完全 on-chain 的重要性等。但单纯依靠比特币上发币的叙事，似乎新鲜感已然消失，无论是符文还是 BRC-20，目前都进入了一个需要长期沉淀的社区建设阶段。

从 VC 投资的角度来看，顶级 Crypto VC 参与比特币生态相关投资并非完全缺席，但深度参与的情况并不多，更像是「非主流」投资。如果他们对比特币生态的「赌注」兴趣缺缺，短期内机会可能还是比较有限。

对于 Tier 1 级别的 CEX 来说，不上架符文代币的原因也不复杂，符文代币的交易量还不够广泛和活跃，未达 CEX 的上币标准。如果上架符文代币无法带来流量增长或可观的手续费收入，自然就没动力去上架了。💸 比特币生态的涨势也不是毫无影响。🔍 不论是符文、BRC-20 还是比特币 NFT，这些都随着比特币的上涨而有所波动。虽然涨幅不算巨大，但这说明市场还是认可比特币生态的，然而这条路依旧是小众的，吸引不到太多大资金的关注。

💬 ivan 提到，对于那些未上市、需要链上用比特币购买的资产，在当前比特币价格飞涨的环境中，如果你把比特币换成符文或其他生态资产，可能会错失比特币本身的涨幅。而且一旦比特币回落，可能会遭遇双重打击。

若是去年 BRC-20 的疯狂行情，那种担忧就不存在了。那时比特币价格相对便宜，而如今，这种热潮却在 Solana 上演，而不是比特币。比特币已经飙升至 10 万美元一枚，大家愿意把宝贵的比特币换成其他“山寨币”，这是因为希望获得比比特币更高的回报。但现在在比特币主网上用比特币换其他资产，显然不划算。

这一轮牛市主要受 ETF 的推动，帮助传统机构资金找到与比特币对接的稳健渠道。💵 大家知道很多资金在比特币中，资金的外溢可以推动比特币链上生态的发展。反观 Solana，因链上 meme 生态的蓬勃发展，产生了多个致富故事，吸引了新旧散户转而购买 SOL，推动币价上涨和链上持续发展。因此，比特币生态要想爆发，缺乏一个真正能落地、同时又能创造下一个 $ORDI 神话的故事，这样才能重新吸引币圈资金流回比特币生态。

🌟 dev 认为，Solana 现在热得发烫，不只是比特币生态的玩家，其他生态的玩家也会有些失落。

不过去年熊市时，比特币生态已经经历了一次猛烈的爆发。如此巨大的冲击后，需要时间来调整和沉淀，等待新的事件吸引更多增量玩家。

然而，现在这样的事件尚未到来。尽管今年有了符文，但基本上还是老一辈 Ordinals 的受众，没能吸引更多新生态的玩家。叙事没有突破，加上生态建设不够成熟，限制了流动性进入。不管是 BRC-20 还是符文，未上市的交易体验与 NFT 没什么区别，这让大资金进场时会对退出问题心存忧虑。 在美国热烈接受比特币的浪潮中，比特币生态的基本面似乎正在潜移默化地改变。

随着比特币不断创下新高，川普的当选将市场对美国全面拥抱比特币的期待推向了高潮。在此之前，关于「矿工收入论」的观点一直被视为看好比特币长期发展的关键。但如今，伴随「美国拥抱」的叙事兴起，整个Crypto市场的氛围似乎让「圈内叙事创新」遭遇了降维打击，过去那些对币圈无用创新的质疑声几乎消失在这股上涨潮中。

对于比特币生态而言，许多价值都建立在「比特币主网」这五个字上，市场叙事的微妙转变是否会影响其未来发展呢？

微小发报道：如果比特币真的成了美国的战略储备，甚至其他国家也纷纷跟进，那我觉得保持现状可能是最优解。比特币的安全性无疑是重中之重。从这个角度来看，任何可能影响比特币安全的因素，都是潜在的隐患。主权国家将比特币视作战略资产，这无疑是其最大的推动力。

过去的观点，例如增加矿工的收入，现如今在这样的「正式招安」背景下，自然要优先考虑维护网络安全。如果比特币能获得更多主权国家的官方认可，地位提升，这样的突破无疑是最大的“出圈”了。

从这个视角看，像OP_CAT在主网上的复活，可能在这个牛市中发生的概率就微乎其微。比特币价格上涨之前，大家可能急于寻求创新来活跃网络，但现在行情回暖，冒着试错风险去追逐不确定性，短期内的必要性已经大大降低。不过，像OP_CAT在Fractal上的尝试，CAT20等，仍然是相当有意义的探索。

微小发报道：对矿工而言，美国拥抱加密带来的比特币价格上涨，确实让比特币生态中的手续费显得不那么可观。虽然这有好处，但即便没有，价格也已经从低点翻了五倍多。

此外，ETF那部分资金也无法流入比特币生态，这使得目前的比特币生态与其他链没有太大区别，都是圈内经验丰富的degen们在进行PvP。这也是大家为何非常期待Binance能上架符文，认为一旦发生将会像火星点燃整个生态。🚀 dev 说：矿工对 Ordinals 和比特币生态其实没啥兴趣。他们更关注的是挖矿的成本和比特币价格，算得很精明。矿工们只是忠实地挖矿，就像 Web2 矿工一样，根本不考虑矿区的可持续发展，这就是生活的真实写照。

相较之下，Bitcoin Core 的开发者和玩家们对这些问题的热情更高。如果把目光放大，整个市场现在正处于牛市阶段，比特币生态迟早会随着牛市的到来而水涨船高。历史告诉我们，牛市中不会放过任何一个有潜力的赛道，所以比特币生态的基本面其实没什么变化，机会只是在牛市的不同阶段出现，具体何时还得看。

BRC-20 没落了吗？

虽然 BRC-20 目前的市值是符文的两倍多，但在比特币生态深度参与者中，大家都能感受到 BRC-20 的活性正被符文生态赶超。一些活跃的西方社区，例如 $PUPS 和 $WZRD，已经开始向符文生态转移。

不过，BRC-20 仍然是唯一在 Binance 上架的比特币资产协议，拥有两个现货标的，而符文则还是零，这无疑是 BRC-20 的一大优势。

过去半个月，BRC-20 因为「地推」概念重新引起了关注，这是好事还是坏事？BRC-20 真的是没落了吗？

金狗博士 认为：BRC-20 现在确实没有去年那样火爆，但也不能说它没落。毕竟，BRC-20 是 Ordinals 协议推出后第一个比特币 FT 协议，历史地位永远在那里。

作为比特币 FT 协议，BRC-20 的更新和基础设施的推进一直在进行。但相比当初的轰动，这些动作显得小巫见大巫。 地推这个概念其实蛮有趣的。咱们如果不急着给「fifa」这类币贴上「地推」的标签，从资产发行和发展来看，它可能只是针对那些不熟悉受众的一种 meme。

比如我们常玩笑说，符文和 BRC-20 是「中外互不接盘」。看符文上流行的 meme 社区，如 $PUPS、$BDC，这其实可以看作是老外年轻群体自发的「地推」。每个币都想吸引更多的人来认可自己，所以如果在这方面有所突破，「地推」在 Crypto 市场并不算糟糕。

虽然 BRC-20 现在看起来不火热，但也谈不上「没落」。整个 BRC-20 生态的市值和交易量其实不差，华人对 $ORDI、$SATS、$PIZZA 这些标的也相当熟悉。现阶段市场热点集中在 Solana，资金总是往热闹的地方去，所以 BRC-20 和符文都在等待下一个突破的机会。

像 $PUPS 和 $WZRD 这样的项目往符文迁移，可能是因为他们的受众主要在西方，迁移到西方更有影响力的符文生态上，或许能扩大社区规模。另外，Binance 目前还没上架任何符文代币，如果作为符文代币争取上架，或许会有更大的突破。

现在「Ordinals are dead」几乎成了一个梗，去年时多少还有点自嘲和不自信，那时候情况没那么看好，大家玩笑都往「死」的方向去。如今 BRC-20 的情况远没有那么糟，我认为它并没有走向「没落」。

其实我把符文和 BRC-20 视作一个整体。如果流动性流向比特币生态，就会像去年铭文牛市时一样，水涨船高，BRC-XXX 都会疯涨。人们不再担心新东西是真创新还是假创新，担心的是自己没上车，和项目基本面关系不大，哪个便宜就买哪个，哪个是新盘能拿免费筹码就打哪个。

从用户角度看，BRC-20 的生态基建一直在进化。至于 BRC-20 再次崛起的时间和契机，这个无法预测，更重要的是，当风吹过来的时候，生态基建能否承接更大的流动性。 为什么比特币生态的「中外互不接盘」现象如此明显，而在 Solana 或其他链上却没有这样的隔阂呢？

在 Solana 上，虽然有不少 meme 币的「角度」让中文圈一时半会儿搞不清，但相关的「科普信息」很快就会普及，导致没有明显的受众分隔。然而在比特币生态，中文圈玩家对符文的兴趣普遍较低，而去年 BRC-20 火热时，英文圈玩家似乎也没多少参与。

这现象背后的原因是什么呢？

金狗博士 ：文化理解差异确实存在。这让我想起马云和马斯克的一个采访。马云的英语相当不错，他提到「99.9% 的工具都没有比人聪明」，这是夸张的幽默，但马斯克却真把这当成数据来开玩笑，结果马云完全没get到他的点。

在比特币生态，Casey 常常造一些有趣的英文合成词，大家觉得好笑，但我们这些非英文环境长大的人，往往无法理解其中的幽默。而符文中的各种 meme 也面临同样的问题。

从技术角度来看，符文相较于 BRC-20 确实有创新，部分老外对此感兴趣。但毕竟代币协议与赚钱紧密相关，老外在 BRC-20 热潮中错失良机，而符文又更容易引发他们的文化共鸣，造成这一现象的原因是多方面的。

Ivan ：早期外圈玩家其实也参与了 Ordinals，但他们更多是在 Discord 上 OTC 买卖小图片，而我们则是在微信上搞 BRC-20。从一开始，中外的参与方向和侧重点就出现了分歧。

去年 OKX 在手机端的 BRC-20 交易体验做到很流畅，但很多老外还是不知道。华语圈作为 BRC-20 生态的推动力量，不仅是玩家们的热情投入，还有不少基建工作也是由华语圈完成的。大家自然会想，我们的系统都跑通了，稳定性也得到了检验，没有出现过重大安全问题，那就放心玩吧。 微小发报道：在 Ordinals 圈的资深玩家们，最初玩 NFT 时对 BRC-20 可是嗤之以鼻。刚推出的时候，他们觉得这不过是把 JSON 文本刻到铭文上，转账还得再刻一个，简直麻烦得要命。

这些老玩家原本支持 Casey，结果 Casey 起初也不看好 BRC-20，认为 Ordinals 只应该用于艺术创作。没想到华语圈的热情真是超过想象，直接把 BRC-20 推向了热潮。我还记得和 domo 聊过，他说主动找他交流的建设者基本都是华语圈的人。

BRC-20 的走红让老外们大吃一惊，符文上线后，西方社区也开始参与其中。他们不再对比特币发币有偏见，但对接盘老资产的兴趣可就不大了。打新不打旧，这道理中外皆同。

在 BRC-20 生态中，华人是中坚力量，$ORDI 也是我们推广起来的。像 UniSat、OKX 等构建者，背后也都是华人。在我们看来，符文的出现多少是对 BRC-20 的一种分流——我们在这个生态中投入了不少，协议运行得也稳稳的，怎么老外说不行就不行呢？

给今年的比特币生态发展打几分？

2023 年到 2024 年，香港的比特币活动从小圈子自发交流，发展成了持续一周的「比特币之周」。越来越多人开始了解和看好比特币生态，但玩家们期待的是一个能与 Solana、以太坊抗衡的生态，而眼下似乎还没看到短期追赶的希望。2024 年快到了，给比特币生态的发展打几分呢？

微小发报道：金狗博士 给了 70 分，认为没有超出预期的好与差。比特币生态的长期价值依旧存在，了解它的人越来越多。虽然 2024 年没有去年 $ORDI 那样的财富神话，但生态的根基已稳，开始长出小苗。

金狗博士 觉得这挺好，发展太快可能也会死得快。比特币生态作为新兴叙事，未来还有很长的路要走，得稳步前行。

Ivan 则给了 60 分，主要是因为去年期待很高，尤其是那张对比 BRC-20 和 ERC-20 的梦想饼状图。 比特币生态的前景有点让人失望，大家原本期待它能快速追赶以太坊生态的步伐，像稳定币、Layer2等项目会取得显著进展，但现在看来成果似乎不尽如人意。

不过，别急，这才是比特币生态的第二年！明年在香港及全球其他地方的活动规模可能会更大，参与的人也会越来越多，做出现在的结论还为时尚早。NFT就是个例证，2017年诞生，但直到2021年才大火，比特币生态现在依旧处在起步阶段。

dev：我就不打分了，心里有点悲观。

我希望能看到像OP_CAT复活那样的创新，让比特币具备图灵完备的智能合约能力，这样才能真正推动比特币生态的发展。问题在于共识，如果共识不够完整，比特币生态可能只是个伪需求，大家只能采取一些“歪门邪道”的方式去操作。

尽管如此，我相信在这波牛市中，流动性一定会流向比特币生态，咱们在这轮牛市中还是能玩得开心的。但从长远来看，如果比特币主网不发生变化，真的很难让比特币生态实现突破。